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Ed Yardeni senkt S&P-500-Ziel drastisch und mahnt zur Vorsicht

Steigende Anleiherenditen und Energiepreise lassen den Börsenveteranen sein Jahresziel für den S&P 500 senken.

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Ed Yardeni senkt S&P-500-Ziel drastisch und mahnt zur Vorsicht

Der steile Anstieg der Renditen bei Staatsanleihen macht selbst die größten Bullen am Markt nervös. Ed Yardeni, der seine Karriere in den 1970er Jahren an der Wall Street begann, ist da keine Ausnahme. Der Präsident von Yardeni Research hat sein Jahresziel für den S&P 500 von 8.400 auf 7.900 gesenkt.

Die neue Prognose signalisiert ein Aufwärtspotenzial von 4,1 Prozent gegenüber dem Schlusskurs vom Dienstag von 7.585,73 Punkten – ein weit entferntes Szenario im Vergleich zu dem Gewinn von 11 Prozent, den Yardenis alte Schätzung implizierte. „Die Risiken einer Konjunkturabschwächung haben sich in den kommenden drei bis sechs Monaten erhöht“, sagte Yardeni in einer Notiz und verwies auf steigende Renditen bei US-Staatsanleihen aufgrund steigender Energiepreise.

Tatsächlich kletterte die Rendite des benchmark-10-Jahres-Treasuries diese Woche auf ein Hoch von 5,041 Prozent – einem Niveau, das seit 2007 nicht mehr gesehen wurde. Auch die Ölpreise sind in letzter Zeit deutlich gestiegen, da der Krieg im Nahen Osten keine Anzeichen eines Endes zeigt. Sowohl Brent als auch US-Crude liegen im vergangenen Monat um mehr als 20 Prozent im Plus und handeln jeweils über 100 Dollar pro Barrel.

Fed-Entscheidung mit Spannung erwartet

Diese Entwicklungen, gepaart mit überraschend hohen Inflationsdaten der letzten Wochen, lassen Anleger einen Zinsschritt von einem Viertel-Prozentpunkt durch die Federal Reserve am späten Nachmittag erwarten. Dies würde die Fed Funds Rate auf 3,75 bis 4,00 Prozent bringen. Laut dem FedWatch-Tool der CME Group besteht eine Wahrscheinlichkeit von 93 Prozent, dass die Zentralbank ihren Leitzins für Overnight-Kredite anhebt.

„Wir hatten zuvor argumentiert, dass eine Zinserhöhung der Fed im Juli die 10-Jahres-Rendite senken würde, indem sie die Glaubwürdigkeit der Fed im Kampf gegen die Inflation stärkte. Das ist weiterhin möglich … Aber vieles wird von der Zusammenfassung der wirtschaftlichen Projektionen (insbesondere dem Dot Plot), der Anzahl der Dissidenten und davon abhängen, wie Fed-Vorsitzender Kevin Warsh die neueste Politikentscheidung während seiner Pressekonferenz kommuniziert“, schrieb Yardeni.

Die Entscheidung der Fed ist für 14:00 Uhr Eastern Time geplant. Warsh soll anschließend um 14:30 Uhr Eastern Time eine Pressekonferenz abhalten.

Langfristig bleibt Yardeni optimistisch

Um sicherzugehen: Yardeni bleibt langfristig bullisch bezüglich Aktien. Er bekräftigte sein Ziel von 10.000 Punkten für den S&P 500 bis Ende des Jahrzehnts. Das entspricht 32 Prozent über dem aktuellen Niveau. Doch vorerst gilt: „Gehen Sie mit Vorsicht vor“, so Yardeni, dessen erster Job in der Wertpapierbranche 1976 als Ökonom bei der Fed war.

Für deutsche Anleger ist die Entwicklung besonders relevant, da steigende US-Zinsen auch die Kapitalmärkte in Europa beeinflussen. Höhere Renditen bei US-Staatsanleihen machen diese als sichere Anlage attraktiver und könnten Kapital aus risikoreicheren Anlageklassen wie Aktien abziehen. Zudem belasten steigende Energiepreise die ohnehin angespannte Konjunktur in Deutschland und der Eurozone zusätzlich.

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