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Deutsche Bank setzt bei Chipaktien auf Lam Research und Entegris

Analystin Melissa Weathers empfiehlt in einer neuen Studie drei US-Halbleiterwerte, die trotz politischer Unsicherheit eigene Wachstumshebel besitzen.

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Deutsche Bank setzt bei Chipaktien auf Lam Research und Entegris

Die Deutsche Bank hat in einer aktuellen Studie US-Halbleiteraktien identifiziert, die nach Einschätzung des Instituts gut gerüstet sind, um die derzeitige Marktunsicherheit zu überstehen. Analystin Melissa Weathers stellt in dem Bericht mit dem Titel „Halbleiter: Blau im Blick“ Unternehmen in den Vordergrund, die über eigene, unternehmensspezifische Wachstumsgeschichten und Potenzial zur Margenausweitung verfügen. Die Analyse erscheint zu einem Zeitpunkt, an dem der Sektor spürbar unter Druck steht.

Belastet wird das Sentiment laut dem Bericht von Bedenken hinsichtlich der Ergebnisse der Halbzeitwahlen in den USA sowie möglicher Restriktionen für den Ausbau von Rechenzentren. Beides trifft insbesondere Halbleiterwerte, die mit den Ausgaben für KI-Infrastruktur verknüpft sind. Dieser Pessimismus steht nach Einschätzung der Deutschen Bank im klaren Kontrast zu den starken Gewinnprognosen, die in der laufenden Berichtsperiode vorgelegt wurden.

Der SOX-Index erholte sich nach den schwächsten Handelstagen deutlich

Trotz der jüngsten Marktschwäche verweist die Deutsche Bank auf die historische Resilienz des SOX-Halbleiterindex. In den neun schlimmsten Handelssitzungen lagen die künftigen Renditen im Durchschnitt bei 23 Prozent über drei Monate und bei 48 Prozent über zwölf Monate. In sechs von neun Fällen wurden positive Renditen erzielt.

Auch die fundamentalen Daten stützen die Zuversicht: 16 von 22 Komponenten des SOX, die seit Quartalsbeginn Gewinne berichtet haben, verzeichneten bedeutende Aufwertungen ihrer Umsatz- und Gewinnprognosen. Die durchschnittlichen Anpassungen beliefen sich auf etwa 5 bis 8 Prozent. Diese Entwicklung unterstreiche ein günstiges Nachfrage-Angebot-Umfeld, so die Analyse.

Lam Research führt die Top-Drei-Liste der Deutschen Bank an

In der aktuellen Umgebung bevorzugt die Deutsche Bank Halbleiternamen mit unternehmensspezifischen Wachstumsgeschichten, Potenzial zur Marktanteilssteigerung, Möglichkeiten zur Margenausweitung sowie Hebeln zur Selbsthilfe. Konkret nennt das Institut drei Favoriten:

  • Lam Research (LRCX): Der Hersteller von Ausrüstung zur Wafer-Fertigung führt die Liste an und bietet nach Einschätzung der Analysten treibende Wachstumsfaktoren im Bereich der halbleiterspezifischen Kapitalausrüstung.
  • Entegris (ENTG): Der Lieferant von Spezialchemikalien und -materialien rangiert auf Platz zwei und soll vom Potenzial zur Marktanteilssteigerung und Margenausweitung profitieren.
  • Onto Innovation (ONTO): Der Anbieter von Prozesssteuerungs- und Inspektionsausrüstung komplettiert die Top Drei und bietet Hebel zur Selbsthilfe, die in der derzeit vorsichtigen Marktumgebung attraktiv sind.

Die Deutsche Bank erwartet eine steigende Selektivität der Anleger

Die Deutsche Bank räumt ausdrücklich ein, dass der exogene politische Schock beobachtet werden muss. Nach Einschätzung des Instituts dürfte er wahrscheinlich zu weiterer Bewertungskompression sowie zu einer steigenden Selektivität der Anleger im gesamten Halbleitersektor führen. Damit rückt für Investoren die Auswahl einzelner Titel stärker in den Vordergrund als die breite Indexbewegung.

Für deutsche Anleger ist die Einordnung relevant, weil die genannten Werte zu den zyklischen Ausrüstern der Chipindustrie zählen und damit stärker auf Investitionsentscheidungen der Hersteller reagieren als auf kurzfristige Endkundennachfrage. Die Deutsche Bank setzt in ihrer Argumentation genau dort an: bei Unternehmen, die aus eigener Kraft Marktanteile gewinnen oder ihre Margen verbessern können, statt auf eine pauschale Erholung des gesamten Sektors zu wetten.

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