Bridgepoint hebt EBITDA-Prognose 2026 an und plant neue Kapitalrückflüsse
Nach Neubewertung von ProEnergy steigen die Gewinnerwartungen – neue Dividendenpolitik und Milliarden-Cash-Einnahmen geplant.
Die Bridgepoint Group Plc (LON: BPTB) hat ihre Gewinnprognose für 2026 angehoben. Grund dafür ist eine Neubewertung von ProEnergy im dritten Quartal, einem Vermögenswert im Energy Capital Partners (ECP) V-Fonds. Die Neubewertung hebt sowohl die ergebnisabhängigen Gewinne (PRE) als auch das Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisation (EBITDA) über den aktuellen Konsens hinaus an, wie das Unternehmen mitteilte.
Bridgepoint hält einen Anteil von 13% am carried Interest des Fonds – also an der Leistungsgebühr, die bei erfolgreichem Abschluss von Investitionen ausgezahlt wird. Für das Geschäftsjahr bis Dezember 2026 erwartet das Unternehmen, dass PRE etwa 37-39% des gesamten Einkommens ausmachen wird. Der Money Multiple von ECP V, ein Maß für den Wert der Fonds-Investitionen im Verhältnis zum eingesetzten Kapital, soll sich bis zum 30. September auf mehr als vier erhöhen.
Die Bewertung von ProEnergy beinhaltet nach Unternehmensangaben einen „angemessen substantialen Abzug“ für den eventuellen Verkauf des Vermögenswerts. Mittelfristig rechnet Bridgepoint nun damit, dass PRE 25-30% des gesamten Einkommens ausmachen werden – zuvor waren bei den Zwischenergebnissen am 17. Juli noch 20-25% genannt worden. Die EBITDA-Marge soll 2026 und 2027 bei rund 60% liegen.
Neue Kapitalverteilungspolitik
CEO Raoul Hughes erklärte, das Unternehmen könne nun eine neue Kapitalverteilungspolitik einführen, während es „die notwendige Feuerkraft zur Investition in das Geschäft beibehält“. Bridgepoint erwartet Cash-Einnahmen von etwa 1,1 Milliarden Pfund aus Co-Investments und PRE bis 2030 – deutlich mehr als die rund 500 Millionen Pfund, die in den vergangenen fünf Jahren erzielt wurden.
Das Unternehmen zielt auf gesamte Kapitalrenditen von 40%-60% des „Cash from Profits“ über einen Zeitraum von fünf Jahren ab. Diese setzen sich zusammen aus einer jährlichen regulären Dividende von 40%-45% des Gewinns je Aktie, die quartalsweise ausgezahlt wird, sowie zusätzlichen Renditen durch reguläre oder spezielle Dividenden oder Aktienrückkäufe. Die Zusammensetzung der zusätzlichen Ausschüttungen hängt von den Investitionsmöglichkeiten und dem Aktienkurs ab.
„Cash from Profits“ setzt sich aus den Cash-Einnahmen aus carried Interest und Co-Investments abzüglich der Cash-Kosten und Steuern zusammen. Bridgepoint wird diese Kennzahl ab seinen Ergebnissen für 2026 berichten und ab 2027 vierteljährliche Dividenden auszahlen.
Dividenden und Mittelbeschaffung
Neben der im Juli bekannt gegebenen Zwischendividende von 4,8 Pence erklärte Bridgepoint eine zweite Zwischendividende von 5,0 Pence pro Aktie für das dritte Quartal. Das Unternehmen plant, eine Schlussdividende vorzuschlagen, die der Zustimmung der Aktionäre auf der nächsten Hauptversammlung unterliegt. Der Ex-Datum ist der 22. Oktober, der Stichtag der 23. Oktober und die Auszahlung erfolgt am 12. November.
Bridgepoint hat sein Ziel der Mittelbeschaffung von 28 Milliarden Euro für den Zyklus 2024-2026 ein Quartal früher erreicht. Bridgepoint Direct Lending IV schloss mit 5,1 Milliarden Euro, während ECP VI mit 8,1 Milliarden US-Dollar abgeschlossen wurde. Bridgepoint Europe VIII hat Zusagen in Höhe von 7,8 Milliarden Euro gezeichnet und wird voraussichtlich später in diesem Jahr zu seinem harten Limit von 8,65 Milliarden Euro vollständig allokiert sein.
Bridgepoint Europe VIII begann mit der Gebührenzahlung am 9. Juni 2026, während ECP VI im Mai 2025 mit der Gebührenzahlung begann. ECP VII wird nun voraussichtlich erst 2029 starten, um eine größere Kapitalbindung von ECP VI zu ermöglichen. Das Unternehmen hat zudem CLO X und XI platziert und CLO I neu bewertet.
Die Genehmigungen der Aktionäre und Fondsinvestoren für den am 29. Juni angekündigten Kauf von Kayne Anderson Real Estate (KARE) sind eingegangen. Der Abschluss der Transaktion wird voraussichtlich am 4. Januar 2027 erfolgen. Die Guidance umfasst die Bridgepoint Group und schließt KARE aus. Bridgepoint erwartet außerdem, dass die verwalteten Vermögen auf rollierender Dreijahresbasis um 13%-16% wachsen werden, während die Ausgaben 2026 im hohen einstelligen Bereich und ab 2027 im mittleren einstelligen Bereich steigen sollen.
Für deutsche Anleger ist die Kombination aus angehobener Gewinnprognose, neuer Dividendenpolitik und dem früher erreichten Mittelbeschaffungsziel ein Signal für die wachsende Ausschüttungsstärke des britischen Asset-Managers. Die Aktie der Bridgepoint Group ist an der Londoner Börse notiert.