Schweden kündigt Notfallhilfe für Energieerzeuger an
Auch die EU erwägt Maßnahmen – Finanzstabilität bedroht
Die schwedische Premierministerin warnte, dass die Entscheidung Russlands, die Gaslieferungen nach Europa zu stoppen, das schwedische Finanzsystem ernsthaft unter Druck setzen könnte, und kündigte an, die Stromerzeuger mit Liquiditätshilfen zu unterstützen.
Magdalena Andersson kündigte am Samstag an, dass die Regierung den Stromerzeugern Hunderte von Milliarden Kronen an Finanzmitteln zur Verfügung stellen werde, da die Höhe der Sicherheiten, die sie an den Börsen hinterlegen müssen, als Reaktion auf die steigenden Gas- und Strompreise und die zunehmende Volatilität stark zugenommen hat.
Die EU-Energieminister werden auf einer Dringlichkeitssitzung am Freitag auch Maßnahmen zur Linderung des Liquiditätsmangels bei Energieunternehmen in der gesamten EU in Erwägung ziehen, so zwei Beamte, die über die Gespräche informiert sind.
Andersson warnte davor, dass die steigenden Forderungen nach Sicherheiten für Stromerzeuger unkontrolliert den Hauptmarkt Nasdaq Clearing in Stockholm in Mitleidenschaft ziehen und im schlimmsten Fall eine Finanzkrise auslösen könnten.
Ihre Äußerungen erfolgten, nachdem Russland am Freitag erklärt hatte, dass es kein Gas mehr über die Nordstream-1-Pipeline liefern werde. Diese Ankündigung erfolgte, nachdem die Energiemärkte über das Wochenende geschlossen hatten.
"Die gestrige Ankündigung birgt nicht nur die Gefahr eines 'Kriegswinters', sondern bedroht auch unsere Finanzstabilität", sagte Andersson, der neben der schwedischen Finanzaufsichtsbehörde, dem Gouverneur der Zentralbank und dem Finanzminister auf einer Notfall-Pressekonferenz am Samstag sprach.
Die finnische Finanzministerin Annika Saarikko erklärte auf Twitter, dass ihr Land ebenfalls handeln werde. "Die Sorge wird geteilt. Ähnliche Vorbereitungen sind in Finnland bereits in vollem Gange", twitterte Saarikko.
Die dramatischen Maßnahmen unterstrichen den Ernst der Lage, mit der Europa konfrontiert ist, da es sich bemüht, vor dem Winter genügend Energie zu sichern und die Ausbreitung einer Notlage unter den Stromerzeugern zu vermeiden.
Nachdem die Gas- und Strompreise vor acht Tagen ein Allzeithoch erreicht hatten, kühlten sie sich in dieser Woche leicht ab. Sowohl die europäischen Gas- als auch die deutschen Strom-Benchmarkverträge sanken um etwa ein Drittel, obwohl sie immer noch etwa zehnmal so hoch sind wie in der Vergangenheit. Die längere Abschaltung von Nord Stream 1 könnte jedoch die Volatilität erhöhen und die Preise in die Höhe treiben, wenn der Handel am Montag wieder aufgenommen wird.
Beamte in Brüssel arbeiten an verschiedenen Möglichkeiten, den Energieunternehmen zu helfen, einschließlich einer Notfall-Liquiditätshilfe, sagten die beiden Beamten. Die Nachschussforderungen seien für die Stromerzeuger "viel zu groß" geworden, sagte einer der beiden Beamten.
Andere Maßnahmen könnten Preisobergrenzen für Strom oder Gas sowie Möglichkeiten zur Entkopplung der Gas- und Strommärkte im Vorfeld einer längerfristigen Reform umfassen. "Die Russen werden mit uns spielen, und wir sind nicht gut darauf vorbereitet", sagte der zweite Beamte.
Viele europäische Energieunternehmen profitieren von dem Preisanstieg, aber es gibt große Unterschiede innerhalb der Branche.
Diejenigen, die Gas produzieren oder Strom aus erneuerbaren Energien oder Kernenergie erzeugen - wo die Inputkosten nicht gestiegen sind -, dürften große Gewinne machen. Diejenigen, die auf die Verbrennung von Gas für die Stromerzeugung angewiesen sind, werden jedoch eher zu kämpfen haben - vor allem, wenn sie von den russischen Lieferungen abgeschnitten sind.
Dass die Unternehmen zusätzliche Sicherheiten stellen müssen, bedeutet nicht, dass der Handel oder die Absicherung unrentabel sind, aber ihre Positionen - die oft mit der Versorgung von Haushalten und Unternehmen mit Gas oder Strom verbunden sind - sind in ihrer Finanzierung schnell sehr viel teurer geworden.
Die Unternehmen haben Schwierigkeiten, ihre kurzfristigen Kreditfazilitäten schnell genug zu erhöhen, so dass ein Liquiditätsengpass droht.
Jakob Magnussen, leitender Kreditanalyst bei der Danske Bank, sagte, das größte Problem für Stromerzeuger sei der Bedarf an zusätzlichen kurzfristigen Finanzierungen.
