Barrick und Equinox: TD Cowen sieht hohes Potenzial bei Bergbauaktien
TD Cowen stuft Barrick, Equinox, Hudbay und Royal Gold als Top-Picks ein
TD Cowen hat vier kanadische Bergbauunternehmen als besonders aussichtsreich eingestuft. In seinem aktuellen Bericht „Canada Best Ideas“ empfiehlt die Wertpapierfirma die Aktien von Barrick Mining, Equinox Gold, Hudbay Minerals und Royal Gold. Die Analysten sehen bei diesen Unternehmen erhebliches Kurspotenzial – getrieben durch operative Verbesserungen, strategische Übernahmen und geplante Börsengänge.
Die Empfehlungen kommen zu einem Zeitpunkt, an dem die kanadische Bergbaubranche einen tiefgreifenden Wandel durchläuft. Konsolidierung, Projektentwicklungen und steigende Produktionszahlen prägen das Bild. TD Cowen, eine Abteilung der TD Securities, der Brokerage-Sparte der kanadischen Großbank, hat die vier Titel als diejenigen mit den besten Aussichten auf überdurchschnittliche Renditen in den kommenden Quartalen identifiziert.
Die Details
Barrick Mining (TSX: ABX; NYSE: B) steht laut TD Cowen an der Spitze der Empfehlungen. Die Analysten sehen einen Bewertungsabschlag von 25 Prozent im Vergleich zu anderen nordamerikanischen Minenunternehmen mit großer Marktkapitalisierung. Das Kursziel liegt bei 59 US-Dollar (82,60 kanadische Dollar) – das impliziert eine Rendite von 38 Prozent gegenüber dem Schlusskurs von 42,69 US-Dollar am Montag im New Yorker Handel. Als Katalysatoren nennt TD Cowen die verbesserte operative Ausführung, einen starken freien Cashflow sowie den geplanten Börsengang der nordamerikanischen Vermögenswerte. Der Bergbauanalyst Steven Green erklärte: „Barrick bietet eine attraktive Kombination aus verbesserter operativer Ausführung, starker Generierung freien Cashflows und kurzfristigen IPO-Katalysatoren.“ Die kürzlich abgeschlossene Fourmile-Transaktion mit Newmont habe eine wichtige Hürde für den Börsengang beseitigt. TD Cowen prognostiziert, dass Barrick im kommenden Jahr rund 8 Milliarden Dollar an konsolidiertem freiem Cashflow generieren wird, was einer Free-Cashflow-Yield von 11 Prozent entspricht. Die Goldproduktion soll bis 2027 um 16 Prozent auf 3,7 Millionen Unzen steigen, die Kupferproduktion um etwa 7 Prozent auf 225.000 Tonnen.
Equinox Gold (TSX, NYSE-A: EQX) hat nach Ansicht von Analyst Wayne Lam das Potenzial, „für Anleger zu einer Kernhaltung zu werden“. Das Kursziel liegt bei 20 kanadischen Dollar (14,29 US-Dollar), was einer Rendite von 17 Prozent über dem Schlusskurs von 17,09 kanadischen Dollar im TSX-Handel am Montag entspricht. Lam schätzt den Abschlag des Nettoanlagevermögens von Equinox gegenüber den Wettbewerbern auf 20 Prozent. Die Übernahme des kleineren Produzenten Orla Mining schaffe Skaleneffekte aus drei kanadischen Flaggschiff-Anlagen und einer robusten Wachstumspipeline mit Fokus auf Nordamerika. TD Cowen projiziert einen Anstieg der Goldproduktion um 40 Prozent auf 1,27 Millionen Unzen bis 2027, was zu einem EBITDA-Anstieg um 62 Prozent auf 3,48 Milliarden Dollar im nächsten Jahr führen soll. Zu den Katalysatoren zählen die Fertigstellung des US-FAST-41-Genehmigungsprozesses für das Castle-Mountain-Projekt in Kalifornien, eine mögliche Wiederaufnahme der Operationen am Goldprojekt Los Filos in Mexiko im vierten Quartal sowie Fortschritte beim Bau der Projekte South Railroad in Nevada und Valentine in Neufundland und Labrador.
Hudbay Minerals (TSX, NYSE: HBM) profitiert laut TD Cowen vom Kauf des Unternehmens Arizona Sonoran in diesem Jahr im Wert von 1,5 Milliarden Dollar, das Vermögenswerte wie das Kupferprojekt Cactus umfasst. Der Bergbauanalyst Craig Hutchison sagte: „Anleger unterschätzen sowohl das Verbesserungspotenzial der bestehenden Operationen von Hudbay als auch den strategischen Wert seines Arizona-Portfolios.“ Die Kupferproduktion soll im Jahresvergleich um 27 Prozent auf 151.000 Tonnen im Jahr 2027 steigen, wenn die Mine Copper Mountain in British Columbia hochfährt und die Durchlaufleistung in Constancia in Peru verbessert wird. Mittelfristig sollen zwei Minen in Arizona – Cactus und Copper World – die Kupferproduktion bis 2036 auf etwa 333.000 Tonnen steigern. Das Kursziel liegt bei 43 kanadischen Dollar, was eine Rendite von 15 Prozent über dem Schlusskurs von 37,39 kanadischen Dollar impliziert.
