Philippinen: Zentralbank kämpft gegen Ölschock und Währungsverfall

Die Philippinen stehen vor einer wirtschaftlichen Zerreißprobe. Der anhaltende Nahostkonflikt hat einen massiven Ölpreisschock ausgelöst, der asiatische Volkswirtschaften mit hoher Energieabhängigkeit besonders hart trifft. Währungsvolatilität und steigende Inflation zwingen die Zentralbanken der Region zu entschlossenem Handeln – mit unterschiedlichen Strategien.

Die Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP), die philippinische Zentralbank, signalisiert eine besonders proaktive Haltung. Gouverneur Eli Remolona hat angekündigt, dass die Bank einen außerordentlichen Zinsschritt außerhalb des regulären Sitzungskalenders erwägt. Die im April bereits umgesetzte Erhöhung um 25 Basispunkte habe sich als unzureichend erwiesen, um die anhaltenden Angebotsschocks zu dämpfen. Der philippinische Peso hat gegenüber dem US-Dollar rund 4,6 Prozent an Wert verloren und die psychologisch wichtige Marke von 60 Peso je Dollar unterschritten.

Unterschiedliche Strategien in Asien

Die BSP orientiert sich dabei an Indonesien, das zuletzt mit einer überraschenden Zinserhöhung um 50 Basispunkte reagierte und zusätzlich die Kontrolle über Rohstoffexporte übernahm, um Devisenerlöse im Land zu halten. Einen anderen Weg geht Indien: Trotz eines Rückgangs der Rupie um sechs Prozent seit Beginn des Konflikts setzt die Reserve Bank of India auf Wachstumsförderung statt auf aggressive Zinserhöhungen. Stattdessen greift sie auf Instrumente wie Dollar-Einlagenprogramme und Steueranpassungen zurück.

Diese divergierenden Ansätze verdeutlichen, wie unterschiedlich asiatische Schwellenländer auf externe Schocks reagieren – abhängig von ihrer jeweiligen wirtschaftlichen Ausgangslage und politischen Prioritäten. Für deutsche Anleger, die in Schwellenländer-Fonds oder asiatische Anleihen investiert sind, ist diese Entwicklung von unmittelbarer Relevanz.

Bergbausektor trotzt Produktionsrückgang

Während die Makroökonomie unter Druck steht, zeigt der philippinische Bergbausektor bemerkenswerte finanzielle Widerstandskraft. Das an der Londoner AIM-Börse notierte Unternehmen Metals Exploration, Betreiber der Runruno-Goldmine, meldete für das Geschäftsjahr 2025 Rekordergebnisse – trotz erheblicher operativer Rückschläge.

Die wichtigsten Finanzkennzahlen im Überblick:

• Rekord-Golderlöse von 208 Millionen US-Dollar
• Rekord-Free-Cashflow von 115 Millionen US-Dollar
• Betriebsgewinn gestiegen um 15 Prozent auf 61,6 Millionen US-Dollar
• Bereinigtes EBITDA gestiegen um 19,2 Prozent auf 125 Millionen US-Dollar
• Vollständige Tilgung der Nettoverbindlichkeiten von 6,8 Millionen auf null

Diese Ergebnisse sind umso bemerkenswerter, als die Goldproduktion in der Runruno-Mine um 22 Prozent auf 65.287 Unzen zurückging. Verwaltungsratsvorsitzender Steven Smith führte diesen Rückgang auf eine Zyanidkontamination im dritten Quartal, die Auswirkungen des Taifuns Uwan im vierten Quartal sowie eine Abwärtskorrektur des geologischen Modells nach Bohrkampagnen zurück.

Für das laufende Jahr hat das Unternehmen seine Produktionsprognose auf 40.000 bis 48.000 Unzen gesenkt. Als Gründe nennt das Management Störungen im Verarbeitungskreislauf sowie die Folgen historischen illegalen Kleinbergbaus. Dennoch finanziert Metals Exploration den Bau seines La-India-Projekts in Nicaragua vollständig aus dem Cashflow der Runruno-Mine. Das Projekt ist derzeit zu 50 Prozent fertiggestellt, die erste Produktion wird für Dezember 2025 erwartet.

Geopolitische Unsicherheit stützt Dollar

Der globale Kontext bleibt angespannt. Berichte über mögliche Friedensgespräche zwischen den USA und dem Iran haben die Märkte zwar leicht beflügelt, doch erhebliche geopolitische Hindernisse bestehen fort. Streitpunkte sind unter anderem die nukleare Anreicherung und die Kontrolle über die Straße von Hormus. US-Außenminister Marco Rubio hat jedes Abkommen abgelehnt, das Iran eine Mauterhebung in der Meerenge erlauben würde. Der Iran seinerseits hat den Export von waffennahem Uran verboten.

Diese Unsicherheit stützt den US-Dollar, der sich nahe einem Sechs-Wochen-Hoch bewegt. Die Auswirkungen des Ölschocks zeigen sich inzwischen auch im Konsumverhalten: Berichte großer Einzelhändler wie Walmart deuten darauf hin, dass Verbraucher zunehmend auf günstigere Grundbedarfsgüter umsteigen.

Die Philippinen navigieren damit durch ein komplexes wirtschaftliches Umfeld, in dem externe Schocks auf eine bereits unter Druck stehende Währung und Inflationsdynamik treffen. Die Bereitschaft der BSP zu außerordentlichen Zinsschritten unterstreicht den Ernst der Lage – und die Entschlossenheit, der Inflation entgegenzutreten, bevor sie sich weiter verfestigt.