Südkorea verschärft Regeln für gehebelte ETFs gegen Marktvolatilität

Südkorea beschleunigt die Einführung strengerer Regeln für gehebelte börsengehandelte Fonds (ETFs). Die Finanzdienstleistungskommission des Landes gab am Freitag bekannt, dass eine neue Mindestbareinlage-Pflicht bereits Ende Juli in Kraft treten soll – ursprünglich war der August als Starttermin geplant. Hintergrund ist die zunehmende Volatilität am südkoreanischen Aktienmarkt, der in diesem Jahr zu den performancestärksten weltweit zählt.

Konkret müssen koreanische Anleger künftig bei Neu- oder Zusatzinvestitionen in gehebelte Einzelaktien-ETFs oder Exchange-Traded Notes (ETNs) eine Bareinlage von mindestens 30 Millionen Won nachweisen. Das entspricht umgerechnet rund 20.330 US-Dollar. Diese Hürde soll kurzfristige Spekulationen erschweren und die Hebelkosten erhöhen.

Behörden machen gehebelte Produkte für Volatilität verantwortlich

Die neue Einlagenregel ist Teil eines umfassenderen Maßnahmenpakets, das die Regulierungsbehörden bereits in der vergangenen Woche angekündigt hatten. Neben der vorgezogenen Bareinlagenpflicht haben die Behörden auch die Neuzulassung von gehebelten ETFs und ETNs vorübergehend ausgesetzt. Zusätzlich wurde Wertpapierfirmen untersagt, solche Produkte aktiv zu vermarkten.

Die Regulierungsbehörden sehen gehebelte Finanzprodukte als wesentlichen Treiber der extremen Kursschwankungen. Privatanleger hatten zuletzt massiv auf Margin-Kredite – also kreditfinanzierte Investments – zurückgegriffen, um in Einzelaktien-ETFs zu investieren, die an Schwergewichte wie Samsung Electronics und SK Hynix gekoppelt sind. Dieser Trend hat die Volatilität am Markt deutlich verstärkt.

Hintergrund: Gehebelte ETFs und ihre Risiken

Gehebelte ETFs sind Finanzprodukte, die die tägliche Wertentwicklung eines Basiswerts mit einem Faktor – etwa zwei oder drei – multiplizieren. Sie eignen sich grundsätzlich nur für erfahrene Anleger mit kurzem Anlagehorizont, da Verluste ebenso verstärkt werden wie Gewinne. In Kombination mit Margin-Krediten, also kreditfinanzierten Käufen, können sich Verluste schnell potenzieren.

Für deutsche Privatanleger ist die Entwicklung in Südkorea ein mahnendes Beispiel: Auch hierzulande sind gehebelte ETFs und ETNs frei handelbar, und die Risiken bei spekulativem Einsatz sind vergleichbar. Regulatorische Eingriffe wie in Südkorea zeigen, dass Aufsichtsbehörden weltweit zunehmend auf die Risiken solcher Produkte für die Marktstabilität aufmerksam werden.

Die südkoreanischen Maßnahmen zielen darauf ab, einen Kreislauf aus spekulativen Käufen, steigender Volatilität und weiteren Spekulationen zu durchbrechen. Ob die vorgezogene Einführung der Bareinlagenpflicht die gewünschte Wirkung erzielt, bleibt abzuwarten. Die Finanzmärkte in Seoul werden die Umsetzung der neuen Regeln in den kommenden Wochen genau beobachten.