Lloyd's bemüht sich um frisches Kapital in Milliardenhöhe

Lloyd's of London hofft, dass eine neue Anlagestruktur, auf die es sich mit den britischen Finanzaufsichtsbehörden geeinigt hat, Milliarden von Dollar an alternativem Kapital anziehen und seine Wettbewerbsfähigkeit mit anderen Zentren wie den Bermudas auf dem wachsenden Markt für versicherungsgebundene Wertpapiere steigern wird.

Lloyd's, ein jahrhundertealter Versicherungsmarktplatz, hat letztes Jahr die erste Phase seines "London Bridge"-Programms gestartet. Es ermöglichte Anlegern wie dem kanadischen Ontario Teachers' Pension Plan, über eine Rückversicherungsvereinbarung mit einem Lloyd's-Versicherer an den versicherungstechnischen Gewinnen - und Verlusten - des Marktes teilzuhaben, ohne dass Körperschafts- oder Quellensteuern fällig wurden. Das Programm hat Lloyd's 200 Mio. $ eingebracht.

Die zweite Phase, die am Mittwoch unter dem Namen "London Bridge 2" angekündigt werden soll, stellt eine wesentliche Erweiterung des Programms und der Ambitionen von Lloyd's dar, wie aus Plänen hervorgeht, die der Financial Times vorliegen.

Lloyd's, das sich aus mehr als 50 einzelnen Versicherungsgesellschaften zusammensetzt, die große und esoterische Risiken von Öltankern bis hin zu Fußballerbeinen abdecken, ist traditionell auf Einzelpersonen und Versicherungsunternehmen angewiesen, wenn es um das Kapital geht, mit dem Versicherungsverträge unterlegt werden. Doch in den letzten Jahren hat das Unternehmen die Türen für Geld von externen Investoren geöffnet.

Zu den neuen Merkmalen des London Bridge 2-Programms gehört, dass die Rückversicherungsverträge zum ersten Mal durch Schuldverschreibungen finanziert werden können, was die Tür für eine breitere Palette von Investmentfonds öffnet.

Außerdem werden einige aufsichtsrechtliche Hürden vereinfacht und die Vereinbarungen auf so genannte Excess-of-Loss-Verträge ausgeweitet, bei denen die Rückversicherer das Risiko für die Verluste eines Versicherers über ein bestimmtes Maß hinaus übernehmen.

Excess-of-Loss-Policen dominieren den 90 Milliarden Dollar schweren Markt für versicherungsgebundene Wertpapiere, eine alternative Form der Rückversicherung, zu der auch Katastrophenanleihen gehören, die nach Ereignissen wie Erdbeben ausbezahlt werden.

Burkhard Keese, Chief Financial Officer von Lloyd's, erklärte gegenüber der Financial Times, dass es sich um einen "großen Schritt" für den Londoner Versicherungsmarkt handele, der es ihm ermögliche, seinen Wettbewerbsvorteil gegenüber anderen Offshore-Ländern, die sich auf versicherungsgebundene Wertpapiere spezialisiert haben, wiederherzustellen. Er sagte, dass durch das Programm Milliarden an alternativem Kapital in Lloyd's gezogen werden könnten.

"Die Geschwindigkeit der möglichen Ausführung von Transaktionen ist jetzt superschnell, und wir sind mindestens so schnell wie andere Gerichtsbarkeiten sein können", sagte Keese. "Es ist die Geschwindigkeit der Ausführung, die für potenzielle Investoren von großer Bedeutung ist.

Die britischen Finanzaufsichtsbehörden wurden in den letzten Jahren von Führungskräften kritisiert, die argumentierten, dass das langsame Tempo bei der Unterzeichnung von versicherungsgebundenen Wertpapieren dazu führte, dass London Geschäfte an andere Finanzzentren verlor.

Keese sagte voraus, dass der "Reinsurance to close"-Mechanismus des Marktes bei Lloyd's - bei dem die Versicherungsbücher nach drei Jahren effektiv geschlossen und rückversichert werden - es ermöglichen würde, andere Bereiche der Schaden- und Unfallversicherung, wie die Berufshaftpflicht, für ILS-Investoren zu strukturieren.

Eine Investition über die Plattform London Bridge, die vom Spezialisten für versicherungsgebundene Wertpapiere Artex ILS Services UK verwaltet wird, funktioniert wie ein besicherter Rückversicherungsvertrag mit einem Lloyd's-Versicherer, der in einer "Zelle" enthalten ist. Nach Angaben von Lloyd's unterliegt die Zelle weder der Körperschaftssteuer auf ihre Gewinne noch der Quellensteuer auf Ausschüttungen.

Der Markt für versicherungsgebundene Wertpapiere ist in den letzten Jahren gewachsen, da die Versicherer nach Möglichkeiten suchen, ihre Risiken abzulegen, während die Anleger durch Renditen angelockt werden, die weniger mit den traditionellen Finanzmärkten korreliert sind.

Lloyd's teilte mit, es habe die Genehmigung der Prudential Regulation Authority und der Financial Conduct Authority erhalten. Die PRA und die FCA lehnten eine Stellungnahme ab.