Um ihre Verkäufe abzusichern, gehen die Stromerzeuger in der Regel Leerverkäufe von Strom-Terminkontrakten ein, und zwar bis zu dem Zeitpunkt, an dem sie den Strom tatsächlich produzieren und auf dem Markt verkaufen, um so den Preis zu garantieren, den sie erhalten. Doch die Strompreise sind in den letzten Wochen so schnell gestiegen, dass die Verluste auf dem Papier bei den Terminkontrakten in die Höhe geschnellt sind, so dass zusätzliche Sicherheiten in großem Umfang bei den Börsen hinterlegt werden müssen.
"Die Nachschussforderungen explodieren derzeit förmlich, und das ist vor allem für kleinere Versorgungsunternehmen ein Problem", so Magnussen. "Sobald die Verträge auslaufen und die Versorger den Strom verkaufen, werden sie ihr Geld zurückbekommen, aber in der Zwischenzeit besteht ein enormer Bedarf an zusätzlicher kurzfristiger Finanzierung, und viele Banken könnten zögern, ihr Engagement in diesem Sektor so schnell zu erhöhen".
"Wir haben keine Angst vor Putins Entscheidungen, wir bitten Putin, sich an die Verträge zu halten, aber wenn sie sich nicht an die Verträge halten, sind wir bereit, zu reagieren", sagte Paolo Gentiloni, EU-Wirtschaftskommissar, am Samstag gegenüber Reportern, wie Zeitungen berichteten.
Jean Francois Lambert, Gründer von Lambert Commodities und ehemaliger Leiter der Rohstoffhandelsfinanzierung bei HSBC, sagte, dass andere Länder wahrscheinlich auf ihren Energiemärkten intervenieren würden.
"Die Krise geht in die nächste Phase über. Wenn einer der großen Energiekonzerne zusammenbricht, ist ein Dominoeffekt zu befürchten", sagte er. "Der Bedarf an Liquidität ist so groß, dass wir vielleicht eines Tages ein Problem haben, das dem gesamten Markt schaden könnte.
Auch wenn die Gefahr einer Ansteckung des Finanzsektors begrenzt sei, müssten die Regierungen handeln, um ein "Einfrieren" der Energiemärkte zu verhindern.
Andersson sagte, dass die schwedische Unterstützung für alle nordischen und baltischen Marktteilnehmer gelten werde und am Montag vom Finanzausschuss des schwedischen Parlaments genehmigt werden müsse.
"Wir müssen das Problem auf einen Markt beschränken, damit es nicht den Finanzsektor ansteckt", sagte Stefan Ingves, Gouverneur der schwedischen Zentralbank Riksbank.
Die schwedischen Behörden sahen keine unmittelbare Gefahr für die Finanzstabilität, zeigten sich aber besorgt, dass ansonsten zahlungsunfähige Unternehmen Schwierigkeiten haben könnten, genügend Liquidität zu finden, was zu möglichen Ausstrahlungseffekten führen könnte.
"Russland führt einen Energiekrieg gegen Europa, um uns zu spalten. Aber wir werden nicht zulassen, dass Putin Erfolg hat", sagte Andersson.
Anderssons Äußerungen kommen eine Woche vor den Parlamentswahlen in Schweden, bei denen die Umfragen auf ein knappes Ergebnis hindeuten. Sie sagte, ihre Mitte-Links-Regierung sei bereit zu handeln, so wie sie es auch bei der Covid-19-Pandemie getan habe.
Erik Thedéen, Leiter der schwedischen Finanzaufsichtsbehörde, sagte, dass die Strompreise in Schweden im vergangenen Jahr um das 11-fache gestiegen seien, was zu einem sprunghaften Anstieg der Sicherheitenforderungen geführt habe.
Er fügte hinzu, dass die Stromerzeuger ohne Liquiditätshilfe mit Konkursen und großen Verlusten konfrontiert werden könnten, die die Clearingstelle "erschüttern" könnten. "Das Clearinghaus steht unter starkem Stress", sagte er.
Lambert sagte, die Situation sei noch keine Finanzkrise. "Die großen Banken in Deutschland, Frankreich, Italien und Spanien sollten in der Lage sein, dies zu verkraften. Aber wenn einer ihrer großen Kunden sie in einen Liquiditätsengpass bringt, könnten alle Banken einen Rückzieher machen", sagte er.
Im Juli beschloss die deutsche Regierung ein 15-Milliarden-Euro-Rettungspaket für Uniper, Europas größtem Abnehmer von russischem Gas, und erklärte, dass sie einen 30-prozentigen Anteil an dem Unternehmen übernehmen würde. Seit Gazprom Anfang des Jahres die Gaslieferungen nach Deutschland über Nord Stream eingestellt hat, macht das Unternehmen täglich Verluste in Höhe von mehreren zehn Millionen Euro.
Ende letzten Monats forderte Uniper weitere 4 Mrd. Euro, da die steigenden Gaspreise seine Bargeldreserven aufzehrten. Uniper, das sich mehrheitlich im Besitz des finnischen Unternehmens Fortum befindet, hat nach eigenen Angaben bereits eine Kreditlinie der staatlichen Förderbank KfW in Höhe von 9 Milliarden Euro in Anspruch genommen.
Fortum warnte am Montag, dass sein Bedarf an Sicherheiten in der vergangenen Woche um 1 Mrd. EUR auf 5 Mrd. EUR gestiegen sei und dass der Ausfall eines kleineren Unternehmens "schwerwiegende Störungen im nordischen Stromsystem" verursachen würde.