Redwire-Aktie: Kann der Raumfahrt-Titel Millionäre machen?

Die Raumfahrtbranche erlebt derzeit einen enormen Hype. Ausgelöst durch den erwarteten Börsengang von Elon Musks SpaceX steigen die Bewertungen vieler Unternehmen aus dem Sektor kräftig an. Besonders auffällig ist dabei Redwire (Ticker: RDW): Die Aktie hat in diesem Jahr bereits um beachtliche 105% zugelegt. Doch ist diese Rallye der Beginn eines nachhaltigen Aufstiegs – oder nur ein durch Euphorie getriebener Boom?

Redwire ist für die meisten deutschen Anleger noch kein bekannter Name. Das Unternehmen wurde erst vor sechs Jahren gegründet, als die Private-Equity-Gesellschaft AE Industrial Partners zwei ihrer Beteiligungen – Adcole Space und Deep Space Systems – zu einer Einheit zusammenführte. Den Weg an die Börse fand Redwire über ein sogenanntes SPAC-Merger (Special Purpose Acquisition Company), also eine Fusion mit einer Zweckgesellschaft. Die Performance in den Jahren nach diesem Direct Listing war wechselhaft.

Zwei Wachstumstreiber: Verteidigung und Weltraum

Redwire profitiert aktuell von zwei bedeutenden Megatrends. Auf der einen Seite steht die zunehmende Militarisierung und der Bedarf an Kampffähigkeiten der nächsten Generation – ein Trend, der spätestens mit der russischen Invasion in der Ukraine Anfang 2022 an Fahrt aufnahm. Redwire bedient diesen Markt über sein Segment für Verteidigungstechnologie, das sich auf autonome Kampfdrohnen sowie Navigations- und Optik-Hardware für Überwachungs- und Aufklärungsmissionen spezialisiert hat.

Um dieses Geschäft schnell auszubauen, übernahm Redwire das Unternehmen Edge Autonomy für 925 Millionen US-Dollar. Edge Autonomy ist ein Spezialist für unbemannte Luftfahrzeuge (UAVs) mit etablierten Beziehungen zum US-Verteidigungsministerium sowie zu verbündeten Regierungen, die die sogenannte Penguin-Drohne bereits für Aufklärungsmissionen einsetzen. Diese Akquisition dürfte das Verteidigungssegment mittelfristig erheblich stärken.

Auf der anderen Seite steht das Segment Weltrauminfrastruktur. Hier setzt Redwire auf den wachsenden Trend staatlicher Organisationen wie der NASA, ihren Hardwarebedarf zunehmend an kommerzielle Anbieter auszulagern. Ein prominentes Beispiel: Die Bildgebungs- und Navigationstechnologie von Redwire war Teil des Orion-Raumschiffs der NASA für die Artemis-II-Mission – einem bemannten Mondvorbeiflug zur Erforschung des Mondes.

Starkes Umsatzwachstum, aber hohe Verluste

Die Finanzzahlen für das erste Quartal zeigen ein gemischtes Bild. Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um rund 58% auf 97 Millionen US-Dollar. Das Wachstum wurde maßgeblich vom Verteidigungssegment getrieben, dessen Umsatz sich auf 44,3 Millionen US-Dollar mehr als vervierfachte. Im Kontext der gesamten Rüstungsbranche ist das jedoch noch eine vergleichsweise kleine Zahl.

Auf der Kostenseite sieht es weniger erfreulich aus. Die Ausgaben für Forschung sowie Vertriebs-, Gemein- und Verwaltungskosten stiegen stark an – vermutlich bedingt durch die jüngsten Akquisitionen, die neue, hochbezahlte Fachkräfte mit sich bringen. Die operativen Verluste stiegen in der Folge um fast das Vierfache auf 69,7 Millionen US-Dollar an. Wie viele Wachstumsunternehmen im Technologiebereich hat Redwire bislang Schwierigkeiten, einen klaren Weg zur Profitabilität aufzuzeigen.

Da der Betrieb nicht aus dem internen Cashflow finanziert werden kann, ist Redwire auf externe Kapitalquellen angewiesen. Am 9. Juni brach die Aktie um über 15% ein, nachdem das Management Pläne zur Ausgabe neuer Aktien im Wert von 500 Millionen US-Dollar bekannt gegeben hatte. Eine solche Kapitalerhöhung verwässert die Anteile bestehender Aktionäre und verringert deren Anspruch auf künftige Gewinne – ein Risiko, das Anleger nicht unterschätzen sollten.

Fazit: Potenzial vorhanden, aber Geduld gefragt

Redwire bringt auf den ersten Blick viele Eigenschaften einer potenziellen Millionärs-Aktie mit: Das Unternehmen ist mit einer Marktkapitalisierung von rund 4,26 Milliarden US-Dollar noch vergleichsweise klein, arbeitet mit Großkunden wie der NASA und dem US-Verteidigungsministerium zusammen und ist in zwei strukturell wachsenden Märkten aktiv.

Dennoch birgt die anhaltende Abhängigkeit von Kapitalverwässerungen erhebliche Risiken und sorgt für Volatilität im Kurs. Für risikobewusste Anleger könnte es ratsam sein, zunächst abzuwarten, bis Redwire einen glaubwürdigen Pfad zur Profitabilität vorlegt, bevor eine Position aufgebaut wird.