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Stifel sieht US-Midstream-Sektor vor starkem Wachstum durch Stromnachfrage

Disziplinierte Kapitalallokation und steigende Stromnachfrage treiben den US-Midstream-Sektor an.

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Stifel sieht US-Midstream-Sektor vor starkem Wachstum durch Stromnachfrage

Der US-Midstream-Sektor positioniert sich für weitere Stärke, da eine disziplinierte Kapitalallokation und die steigende Stromnachfrage die Branchenlandschaft neu gestalten. Zu diesem Ergebnis kommt die Investmentbank Stifel in einer aktuellen Analyse.

Die Reinvestitionsquoten im Sektor sind auf etwa 40 bis 50 Prozent des Cashflows gesunken, wobei der verbleibende Teil an die Aktionäre ausgeschüttet wird. Die meisten Unternehmen im Sektor werden voraussichtlich im Jahr 2027 durchschnittlich eine Rendite auf das eingesetzte Kapital von sieben Prozent erzielen. Die Verschuldung wird bis Ende dieses Jahres auf das 0,4-Fache geschätzt.

Stromnachfrage als Wachstumstreiber

Die Stromnachfrage entwickelt sich als wichtiger Wachstumsmotor für die Branche. In den USA werden über 370 Gigawatt an Rechenzentren angekündigt, rund 189 Gigawatt sind bereits an Gaskapazitäten gebunden. In Kombination mit der LNG-Nachfrage stützt die Stromerzeugung ein attraktives jährliches durchschnittliches Wachstum der Nachfrage nach Erdgas von drei Prozent bis zum Jahr 2030.

Der Sektor profitiert zudem weiterhin von verbesserten Genehmigungsverfahren und schnelleren Prüfzeiten für Fusionen und Übernahmen. Dies schafft laut Stifel ein optimales Fenster für Konsolidierungen bis Ende 2028.

Der Sektor ist im S&P 500 mit rund drei Prozent unterrepräsentiert, verglichen mit zwölf Prozent im Jahr 2011. Dies unterstreicht das Potenzial für eine Neubewertung.

Targa Resources: Dominante Position im Permian-Becken

Targa Resources behauptet sich als eines der zentralen Infrastrukturunternehmen im Permian-Becken und weist ein peer-führendes Gewinnwachstum auf. Das Unternehmen hält eine dominante Position bei der Sammlung und Aufbereitung im Permian, verankert durch internationale Ölkonzerne sowie Exploration-und-Produktionsfirmen mit großer Marktkapitalisierung.

Targa ist vollständig in die Lieferkette für Flüssiggase integriert und verfügt über eine Plattform vom Brunnenkopf bis zum Wasser. Die Verschuldung liegt deutlich innerhalb des Bereichs von 3,0- bis 4,0-Fachen, und die Dividende ist gut gedeckt. Es wird erwartet, dass eine bedeutende kurzfristige Wende beim Free Cash Flow beschleunigte Kapitalrückflüsse unterstützt.

In jüngsten Entwicklungen meldete Targa Resources einen bereinigten EBITDA für das zweite Quartal 2026 in Höhe von 1,603 Milliarden US-Dollar, der die Analystenschätzungen übertraf. Das Unternehmen unterzeichnete zudem neue 20-jährige Midstream-Dienstleistungsvereinbarungen mit ExxonMobil, was zu Preisanpassungen seitens Wells Fargo und Raymond James führte.

Williams Companies: Strukturelle Erdgasnachfrage als Rückenwind

Williams Companies zählt zu den führenden Erdgasinfrastrukturunternehmen der USA und bietet beschleunigtes Gewinnpotenzial, das durch die strukturelle Erdgasnachfrage über eine differenzierte Stromplattform getrieben wird. Die Gewinne des Unternehmens werden durch die Haltbarkeit der Verträge und gebührenbasierte Einnahmen aus dem Kernübertragungsgeschäft gestützt, wobei langfristige Take-or-Pay-Verträge Stabilität gewährleisten.

Nach Abschluss signifikanter Entschuldungsereignisse wird erwartet, dass die mittelfristige Cashflow-Wende von Williams dem Unternehmen ermöglicht, gesunde Ausschüttungen und eine bilanzseitige Ratingstufe von Investment Grade beizubehalten.

Williams Companies meldete einen Umsatz im zweiten Quartal in Höhe von 3,05 Milliarden US-Dollar, der über den Erwartungen der Analysten lag, und hob zudem seine Gewinnprognose für das Gesamtjahr an. Nach den Ergebnissen erhöhte RBC Capital sein Kursziel für die Aktie des Unternehmens.

Fazit für Anleger

Die Analyse von Stifel zeigt, dass der US-Midstream-Sektor von mehreren strukturellen Trends profitiert. Die Kombination aus disziplinierter Kapitalallokation, steigender Stromnachfrage durch Rechenzentren und verbesserten regulatorischen Rahmenbedingungen schafft ein attraktives Umfeld für Investitionen. Unternehmen wie Targa Resources und Williams Companies positionieren sich dabei besonders günstig, um von diesen Entwicklungen zu profitieren.

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