Südkoreas Privatanleger: Rekordschulden durch gehebelte Chip-ETFs
Ein Tech-Ausverkauf trifft Südkoreas „Ameisen"-Anleger hart – gehebelte Wetten auf Samsung und SK Hynix erreichen Rekordniveau.
Der südkoreanische Aktienmarkt erlebt einen beispiellosen Schulden-Boom unter Privatanlegern. Ein Bericht der Bank of Korea (BOK) zeigt, dass die gehebelten Investitionen von Privatanlegern in Aktien Ende Mai einen Rekordwert von 60 Billionen Won (rund 39 Milliarden US-Dollar) erreichten. Angetrieben wurde dieser Boom durch eine rasante KOSPI-Rallye, die den südkoreanischen Leitindex zum weltweit leistungsstärksten Index der vergangenen sechs Monate machte – mit einer Verdoppelung in nur einem halben Jahr.
Ein zentraler Treiber dieser Entwicklung war die Einführung der ersten südkoreanischen gehebelten Einzelaktien-ETFs am 27. Mai. Diese Produkte sind an die Chiphersteller Samsung Electronics und SK Hynix gekoppelt – zwei Unternehmen, deren Gewinne durch den KI-Boom stark gestiegen sind. Die ETFs bieten Anlegern die doppelte tägliche Rendite der jeweiligen Aktie, was in einem steigenden Markt enorme Gewinne verspricht – aber auch Verluste verdoppelt.
Die Nachfrage nach diesen Produkten war so groß, dass die Website der Korea Financial Investment Association (KOFIA) am ersten Tag zusammenbrach. Privatanleger müssen vor dem Handel mit diesen Produkten ein obligatorisches Training absolvieren. Seitdem haben mehr als 350.000 Menschen diesen Kurs abgeschlossen, wie die KOFIA mitteilte.
Wenn die Hebelwirkung zum Bumerang wird
Das Risiko dieser Strategie zeigt sich am Beispiel von Laura Byun, einer Anlegerin aus Seoul. Sie nutzte einen kurzfristigen Banküberziehungskredit von rund 15 Millionen Won (etwa 9.687 US-Dollar), um einen gehebelten Samsung-Electronics-Fonds zu kaufen. Zunächst erzielte sie damit Gewinne von rund 20 Prozent. Doch als der KOSPI im Zuge eines Tech-Ausverkaufs an den US-Märkten an einem einzigen Tag um über 8 Prozent einbrach, schlug ihre Position auf minus 17 Prozent um. Auslöser war das Ende der neunwöchigen Gewinnsträhne der Wall Street, befeuert durch wachsende Wetten auf eine Zinserhöhung der US-Notenbank Federal Reserve.
„Ich werde gar nichts tun. Ich weiß nicht, ich werde auf eine Erholung warten, es sei denn, er halbiert sich oder so etwas", sagte Byun. Am Montag verzeichneten südkoreanische Aktien ihren schlechtesten Tag seit drei Monaten. Samsung und SK Hynix machen mittlerweile mehr als die Hälfte des KOSPI-Index nach Marktkapitalisierung aus, und Intraday-Schwankungen von 5 bis 10 Prozent sind laut dem Bericht immer häufiger geworden.
FOMO treibt Anleger aller Altersgruppen in den Markt
Besonders auffällig ist die demografische Zusammensetzung der Käufer. Eine Umfrage unter lokalen Brokern ergab, dass die größte Käufergruppe der gehebelten Einzelaktien-ETFs die der über 40-Jährigen war, die laut Yonhap News 28,9 Prozent der gesamten Zuflüsse zwischen dem 27. Mai und dem 1. Juni ausmachte. Die über 50-Jährigen stellten 28,7 Prozent, die über 30-Jährigen 22,2 Prozent. Es sind also keineswegs nur junge, risikofreudige Anleger, die auf Pump investieren.
Die margenbasierte Aktieninvestition sprang allein im Jahr 2025 um 72,5 Prozent an – weit mehr als das Wachstum von 36,3 Prozent in den USA, 36 Prozent in China und 21 Prozent in Japan. Das tägliche Handelsvolumen erreichte im Mai einen Rekordwert von 106,2 Billionen Won, fast 60 Prozent über dem Durchschnitt von Januar bis April und etwa viermal so hoch wie der Jahresdurchschnitt 2025.
Regulatoren warnen vor Herdenverhalten
Die südkoreanischen Behörden beobachten die Entwicklung mit wachsender Sorge. Die BOK warnte ausdrücklich: „Anleger sollten bei potenziellen Abschwüngen vor einer verstärkten Marktvolatilität vorsichtig sein, insbesondere wenn Nachzügler am Markt zunehmend auf Hebelwirkung setzen, um Kurssteigerungen aus FOMO (Fear Of Missing Out) hinterherzujagen." Finanzminister Koo Yun-cheol verwies ebenfalls auf Bedenken hinsichtlich steigender gehebelter Aktieninvestitionen und versprach, die mit „übermäßigem Herdenverhalten" verbundenen Risiken zu steuern.
Die Financial Services Commission überwacht die Verschuldungsgrade und steht in regelmäßigem Austausch mit Brokern. Unmittelbare Pläne für neue Beschränkungen über die bestehenden Schulungsanforderungen hinaus gibt es laut einem anonymen Behördenvertreter derzeit jedoch nicht. Der Leverage-Boom ist dabei Teil eines breiteren Bestrebens, koreanische Anleger von den US-Märkten zurückzuholen, wohin viele seit der Pandemie abgewandert waren. Die Bemühungen haben Früchte getragen – möglicherweise sogar zu gut.