US-Inflation steigt im Mai so stark wie seit drei Jahren nicht

Die US-Verbraucherinflation hat im Mai den stärksten Anstieg seit drei Jahren verzeichnet. Der Verbraucherpreisindex (VPI) kletterte in den zwölf Monaten bis Mai um 4,2 Prozent – nach einem Plus von 3,8 Prozent im April. Auf Monatssicht stiegen die Preise um 0,5 Prozent, nachdem sie im April noch um 0,6 Prozent zugelegt hatten. Das Bureau of Labor Statistics des US-Arbeitsministeriums veröffentlichte die Daten am Mittwoch.

Haupttreiber der Inflation waren die Energiepreise. Ein Sprung der Energiegüterpreise um 3,9 Prozent machte mehr als 60 Prozent des monatlichen VPI-Anstiegs aus. Im Jahresvergleich verteuerten sich Energieprodukte um 23,5 Prozent. Besonders deutlich fiel der Anstieg bei Benzin aus: Die Preise an den Zapfsäulen beschleunigten sich im Monatsverlauf um 7,0 Prozent und lagen um 40,5 Prozent über dem Vorjahreswert.

Als Ursache für den Energiepreisschock gilt der anhaltende Nahostkonflikt. Die USA und der Iran lieferten sich gegenseitige Angriffe, und Präsident Donald Trump erklärte, Teheran habe zu lange für die Aushandlung eines Abkommens gebraucht und werde nun „den Preis zahlen müssen". Der Iran kündigte seinerseits an, sein diplomatisches Engagement mit Washington neu zu bewerten. Ökonomen warnen, dass eine anhaltende Störung der Straße von Hormus weitere Sektoren der Wirtschaft erfassen könnte.

Realer finanzieller Druck auf Haushalte

Die Inflation übertraf im zweiten Monat in Folge das Lohnwachstum, was das allgemeine Wirtschaftswachstum belasten könnte. Viele Haushalte greifen verstärkt auf ihre Ersparnisse zurück, um ihre Ausgaben zu finanzieren. „Die Amerikaner werden finanziell von der Inflation in die Zange genommen", sagte Heather Long, Chefökonomin der Navy Federal Credit Union. „Es geht nicht mehr nur um eine schlechte Stimmung bezüglich der Wirtschaft; es gibt realen finanziellen Druck, insbesondere für Haushalte mit mittlerem und niedrigem Einkommen."

Neben den Energiepreisen trieben auch höhere Mieten die Inflation an. Die Mietpreise stiegen um solide 0,4 Prozent, nach einem Plus von 0,5 Prozent im April. Die Lebensmittelpreise legten dagegen nur leicht um 0,1 Prozent zu – Preissteigerungen bei alkoholfreien Getränken, Getreide- und Backwaren sowie Obst und Gemüse wurden teilweise durch Rückgänge bei Fleisch- und Milchprodukten ausgeglichen. Aufwärtsrisiken bleiben jedoch bestehen, da der Krieg die Kosten für Düngemittel in die Höhe getrieben hat.

Der sogenannte Kern-VPI – ohne die volatilen Komponenten Nahrungsmittel und Energie – stieg im Mai im Jahresvergleich um 2,9 Prozent, nach 2,8 Prozent im April. Auf Monatsbasis legte der Kern-VPI lediglich um 0,2 Prozent zu, nach 0,4 Prozent im April. Die Verlangsamung spiegelte vor allem einen Rückgang der Kraftfahrzeugversicherungen um 1,7 Prozent wider – der stärkste Rückgang seit Oktober 2020.

Fed dürfte Zinsen bis weit in 2027 unverändert lassen

Die Daten liefern der US-Notenbank Federal Reserve weitere Argumente, die Zinssätze bis weit in das Jahr 2027 hinein unverändert zu lassen. Es wird erwartet, dass die Fed ihren Leitzins bei der Sitzung in der nächsten Woche in der Spanne von 3,50 bis 3,75 Prozent belassen wird. Alle Inflationskennzahlen liegen derzeit deutlich über dem Ziel der Fed von 2 Prozent, an dem sie sich anhand der Preisindizes für persönliche Konsumausgaben (PCE) orientiert.

Obwohl die Finanzmärkte begonnen haben, eine Zinserhöhung einzupreisen, glauben Ökonomen weiterhin, dass die Hürde für eine geldpolitische Straffung hoch bleibt. „Da sich die Iran-Krise bis in den Juni hinein ausgeweitet hat, sehen wir nun breitere Auswirkungen in verschiedenen Kategorien der Verbraucherpreise", sagte Jeffrey Roach, Chefökonom bei LPL Financial. „Sollte die Straße von Hormus bis zum Labor-Day-Wochenende gestört bleiben, erwarten wir, dass der Energieschock weitere Sektoren erfassen und die Unsicherheit über den künftigen Kurs der Geldpolitik erhöhen wird."

Die hohe Inflation stellt auch eine politische Belastung für Präsident Trump und die Republikanische Partei dar, die bei den Zwischenwahlen im November die Kontrolle über den Kongress behalten wollen. Trump hatte die Präsidentschaftswahl 2024 zu einem großen Teil mit dem Versprechen gewonnen, die Inflation zu senken – musste jedoch sinkende Zustimmungswerte hinnehmen, da die Frustration über seinen Umgang mit der Wirtschaft wächst. Der VPI-Bericht folgte zudem auf Daten der vergangenen Woche, wonach die US-Wirtschaft im Mai den dritten Monat in Folge ein über den Erwartungen liegendes Beschäftigungswachstum verzeichnete, während die Arbeitslosenquote bei 4,3 Prozent verharrte.