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Wende auf den Energiemärkten

Investoren optimistischer, Produktionskürzungen beeinflussen Öl- und Gaspreise

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Wende auf den Energiemärkten

In den letzten Wochen hat sich eine bemerkenswerte Veränderung auf den globalen Energiemärkten abgezeichnet. Investoren zeigen sich weniger pessimistisch bezüglich der Zukunft von Öl- und Gaspreisen. Dieser Stimmungsumschwung ist teilweise auf die Entscheidung von US-Schieferölproduzenten zurückzuführen, ihre Bohraktivitäten zu reduzieren, während Saudi-Arabien und seine OPEC+-Verbündeten ihre eigenen Produktionskürzungen um weitere drei Monate verlängert haben. Hedgefonds und andere Geldverwalter haben in einer Woche bis zum 27. Februar insgesamt 10 Millionen Barrel in den sechs wichtigsten Petroleum-Futures- und Optionsverträgen gekauft. Diese Käufe markieren eine Fortsetzung der Investitionen in Petroleumprodukte, die in acht der letzten elf Wochen stattgefunden haben, mit einem Gesamtvolumen von 325 Millionen Barrel seit dem 12. Dezember.

Als Ergebnis dieser Käufe stieg die kombinierte Position auf 532 Millionen Barrel, ein deutlicher Anstieg im Vergleich zu den 207 Millionen Barrel vom 12. Dezember. Besonders auffällig war die Veränderung bei den NYMEX- und ICE-WTI-Positionen, die von einem Rekordtief von 31 Millionen Barrel auf 144 Millionen Barrel anstiegen. Gleichzeitig wurden Short-Positionen, die auf einen weiteren Preisverfall bei WTI setzten, um mehr als zwei Drittel auf 40 Millionen Barrel reduziert. Diese anhaltende Eindeckung von Short-Positionen trug dazu bei, dass die Preise für WTI im Frontmonat seit Mitte Dezember um mehr als 10 US-Dollar pro Barrel (15%) gestiegen sind.

Trotz dieser Entwicklungen bleiben die Fonds hinsichtlich WTI vorsichtig, zeigen sich jedoch neutral gegenüber Brent und europäischem Gasöl und bullish gegenüber US-Diesel und Benzin. Die Investoren erwarten, dass das Wachstum der Schieferölproduktion verlangsamt wird, während Saudi-Arabien und seine OPEC+-Verbündeten ihre eigenen Ausstoßbeschränkungen fortsetzen, um die Rohölvorräte zu verringern und die Preise zu steigern. Auf der Kraftstoffseite wird mit einem Anstieg des Verbrauchs gerechnet, da sich die großen Volkswirtschaften von einer Konjunkturabschwächung in den Jahren 2022/23 erholen, wobei die stärkste Erholung in den USA erwartet wird, wo die Kraftstoffvorräte bereits deutlich unter dem Durchschnitt liegen.

Ein ähnlicher Stimmungsumschwung ist auch auf dem Markt für US-Erdgas zu beobachten. Nachdem die Preise auf ein Mehrjahrestief gefallen waren, haben große Produzenten Kürzungen ihrer Bohrprogramme angekündigt. Hedgefonds und andere Geldverwalter kauften in einer Woche bis zum 27. Februar Äquivalente von 508 Milliarden Kubikfuß in den beiden wichtigsten Futures- und Optionsverträgen, die an den Henry-Hub-Preisen in Louisiana gekoppelt sind. Diese Käufe kehrten einen Teil der Verkäufe der vorangegangenen fünf Wochen um und führten dazu, dass die Netto-Short-Position von 1.675 Milliarden Kubikfuß in der Vorwoche auf 1.167 Milliarden Kubikfuß reduziert wurde. Trotz dieser Entwicklungen überwiegen die bearishen Short-Positionen immer noch die bullishen Long-Positionen, was jedoch einen Rückgang des Verhältnisses von 1,55:1 in der Vorwoche auf 1,38:1 bedeutet.

Ölpreis

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