Royal Gold (Nasdaq: RGLD) rundet die Empfehlungen ab. Analyst Derick Ma hob das Kursziel von 289 auf 315 US-Dollar an. Royal Gold schloss am Montag bei 250,11 US-Dollar, was eine Rendite von 26 Prozent impliziert. Das Royalty- und Streaming-Unternehmen wird voraussichtlich im Jahr 2027 ein Produktionswachstum von 6,1 Prozent liefern, angeführt von höheren Lieferungen aus den Minen Kansanshi, Platreef, Robertson und Pueblo Viejo. Das Portfolio profitiere von langen Minenlebensdauern und Diversifizierung, wobei die fünf größten Vermögenswerte von Betreibern einschließlich Barrick und First Quantum Minerals betrieben werden.
Hintergrund: Was bisher geschah
Bereits am 28.04.2026 berichtete aktien.news, dass Barrick Mining das Führungsteam für seinen geplanten Nordamerika-Börsengang komplettiert hat. Das Unternehmen ernannte Wessel Hamman zum CFO und Tim Cribb zum COO der neuen Gesellschaft, die nach dem Börsengang die nordamerikanischen Vermögenswerte halten soll. Mark Hill war bereits Anfang des Jahres als CEO berufen worden. Die Erstnotierung des neuen Unternehmens ist an der New Yorker Börse geplant.
Am 25.07.2026 berichtete aktien.news über die Fusion von Equinox Gold und Orla Mining. Die Aktionäre beider Unternehmen hatten der Transaktion im Wert von 18,5 Milliarden Dollar zugestimmt. Das fusionierte Unternehmen soll mit einer erwarteten Jahresproduktion von 1,1 Millionen Unzen zum zweitgrößten Goldproduzenten Kanadas aufsteigen. Es handelt sich um einen reinen Aktientausch, bei dem bestehende Equinox-Aktionäre rund 67 Prozent des neuen Unternehmens halten.
Am 10.07.2026 veröffentlichte Equinox Gold seine Produktionsergebnisse für das zweite Quartal 2026. Das Unternehmen erzielte eine konsolidierte Goldproduktion von 176.836 Unzen. Die kumulierte Produktion seit Jahresbeginn belief sich auf 374.464 Unzen. Die beiden kanadischen Kernprojekte Greenstone in Ontario und Valentine in Neufundland und Labrador produzierten gemeinsam 97.273 Unzen Gold, ein sequenzieller Anstieg von 11 Prozent gegenüber dem ersten Quartal.
Was das für Anleger bedeutet
Die Empfehlungen von TD Cowen zeigen, dass die Analysten der kanadischen Großbank TD Securities erhebliches Aufwärtspotenzial bei den genannten Bergbauwerten sehen. Die Kursziele implizieren Renditen zwischen 15 und 38 Prozent. Besonders hervorzuheben ist, dass alle vier Unternehmen von spezifischen Katalysatoren profitieren sollen – seien es operative Verbesserungen, strategische Übernahmen oder geplante Börsengänge.
Für deutsche Privatanleger ist wichtig zu wissen, dass es sich bei den genannten Unternehmen um kanadische Bergbaukonzerne handelt, die an US-Börsen notiert sind. Barrick Mining und Equinox Gold sind auch an der NYSE beziehungsweise NYSE American gelistet, Royal Gold an der Nasdaq. Hudbay Minerals ist sowohl an der TSX als auch an der NYSE notiert. Die Bewertungsabschläge, die TD Cowen bei Barrick (25 Prozent) und Equinox (20 Prozent) identifiziert, könnten sich durch die genannten Katalysatoren verringern.
Ausblick
Für die kommenden Monate und Jahre zeichnen sich mehrere konkrete Ereignisse ab. Bei Barrick ist der Börsengang der nordamerikanischen Vermögenswerte für Anfang 2027 geplant. Die Goldproduktion soll bis 2027 um 16 Prozent auf 3,7 Millionen Unzen steigen. Bei Equoxinox stehen die Fertigstellung des FAST-41-Genehmigungsprozesses für Castle Mountain in Kalifornien in diesem Jahr sowie die mögliche Wiederaufnahme der Operationen am Goldprojekt Los Filos in Mexiko im vierten Quartal an. Die Goldproduktion soll bis 2027 um 40 Prozent auf 1,27 Millionen Unzen steigen. Hudbay will die Kupferproduktion bis 2027 um 27 Prozent auf 151.000 Tonnen steigern, mittelfristig sollen zwei Minen in Arizona die Produktion bis 2036 auf etwa 333.000 Tonnen erhöhen. Royal Gold erwartet ein Produktionswachstum von 6,1 Prozent im Jahr 2027.
Kurz erklärt
- Free-Cashflow-Yield: Verhältnis des freien Cashflows eines Unternehmens zu seinem aktuellen Börsenwert. Eine hohe Yield signalisiert, dass das Unternehmen im Verhältnis zu seiner Bewertung viel liquide Mittel erwirtschaftet.
- EBITDA: Gewinn vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisation. Die Kennzahl dient dem Vergleich der operativen Ertragskraft von Unternehmen unabhängig von ihrer Finanzierungs- und Abschreibungsstruktur.
- Royalty- und Streaming-Unternehmen: Geschäftsmodell, bei dem ein Unternehmen gegen eine Vorauszahlung das Recht erwirbt, einen Anteil an der künftigen Produktion oder am Umsatz einer Mine zu erhalten – ohne selbst Betriebsrisiken tragen zu müssen.