Pfund legt zu: Bank of England hält Zinsen bei 3,75%

Das britische Pfund hat am Donnerstag gegenüber dem US-Dollar zugelegt. Auslöser war die Entscheidung der Bank of England, den Leitzins unverändert bei 3,75% zu belassen. GBP/USD notierte um 08:17 Uhr ET bei 1,3386 – ein Plus von 0,30% auf Tagesbasis. EUR/USD handelte zeitgleich bei 1,1477, ein Zuwachs von 0,09%.

Der geldpolitische Ausschuss (Monetary Policy Committee, MPC) der Bank of England stimmte mit 6 zu 3 Stimmen für eine Beibehaltung des Leitzinses. Die drei überstimmten Mitglieder hatten eine Anhebung um 25 Basispunkte auf 4,00% befürwortet. ING hatte im Vorfeld eine knappere Entscheidung von 7 zu 2 erwartet.

Bank of England: Inflation sinkt schneller als erwartet

Gouverneur Andrew Bailey kommentierte die Lage mit den Worten, die Inflation sei „schneller gesunken als von uns erwartet". Gleichzeitig warnte er, dass durch den Nahostkonflikt getriebene Energiekosten die Preise im weiteren Jahresverlauf wieder ansteigen lassen könnten. Die Aufgabe des MPC bestehe darin, sicherzustellen, dass ein solcher Anstieg „vorübergehend" bleibt.

Die britische Inflation lag zuletzt bei 2,6% – über den Markterwartungen, aber deutlich unter früheren Hochständen. Die Zentralbank verwies darauf, dass erhöhte Kreditkosten und ein schwächerer Arbeitsmarkt den Lohndruck dämpfen. Das aktuelle Zinsniveau bezeichneten die Währungshüter als „in etwa angemessen". Die nächste Zinsentscheidung ist für den 17. September angesetzt.

ING erwartet, dass das Pfund „allmählich schwächer" werden dürfte, da die Erwartungen an weitere britische Zinserhöhungen nachlassen. Als Kursziel für EUR/GBP nannte die Bank die Marke von 0,8600 bis 0,8610.

Dollarschwäche nach Fed-Sitzung belastet den Greenback

Zusätzlichen Rückenwind erhielt das Pfund durch eine breite Schwäche des US-Dollars. Diese folgte auf die FOMC-Sitzung am Dienstag, die Anleger im Unklaren darüber ließ, ob die US-Notenbank Federal Reserve ihren Straffungskurs fortsetzen will. Chris Turner, Global Head of Markets bei ING, fasste die Marktreaktion zusammen: „Das Fazit war, dass die Fed die Inflation nicht so hart bekämpfen würde wie ursprünglich gedacht und versuchen könnte, sich durch diese Phase hoher Inflation zu lavieren, ohne die Zinsen anzuheben."

Turner verwies auf eine Versteilerung der US-Treasury-Kurve im Bereich von 2 bis 30 Jahren um 14 Basispunkte sowie auf 30-jährige Hypothekenzinsen, die über 6,70% gestiegen sind. Dies deutet darauf hin, dass letztlich die Anleihemärkte und nicht die Fed die Straffung übernehmen könnten. „Auch die ‚Bond Vigilantes' könnten ein Wörtchen mitzureden haben", so Turner, „falls sich ein Ausverkauf am langen Ende beschleunigt und die Fed gezwungen ist, das kurze Ende mit einer Zinserhöhung zu verankern."

Im Fokus der Märkte standen am Donnerstag zudem die Kern-PCE-Inflationsdaten für Juni, für die eine Verlangsamung der Jahresrate von 3,4% auf 3,3% erwartet wurde. Hinzu kam eine erste Schätzung für das BIP des zweiten Quartals, das annualisiert bei 2,0% gesehen wird. Turner warnte: „Jede negative Überraschung an dieser Stelle könnte den Dollar belasten."

Eurozone wächst stärker als erwartet

Die moderate Erholung des Euro spiegelte laut Analysten eher die Gegenbewegung beim Dollar wider als eine eigene Stärke der Gemeinschaftswährung. Dennoch fielen die Konjunkturdaten aus der Eurozone besser als erwartet aus. Das BIP der Eurozone stieg im zweiten Quartal im Quartalsvergleich um 0,4%, wie Eurostat mitteilte – deutlich über der Prognose von 0,2% und eine klare Verbesserung gegenüber dem Nullwachstum im ersten Quartal.

Im Ländervergleich verlangsamte sich Deutschland auf ein Wachstum von 0,2%, während Frankreich mit ebenfalls 0,2% zur Expansion zurückkehrte. Spanien beschleunigte sich auf 0,7%. Ein zwischenzeitliches Rahmenabkommen für einen Waffenstillstand zwischen den USA und dem Iran hatte den Ölpreis kurzzeitig gedrückt und die Wirtschaftsaktivität gegen Quartalsende begünstigt. Erneute Kämpfe haben Brent jedoch seither wieder über 92 US-Dollar pro Barrel steigen lassen, was die Inflationsrisiken neu entfacht.

Da die Inflation in der Eurozone weiterhin über dem EZB-Ziel von 2% liegt, preisen die Märkte eine zweite Zinserhöhung für September oder Oktober ein – ein Schritt, der laut ING zu „mehr als 90% eingepreist" ist. ING erwartet, dass EUR/USD kurzfristig in einer Spanne von 1,14 bis 1,15 gehandelt wird, mit einem Kursziel der Bank von 1,17 bis zum Quartalsende. Turner bezeichnete diese Prognose angesichts hoher Energiepreise und einer widerstandsfähigen US-Wirtschaft als „eine sehr knappe Entscheidung".