Fed hebt Zinsen an – Trump fordert Senkung, Inflation steigt
US-Notenbank erhöht Leitzins erstmals seit 2023 – politischer Druck aus dem Weißen Haus bleibt erfolglos.
Die US-Notenbank Federal Reserve hat am Mittwoch ihren Leitzins zum ersten Mal seit 2023 angehoben. Ziel der Maßnahme ist es, die Inflation zu bremsen, die im vergangenen Monat wieder angezogen hatte. Die Erhöhung um 0,25 Prozentpunkte bringt den Leitzins nun auf eine Spanne zwischen 3,75 und 4,00 Prozent.
Die Entscheidungsträger der Fed unterstützten den Zinsschritt einstimmig. In ihrer Erklärung deuteten sie an, dass vor Jahresende möglicherweise noch eine weitere Zinserhöhung folgen könnte. Die Entscheidung richtet sich gegen den ausdrücklichen Wunsch von Präsident Donald Trump, der seit Jahren niedrigere Zinsen fordert.
„Die Unsicherheit bleibt hoch, unter anderem aufgrund geopolitischer Entwicklungen. Die heutige geldpolitische Maßnahme wird eine zeitnähere Rückkehr zum 2-Prozent-Ziel des Ausschusses unterstützen“, hieß es in der Erklärung der Federal Reserve, die sich auf das Federal Open Market Committee (FOMC) bezieht.
Hintergrund der Zinswende
Der Krieg mit Iran, der am 28. Februar durch die USA und Israel gestartet wurde, hat die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen grundlegend verändert. Der Konflikt löste einen massiven Preisanstieg bei Öl aus, was wiederum die Benzinpreise seit Kriegsbeginn um mehr als 45 Prozent in die Höhe trieb.
Diese Energiepreisexplosion hat dazu beigetragen, dass die Inflation bis August auf 3,4 Prozent stieg. Damit liegt die Teuerungsrate über dem durchschnittlichen US-Lohnwachstum von 3,1 Prozent – ein alarmierendes Signal für die Kaufkraft der amerikanischen Verbraucher.
Fed-Vorsitzender Kevin Warsh, der erst seit weniger als vier Monaten im Amt ist, machte bei einer Pressekonferenz in Washington deutlich, warum die Notenbank handeln musste. „Die einfache Tatsache ist, dass die Inflation zu hoch ist und dies schon zu lange der Fall ist“, sagte Warsh. „Wir müssen sicher sein, dass die zugrunde liegende Inflation klar und mit ausreichender Geschwindigkeit auf unser Ziel zusteuert. Heute hat das FOMC entschieden, dass dieser Standard nicht erfüllt ist.“
Politische Spannungen mit dem Weißen Haus
Trump fordert seit Jahren niedrigere Zinsen. Bereits Anfang Februar hatte er gegenüber NBC News erklärt, Warsh habe die Nominierung zum Fed-Vorsitzenden nicht erhalten, wenn er nicht darauf abgezielt hätte, die Zinsen zu senken. Am späten Mittwoch reagierte Trump auf die Zinserhöhung mit einer ungewöhnlich scharfen Forderung: „SENKEN SIE DIE ZINSEN FÜR DIE VEREINIGTEN STAATEN VON AMERIKA, UND SCHNELL!“
Trump behauptete zudem, der Leitzins für Bundesgelder „sollte 1 Prozent oder weniger betragen“, da die USA „das beste Kreditrating der Welt“ hätten. Diese Behauptung ist jedoch nicht korrekt. Mehrere Länder, darunter Kanada, Australien und Deutschland, werden von der Ratingagentur S&P höher bewertet.
Auf die Frage eines Reporters, was seine Botschaft an Trump bezüglich der Zinserhöhung sei, antwortete Warsh knapp: „Ich habe dazu nichts zu sagen.“
Reaktionen der Märkte
Die Finanzmärkte reagierten verhalten auf die Zinsentscheidung. Der S&P 500 schloss den Tag mit einem Verlust von 0,4 Prozent, während der Nasdaq Composite unverändert blieb. Der Dow Jones Industrial Average fiel um 630 Punkte, belastet durch deutliche Kursverluste bei IBM, Goldman Sachs, Boeing und American Express.
Die Rendite der 30-jährigen US-Staatsanleihe sank nach der Zinserhöhung leicht, bleibt aber auf dem höchsten Niveau seit Jahren. Die Rendite der 10-jährigen Treasury-Anleihe lag gegen 16 Uhr ET wieder nahe ihrem höchsten Stand seit 2007.
Warsh führte den jüngsten Anstieg der Anleiherenditen auf drei Faktoren zurück: die wirtschaftliche Stärke der USA, die Lage in globalen Krisenherden – offenbar ein Verweis auf den Iran-Krieg und den Krieg in der Ukraine – sowie den Wettbewerb um Kapital durch Unternehmen im Bereich künstlicher Intelligenz.
Fed zeigt Unabhängigkeit
Brian Rehling, Co-Leiter des globalen Fixed-Income-Bereichs bei Wells Fargo, kommentierte die Entscheidung mit deutlichen Worten: „Warsh und der Ausschuss senden eine klare Botschaft aus, dass die Fed keine weiteren Abweichungen der Inflation vom Ziel tolerieren wird, selbst angesichts politischer Druckausübung aus dem Weißen Haus.“
Warsh selbst machte zudem die Grenzen der Fed-Befugnisse deutlich. „Wir können keinen einzelnen Preis beeinflussen, weder Ölpreise noch Lebensmittelpreise im Supermarkt“, sagte er. „Was wir tun können und werden, ist sicherzustellen, dass sich jede Veränderung der relativen Preise nicht ausweitet und keine sekundären oder tertiären Effekte in der Wirtschaft hervorruft.“
Die wirtschaftlichen Projektionen, die zusammen mit der Zinsentscheidung veröffentlicht wurden, zeigen, dass alle bis auf zwei Mitglieder des Federal Open Market Committee eine weitere Zinserhöhung in diesem Jahr prognostizieren. Dies deutet darauf hin, dass der aktuelle Zinsschritt möglicherweise der Beginn eines längeren Zinsanhebungszyklus sein könnte.