Südkoreas Präsident Lee verliert Rückhalt nach Börsencrash

Der südkoreanische Aktienmarkt erlebt eine extreme Volatilität – und die politischen Folgen sind bereits spürbar. Tausende Privatanleger mussten nach einem globalen Tech-Ausverkauf schwere Verluste hinnehmen und sehen sich mit Nachschussforderungen (Margin Calls) für gehebelte Positionen konfrontiert. Der Kospi-Benchmark fiel von seinem Höchststand im Juni um fast 40 Prozent. Nun richtet sich der Zorn vieler Anleger direkt gegen Präsident Lee Jae Myung.

Lees Zustimmungswerte sanken laut dem Umfrageinstitut Realmeter am Montag auf 44,5 Prozent – nahe dem niedrigsten Stand seit seinem Amtsantritt im Juni des Vorjahres. Besonders stark fiel der Rückgang bei den Menschen in ihren Dreißigern aus: Dort verlor Lee innerhalb einer Woche 7,4 Prozentpunkte. Diese Altersgruppe ist laut einem in Seoul ansässigen Banker besonders betroffen, da sie häufig mit hohem Hebel in den Aktienmarkt eingestiegen ist, um sich langfristig den Kauf einer Immobilie zu finanzieren.

Präsident Lee und sein Börsenwette

Kein anderer südkoreanischer Präsident hat sein politisches Schicksal so eng mit dem Aktienmarkt verknüpft wie Lee. Als selbsternannter ehemaliger Privatanleger warb er im Wahlkampf mit dem Versprechen, den Kospi bis zum Ende seiner Präsidentschaft im Jahr 2030 auf 5.000 Punkte zu treiben. Der Index hatte zuvor mehr als ein Jahrzehnt lang im Bereich von 2.000 Punkten notiert. Lee argumentierte, Südkoreaner sollten mehr Kapital aus Immobilien abziehen und in „produktive" Anlagen wie Aktien investieren.

Tatsächlich schoss der Kospi – befeuert durch Rekordgewinne der Chiphersteller Samsung Electronics und SK Hynix sowie einen globalen KI-Boom – weit über das ursprüngliche Ziel hinaus. Als der Index im Juni knapp unter 8.000 Punkten lag, erklärte Lee auf einer Pressekonferenz: „Der Markt ist schneller gestiegen, als ich erwartet hatte, aber ich halte ihn immer noch für unterbewertet." Seitdem ist der Kospi auf rund 6.000 Punkte abgestürzt.

Anleger machen die Regierung dafür verantwortlich, den Börsenrausch angeheizt und riskante Derivatprodukte voreilig genehmigt zu haben. Ende Mai hatten die Aufsichtsbehörden erstmals gehebelte ETFs auf Einzelaktien zugelassen. Innerhalb weniger Wochen zogen diese Produkte mehr als 10 Milliarden US-Dollar von Anlegern an, die auf den Kurs von Samsung und SK Hynix setzten.

Regulatoren bereuen die Freigabe

Als der Markt drehte und die Verluste eskalierten, äußerte der Gouverneur des Finanzaufsichtsdienstes (Financial Supervisory Service), Lee Chan-jin, öffentlich sein Bedauern über die Einführung der gehebelten ETFs. Die Aufsichtsbehörden verschärften daraufhin den Zugang zu diesen Produkten. John Lee, geschäftsführender Redakteur beim Beratungsunternehmen Korea Risk Group, kommentierte: „Das ist der Regierung spektakulär um die Ohren geflogen."

Der politische Schaden ist bereits messbar. „Unsere Chatrooms sind voll von Kritik an Präsident Lee, und viele unserer Mitglieder geloben, bei der nächsten Wahl nicht für die Regierungspartei zu stimmen", sagte Jung Eui-jung, Leiter der Korean Stockholders' Alliance. Shin Yul, Professor für Politik an der Myongji-Universität in Seoul, erklärte, der Zorn der Privatanleger könnte einen Sieg für Lees Demokratische Partei bei der nächsten Wahl zur Nationalversammlung im April 2028 „erschweren". „Indem er die Menschen dazu ermutigte, in Aktien zu investieren, hat Präsident Lee dieses Problem bis zu einem gewissen Grad selbst herbeigeführt", so Shin.

Konkrete Schicksale illustrieren das Ausmaß der Krise. Eine Erstinvestorin in ihren Vierzigern, die nur ihren Namen Yoon nannte, berichtete, sie sitze auf Verlusten von 9 Prozent, nachdem sie all ihre Ersparnisse und die Rente ihres Mannes in Aktien investiert habe. „Ich habe die Demokratische Partei unterstützt, seit ich das Wahlrecht erhalten habe", sagte sie, warf der Regierung jedoch vor, „nichts getan" zu haben, als der Markt fiel. „Jetzt fange ich an zu fühlen, dass ich bei der nächsten Wahl nicht wählen werde."

In einer Kabinettssitzung versprach Finanzminister Koo Yun-cheol „Bemühungen, die Verfassung des Kapitalmarktes grundlegend zu verbessern, um die Volatilität am Aktienmarkt zu mildern". Das Präsidialamt reagierte nicht auf eine Bitte um Stellungnahme. Rund 15 Millionen Südkoreaner – etwa ein Drittel der Bevölkerung – sind in Aktien investiert, was die politische Sprengkraft der Börsenverluste erheblich vergrößert.