Berkshire-Aktien brechen den Buffett-Blues und erreichen neue Allzeithochs
Nach 18 Monaten hat Berkshire Hathaway alle Kursverluste aus der Rücktrittsankündigung von Warren Buffett aufgeholt.
Nach fast 18 Monaten hat Berkshire Hathaway alle Kurseinbußen vollständig ausgeglichen, die infolge von Warren Buffetts überraschender Ankündigung auf der Aktionärsversammlung 2025 entstanden waren, dass er Ende desselben Jahres als CEO zurücktreten werde. Am Freitag, dem 2. Mai 2025, schloss die Class A-Aktie bei 809.350 US-Dollar, die Class B-Aktie notierte bei 539,80 US-Dollar. Beide Werte erreichten damals Rekordhochs. Die Versammlung fand am darauffolgenden Tag, Samstag, dem 3. Mai, statt.
Am Montag, dem 5. Mai, fiel BRK.A um 4,9 Prozent, BRK.B verlor 5,1 Prozent. CNBC.com wies darauf hin, dass ein am selben Samstag bekannt gegebenes operatives Gewinnminus im ersten Quartal von 14 Prozent möglicherweise zu den Kursverlusten beigetragen hat. Zudem wurden beruhigende Worte von Analysten wie Brian Meredith von UBS verbreitet, der vorhersagte, dass die Kultur und Strategie des Unternehmens unter dem neuen CEO Greg Abel „unverändert bleiben“ würden. „Buffett hinterlässt ein Unternehmen, das weniger auf seine Investitionsfähigkeiten angewiesen ist, mit einer Reihe führender Geschäftsbereiche mit starken Cashflows“, so Meredith.
Investoren schienen jedoch nicht beruhigt zu sein. Während die Aktie fiel, bestanden Befürchtungen, dass eine „Buffett-Prämie“ verdampfe. Drei Monate später, bei den niedrigsten Schlusskursen des Jahres, hatte BRK.A 14,3 Prozent seines Werts eingebüßt, und die weit verbreiteten B-Aktien lagen fast 15 Prozent niedriger.
Erholung um 18 Prozent seit dem Tief
Seitdem haben sich die Kurse um 18 Prozent erholt, und an diesem Dienstag übertrafen beide Klassen ihre Niveaus vor der Ankündigung und setzten neue Allzeitschlusskurse. Am Donnerstag legten sie noch weiter zu und erreichten neue Schlussrekorde von 820.500 und 546,97 US-Dollar. Am Freitag verloren sie fast 1 Prozent, lagen aber immer noch etwa einen halben Prozentpunkt über ihren Hochs kurz vor der Versammlung 2025.
Die Gewinne von Berkshire haben ihr Year-to-date-Defizit gegenüber dem Benchmark S&P 500 auf weniger als vier Prozentpunkte reduziert. Der Großteil des Nettogewinns in Punkten zwischen dem Tiefstand im August 2025 und jetzt wurde in diesem Monat erzielt. Die B-Aktien von Berkshire haben seit Anfang Oktober fast 9 Prozent zugelegt und damit den Rückgang des S&P 500 um 0,4 Prozent sowie den nahezu 4,8-prozentigen Einbruch des equal-weighted NYSE Fang+-Index deutlich übertroffen, der zehn Megacap-Tech-Namen einschließlich Meta, NVIDIA und Alphabet verfolgt.
In den letzten Wochen rotierten Investoren aus hochfliegenden Tech- und KI-Aktien ab, da angesichts wachsender Bedenken, dass ihre massiven Ausgaben für Recheninfrastruktur nicht die nachhaltigen Gewinne erzielen werden, Unsicherheit herrschte. Berkshire ist im Gegensatz dazu „das ultimative Anti-KI-Instrument“, so eine Schlagzeile von Barron’s in dieser Woche. „Mit mehr als 350 Milliarden Dollar an Bargeld und äquivalenten Positionen in ihrer Bilanz und nahezu 50 Milliarden Dollar jährlicher nachsteuerlicher Gewinne aus einer vielfältigen Gruppe von Geschäften ist Berkshire arguably die defensivste Megacap-Aktie am Markt.“
Abel, die Cash-Reserven und die KI-Chance
Am Montagmorgen sagte Adam Patti von VistaShares in CNBCs „Morning Call“, das einen ETF betreibt, der Berkshires Portfolio abbildet, die Abkehr des Marktes von seinem langjährigen „momentum-getriebenen Wahnsinn“ komme zu einem guten Zeitpunkt. „Der Markt hat ein Jahr damit verbracht, Berkshire ohne Buffett zu preisen. Ich denke, er hat sich endlich entschieden, dass Abel es tatsächlich führen kann“, und es gefalle ihm, dass dieser die Cash-Reserven des Unternehmens nutze. „Berkshire ist eine gespannte Feder. Wenn sie zurückkommt, kommt sie schnell und heftig zurück.“
Aber, wie Patti anmerkt, ist Berkshire nicht völlig von der KI-Welt getrennt. CEO Greg Abel hat gesagt, dass die Bereitstellung von Energie für die wachsende Zahl von KI-Rechenzentren eine „bedeutende Chance für Berkshire und Berkshire Hathaway Energy“ darstelle, solange die Preise für andere Kunden nicht steigen. Und Berkshire hat nun eine Position in Alphabet in Höhe von 34 Milliarden Dollar, einem der größten Akteure im KI-Bereich.
Zur aktuellen Bewertung: Die BRK.A-Aktie notiert bei 813.595,00 US-Dollar, die BRK.B bei 542,19 US-Dollar. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (TTM) der B-Aktie liegt bei 13,64, die Marktkapitalisierung von Berkshire beträgt 1.160.823.061.693 US-Dollar. Die Cash-Position belief sich per 30. Juni auf 365,5 Milliarden Dollar (minus 8,0 Prozent gegenüber dem 31. März). Ohne Eisenbahn-Cash und unter Abzug der T-Bills Payable lag sie bei 359,2 Milliarden Dollar (minus 3,8 Prozent). Im zweiten Quartal 2026 kaufte Berkshire eigene Aktien im Wert von 4,5 Milliarden Dollar zurück.