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Bank of Canada hält Straffungskurs trotz wirtschaftlicher Unsicherheiten

Die Notenbank hob den Leitzins im Oktober um 25 Basispunkte auf 2,5 Prozent an und schließt weitere Schritte nicht aus.

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Bank of Canada hält Straffungskurs trotz wirtschaftlicher Unsicherheiten

Die Bank of Canada (BoC) hat im Oktober ihren Leitzins erstmals seit über drei Jahren um 25 Basispunkte auf 2,5 Prozent angehoben. Wie aus den am Dienstag veröffentlichten Sitzungsprotokollen hervorgeht, waren sich die Mitglieder des geldpolitischen Rates einig, dass die bestehende Unsicherheit über die künftige wirtschaftliche Entwicklung kein Grund für Untätigkeit sei. Die Notenbank signalisierte zudem, dass weitere Zinsschritte folgen könnten, um die Inflation zu bekämpfen.

Die Entscheidungsträger unter der Führung von Gouverneur Tiff Macklem verwiesen auf die erhebliche Unsicherheit durch hohe Energiepreise und den Handelskonflikt mit den USA. Dennoch betonten sie, dass man „vorsichtig vorgehen" müsse, um die Auswirkungen dieser Faktoren auf die Wirtschaft zu bewerten. Während einige Marktbeobachter die Anhebung als verfrüht kritisierten – insbesondere angesichts der schwächeren Beschäftigungszahlen der letzten drei Monate –, betonte der Rat, dass die Risiken für eine dauerhaft hohe Inflation gestiegen seien.

Die jährliche Inflationsrate lag im September bei 3,2 Prozent und damit über dem Zielkorridor der Bank von 1 bis 3 Prozent. Obwohl die Kerninflationsraten noch nahe am 2-Prozent-Ziel lagen, befürchtet die BoC, dass sich die hohen Energiekosten zunehmend auf andere Waren und Dienstleistungen ausweiten. Die Ratsmitglieder waren sich einig, dass der „Energieschock" allein die Inflation für mehr als ein Jahr bei etwa 3 Prozent halten könnte.

Der Energieschock könnte die Teuerung länger hoch halten

Zusätzlich wurde in den Protokollen angemerkt, dass Unternehmen auch mit steigenden Kosten für Nicht-Energie-Importe konfrontiert seien, die letztlich an die Verbraucher weitergegeben würden. Diese Weitergabe von Kosten auf breiter Front ist für die Notenbank ein zentrales Risiko, weil sie die Inflation verfestigen könnte. Für deutsche Anleger ist der Blick auf Kanada insofern relevant, als die BoC – ähnlich wie die Europäische Zentralbank – mit einem vergleichbaren Zielkorridor von 1 bis 3 Prozent arbeitet und ihre Kommunikation Hinweise auf den internationalen geldpolitischen Kurs liefern kann.

Bezüglich des Arbeitsmarktes herrschte innerhalb des Rates keine vollständige Einigkeit. Während einige Mitglieder die jüngsten Daten als Anzeichen für eine Abkühlung werteten, argumentierten andere, dass der Arbeitsmarkt aufgrund der Stärke bei der Schaffung von Arbeitsplätzen im Privatsektor robuster sei, als die Schlagzeilen vermuten ließen. Insgesamt geht die Bank davon aus, dass das Wirtschaftswachstum das überschüssige Angebot allmählich absorbieren wird.

Am 9. Dezember entscheidet die Bank über den nächsten Zinsschritt

Die nächste Zinsentscheidung steht für den 9. Dezember an. Am Markt wird die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Anhebung bei diesem Termin derzeit auf etwa 50 Prozent geschätzt. Damit ist die Richtung der kommenden Sitzung offen – ein Umstand, der die Unsicherheit an den Finanzmärkten zusätzlich erhöht.

Die BoC unterstrich abschließend, dass die gestiegene Widerstandsfähigkeit der Wirtschaft den Spielraum für preisdämpfende Effekte verringert habe, was ein entschlosseneres Handeln zur Sicherung der Preisstabilität erforderlich mache. Zusammengefasst bleibt die Notenbank damit auf einem Straffungskurs, auch wenn sie die Risiken für Wachstum und Beschäftigung ausdrücklich anerkennt. Die veröffentlichten Protokolle zeigen, dass der Rat die Bekämpfung der Inflation höher gewichtet als die kurzfristige konjunkturelle Unsicherheit.

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