Performance-Jagd: Warum Anleger schlechter abschneiden als ihre Fonds

Anleger jagen ständig der Performance hinterher – und scheinen sie doch nie einzuholen. Dieses Muster zeigt sich erneut bei Bitcoin-ETFs, die im Januar 2024 in einer ganzen Reihe auf den Markt kamen. Obwohl Anleger massenhaft in diese börsengehandelten Indexfonds investierten, erzielten die Fonds selbst weitaus höhere Renditen als ihre Anleger.

Der Grund dafür ist so simpel wie schmerzhaft: Viele Käufer dieser Fonds kauften teuer und verkauften billig. Das ist kein Phänomen, das spezifisch für Kryptowährungen gilt – es ist ein wiederkehrendes Muster, das tief in der menschlichen Natur verwurzelt ist. Wir alle kennen die goldene Regel des Investierens: günstig kaufen, teuer verkaufen. Doch in der Praxis tun wir allzu oft das genaue Gegenteil.

Wie Anleger schlechter abschneiden als ihre eigenen Fonds

Um zu verstehen, wie das möglich ist, lohnt sich ein Blick auf die Funktionsweise von Fondsrenditen. Die ausgewiesene Rendite einer Anlage setzt voraus, dass man zu Beginn des Messzeitraums gekauft, bis zum Ende gehalten und niemals Geld eingezahlt oder abgehoben hat. Diese Kennzahl zeigt, wie sich die Anlage selbst entwickelt hat – sagt aber nichts darüber aus, wie sich die Anleger tatsächlich verhalten haben.

Und genau hier liegt das Problem. Da Anleger Menschen sind, streben sie nach Vergnügen und fliehen vor dem Schmerz. Das bedeutet in der Praxis: Sie kaufen, wenn die Kurse bereits gestiegen sind und die Euphorie groß ist – und verkaufen, wenn die Kurse fallen und die Angst dominiert. Dieses Verhalten ist psychologisch nachvollziehbar, finanziell jedoch verheerend.

In der Gesamtheit kostet dieses selbstzerstörerische Verhalten die Anleger Milliarden von US-Dollar. Es handelt sich nicht um Einzelfälle, sondern um ein systemisches Problem, das sich quer durch alle Anlageklassen und Märkte zieht – von klassischen Aktienfonds bis hin zu den neuesten Krypto-ETFs.

Ehrlichkeit als erster Schritt zur Besserung

Die gute Nachricht: Dieses Verhalten lässt sich überwinden. Doch dazu braucht es einen ehrlichen Blick in den Spiegel und die echte Bereitschaft zur Veränderung. Wer sich eingesteht, dass seine Anlageentscheidungen oft von Emotionen statt von Vernunft geleitet werden, hat den wichtigsten Schritt bereits getan.

Für deutsche Privatanleger ist diese Erkenntnis besonders relevant. Gerade in Phasen hoher Marktvolatilität – wie sie Kryptowährungen regelmäßig erleben – ist die Versuchung groß, auf kurzfristige Kursbewegungen zu reagieren. Wer jedoch langfristig denkt, konsequent investiert und emotionale Kurzschlussreaktionen vermeidet, hat die besten Chancen, tatsächlich von seinen Fonds zu profitieren – und nicht hinter ihnen zurückzubleiben.