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Bill Ackman setzt auf vier Finanzwerte: Visa, Mastercard und mehr

Starinvestor Bill Ackman hat sechs neue Positionen eröffnet – vier davon sind Finanzwerte mit klarem Inflationsschutz.

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Bill Ackman setzt auf vier Finanzwerte: Visa, Mastercard und mehr

Starinvestor Bill Ackman von Pershing Square Capital Management ist für sein hochkonzentriertes Portfolio bekannt. Sein Unternehmen hält stets deutlich weniger Aktien als vergleichbare Investmentmanager. Umso mehr Aufmerksamkeit erregt es, wenn Pershing Square gleich sechs neue Positionen auf einmal bekannt gibt.

Genau das geschah zeitgleich mit dem Ergebnisbericht für das zweite Quartal. Vier der sechs Neuzugänge stammen aus der Finanzbranche: Visa, Mastercard, S&P Global und Intercontinental Exchange. Die verbleibenden zwei Käufe betrafen Netflix sowie das Pharma- und Medizintechnikunternehmen Alcon.

Visa und Mastercard: „Kapitalleichte Mautkassierer"

Ackman beschreibt Visa und Mastercard als „capital-light toll takers" – also kapitalleichte Mautkassierer. Beide Kartengiganten agieren als sogenannte „Open-Loop"-Betreiber: Sie ermöglichen lediglich Transaktionen in ihren Netzwerken, tragen aber selbst kein Kreditrisiko. Dieses liegt bei den Banken, die den Kredit gewähren oder die Quelle der Debitgelder bereitstellen.

Das Geschäftsmodell ist damit denkbar einfach: Visa und Mastercard kassieren bei jeder Transaktion eine kleine Gebühr – und das bei einem weltweiten Volumen von enormem Ausmaß. Ackman hebt zudem hervor, dass beide Unternehmen einen natürlichen Inflationsschutz bieten. Steigen die Verbraucherpreise, steigen automatisch auch die Transaktionsvolumina in Geldwerten – und damit die Einnahmen der Kartennetzwerke. Zusätzlich würdigt er ihre Mehrwertdienste wie Betrugserkennung und Authentifizierungslösungen als wichtigen Wettbewerbsvorteil.

S&P Global: Eine Rückkehr nach Jahren

S&P Global ist für Pershing Square kein völlig unbekanntes Terrain. Ackman hatte den Titel bereits 2017 im Portfolio – nun kehrt er zurück. Das Unternehmen erzielt Umsätze aus drei dominanten Geschäftsbereichen: Kreditratings, Indizes (darunter der weltweit bekannte S&P 500) sowie Platts, einer führenden Preisberichterstattungsagentur für Rohstoff- und Energiemärkte.

Ackman äußerte sich im Aktionärsbrief enthusiastisch über die Marktstellung dieser drei Segmente. Alle drei profitieren von hohen Markteintrittsbarrieren und einer starken Preissetzungsmacht – Eigenschaften, die langfristig orientierte Investoren besonders schätzen.

Intercontinental Exchange: Börsen, Daten und Hypotheken

Den Abschluss des Quartetts bildet Intercontinental Exchange (ICE). Pershing Square räumte ein, dass diese Aktie erst kurz nach Ende des zweiten Quartals erworben wurde. ICE ist führend bei Termin- und Optionsbörsen – insbesondere mit dem ICE Brent Futures-Kontrakt, dem weltweiten Standard für den Rohölhandel.

Darüber hinaus verfügt das Unternehmen über zwei weitere margenstarke Segmente: festverzinsliche Wertpapiere und Datendienste sowie Hypothekentechnologie. Auch ICE gilt als inflationsresistent: Selbst bei steigenden Preisen handeln Anleger weiterhin Rohölkontrakte und Aktienoptionen – und benötigen dafür die entsprechenden Daten und Infrastrukturen.

Langfristige Beobachtung, gezielter Einstieg

Ackman betonte im Aktionärsbrief, dass Pershing Square jede der vier Aktien bereits seit geraumer Zeit beobachtet – im Fall von S&P Global sogar seit Jahrzehnten. Der Einstieg erfolgte also nicht impulsiv, sondern nach langer Analyse. Als Beispiel für das Wachstumspotenzial dieser Unternehmen nennt der Quelltext Mastercard: Dem bereits riesigen Konzern gelang es, seinen Jahresumsatz von 2021 bis 2025 auf nahezu 33 Milliarden US-Dollar fast zu verdoppeln.

Für deutsche Privatanleger sind diese vier Titel keine Unbekannten. Visa und Mastercard dominieren auch hierzulande den Zahlungsverkehr, der S&P 500 ist der meistbeachtete Aktienindex der Welt, und ICE-Rohölkontrakte sind globaler Standard. Ackmans Entscheidung, gleich vier Finanzwerte mit starken Netzwerkeffekten und Inflationsschutz ins Portfolio aufzunehmen, unterstreicht seinen Fokus auf qualitativ hochwertige, langfristig wachsende Geschäftsmodelle.

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