Silberbergbau-M&A-Boom: Deals im Wert von 14,3 Milliarden US-Dollar

Der Silberbergbausektor befindet sich im Umbruch. Seit 2024 haben Bergbauunternehmen Übernahmen und Fusionen im Gesamtwert von 14,3 Milliarden US-Dollar angekündigt – ein dramatischer Anstieg gegenüber dem vernachlässigbaren Volumen von lediglich 244 Millionen US-Dollar im vorangegangenen Fünfjahreszeitraum. Das zeigen Daten des Analysehauses Metals Focus. Die Konsolidierungswelle gestaltet den gesamten Sektor neu, da Bergbauunternehmen über organisches Wachstum hinausblicken, um sich Unzen zu sichern, die Lebensdauer ihrer Minen zu verlängern und den Cashflow zu stärken.

Die Marktaktivität war dabei stark konzentriert: Die sechs größten Transaktionen machten über 90 Prozent des gesamten Transaktionswertes aus. Primäre Silberproduzenten generierten im Jahr 2025 Rekordwerte beim operativen Cashflow, der im Jahresvergleich um etwa 4,9 Milliarden US-Dollar stieg, während die Investitionsausgaben nur um 1,2 Milliarden US-Dollar zunahmen. Dieser Überschuss an freiem Cashflow schuf die finanzielle Grundlage für die aggressive Übernahmetätigkeit.

Ein weiterer Treiber ist das strukturelle Angebotsproblem des Silbermarktes. Von einem prognostizierten Anstieg des weltweiten Minenangebots um 123 Millionen Unzen über fünf Jahre werden primäre Silberminen voraussichtlich nur etwa 40 Millionen Unzen beisteuern. Dies erklärt, warum Unternehmen zunehmend auf Zukäufe setzen, anstatt auf die Erschließung neuer Lagerstätten zu warten.

Die größten Deals im Überblick

First Majestic Silver (TSX/NYSE: AG) stimmte im September 2024 der Übernahme von Gatos Silver in einer reinen Aktientransaktion im Wert von rund 970 Millionen US-Dollar zu. Die Übernahme verschafft First Majestic die 70-prozentige Betriebsführung am Joint Venture Los Gatos, das die Silbermine Cerro Los Gatos in Chihuahua, Mexiko, kontrolliert. Durch die Integration neben den bestehenden Betrieben San Dimas und Santa Elena steigt die kombinierte Jahresproduktion auf 30 bis 32 Millionen Silberäquivalent-Unzen.

Pan American Silver (TSX/NYSE: PAAS) schloss die Übernahme von MAG Silver ab und sicherte sich damit eine 44-prozentige Joint-Venture-Beteiligung an der hochgradigen Silbermine Juanicipio in Zacatecas, Mexiko, die von Fresnillo betrieben wird. Die Mine gehört zu den weltweit hochgradigsten primären Silberminen und produzierte allein im ersten Quartal 2025 rund 4,5 Millionen Unzen Silber bei All-in Sustaining Costs von lediglich 10,64 US-Dollar pro Unze Silberäquivalent. Die Transaktion umfasst zudem das Explorationsprojekt Larder sowie eine Earn-in-Beteiligung am Projekt Deer Trail.

Coeur Mining (TSX/NYSE: CDE) schloss im März 2026 die Übernahme von New Gold ab, die im November 2025 angekündigt worden war. Der Deal erweitert die operative Präsenz von Coeur um die Gold-Kupfer-Mine New Afton in British Columbia sowie die Gold-Silber-Mine Rainy River in Ontario, Kanada. Nach Abschluss belief sich die Gesamtzahl der Coeur-Aktien auf rund 1,03 Milliarden, und die Aktie nahm am 16. März 2026 offiziell den Handel an der Toronto Stock Exchange unter dem Symbol „CDE" auf.

Weitere Konsolidierungen in Mexiko, Idaho und Peru

Endeavour Silver (TSX: EDR, NYSE: EXK) schloss die Übernahme von Minera Kolpa ab und etablierte damit Aktivitäten in Peru, dem weltweit drittgrößten Silberproduktionsland. Die im Distrikt Huachocolpa gelegene Mine Kolpa blickt auf eine 25-jährige Produktionsgeschichte zurück und lieferte 2024 rund 5,1 Millionen Silberäquivalent-Unzen. Endeavour plant, die Verarbeitungskapazität von 1.800 auf 2.500 Tonnen pro Tag zu erhöhen.

Americas Gold and Silver (TSX: USA, NYSEAMERICAN: USAS) konsolidierte Ende 2024 den Galena-Komplex in Idaho durch den Erwerb der verbleibenden 40-prozentigen Beteiligung von einem Unternehmen des bekannten Bergbauinvestors Eric Sprott. Die Gegenleistung umfasste rund 170 Millionen Stammaktien, 10 Millionen US-Dollar in bar sowie monatliche Silberlieferungen von 18.500 Unzen über 36 Monate. Im Dezember 2025 folgte die Übernahme der angrenzenden Mine Crescent, die nur neun Meilen von Galena entfernt liegt und identische hochgradige Tetraedrit-Mineralisierung aufweist.

Silverco Mining (TSXV: SICO, OTCQB: SICOF) schloss im Mai dieses Jahres die Übernahme von Nuevo Silver ab und gab dafür 16,8 Millionen Stammaktien aus. Die Transaktion überträgt das vollständige Eigentum an der Mine La Negra in Querétaro, Mexiko, an Silverco und macht das Unternehmen damit sofort zu einem produzierenden Silberbergbauunternehmen. La Negra ist eine Untertage-Silber-, Blei-, Zink- und Kupfermine, die ursprünglich 1971 eröffnet wurde und seit der Wiederaufnahme des Betriebs 2024 derzeit mit 55 Prozent ihrer Kapazität von 2.500 Tonnen pro Tag läuft.

Die Konsolidierungswelle im Silbersektor zeigt deutlich, dass die Branche in eine neue Phase eingetreten ist. Angesichts des strukturellen Angebotsdefizits, rekordhoher Cashflows und begrenzter organischer Wachstumsmöglichkeiten dürfte die M&A-Aktivität auch in den kommenden Quartalen ein bestimmendes Thema für Anleger im Edelmetallsektor bleiben.