Krypto-Risiken sollen eingedämmt werden

Die Risiken, die Kryptowährungen für die globale Finanzstabilität darstellen, könnten "schnell eskalieren", warnten hochrangige Politiker am Mittwoch, als sie dringende Maßnahmen forderten, um sicherzustellen, dass eine Krise auf dem Markt für digitale Vermögenswerte eingedämmt werden kann.

Das Financial Stability Board, das den G20-Staaten Empfehlungen zu Finanzregeln gibt, sagte am Mittwoch, dass die politischen Entscheidungsträger angesichts der engeren Verknüpfung mit dem traditionellen Finanzsystem schnell handeln müssen, um Regeln für den Markt für digitale Vermögenswerte auszuarbeiten.

"Es gibt eindeutig ein höheres Maß an Dringlichkeit", sagte Klaas Knot, der Gouverneur der niederländischen Zentralbank, der im Dezember den Vorsitz des in Basel ansässigen FSB übernommen hat, und beschrieb, wie das Gremium zuvor mit der Aussage zufrieden war, dass von Kryptowährungen aufgrund ihrer Größe und der fehlenden Verbindung zu den traditionellen Finanzmärkten kein wesentliches Risiko ausgehe.

"Jetzt sehen wir, dass nicht nur die Größe rapide zugenommen hat, sondern auch die Berührungspunkte mit der traditionellen Finanzintermediation zugenommen haben, und deshalb muss sich das FSB stärker darauf konzentrieren", fügte er hinzu.

Der Marktwert von Krypto-Vermögenswerten wie Bitcoin und Ether stieg von etwa 350 Mrd. US-Dollar Anfang 2020 auf über 3 Mrd. US-Dollar im vergangenen Jahr. Seitdem ist er auf knapp über 2 Mrd. Dollar gefallen.

Einige Teile des Kryptomarktes und seine Verbindungen mit dem übrigen Finanzsystem sind aufgrund "erheblicher Datenlücken" schwer zu beurteilen, so das FSB.

Bislang haben die globalen Regulierungsbehörden Kryptowährungen mit einem Flickenteppich von Maßnahmen begegnet, darunter ein hartes Durchgreifen in China und die Bemühungen Großbritanniens, Kryptoanzeigen einzuschränken und Kryptounternehmen zur Einhaltung von Geldwäsche- und Terrorismusbekämpfungsvorschriften zu registrieren.

Das FSB arbeitet an globalen Standards für digitale Vermögenswerte, die laut Knot im Jahr 2022 ein gutes Stück vorankommen dürften".

"Es gibt einen starken Druck von allen Gerichtsbarkeiten, die das Gefühl haben, dass sich diese Risiken schnell entwickeln", sagte er. "Wenn man einen Server hat, kann man ihn unter den Arm nehmen und ihn irgendwo auf der Welt aufstellen und mit der Ausgabe dieser Vermögenswerte beginnen, oder?

"Es handelt sich also wirklich um ein globales Geschäft, das eine globale und weltweit harmonisierte, koordinierte Antwort erfordert."

In der am Mittwoch veröffentlichten Publikation über Kryptorisiken warnte das FSB, dass der Zusammenbruch einer großen Kryptowährung eine übergroße Auswirkung haben könnte, indem er eine Vertrauenskrise in anderen Anlageklassen auslöst.

Knot sagte, es sei unmöglich, die "destabilisierende Wirkung auf den gesamten Finanzsektor" eines Ansturms auf einen einzigen Krypto-Vermögenswert wie einen Stablecoin vorherzusagen - eine Art von Krypto-Vermögenswert, dessen Wert an eine feste Währung oder einen Währungskorb gebunden ist. Aber er sagte, dass die Wahrscheinlichkeit einer Ansteckung auf andere Teile der Finanzmärkte mit dem starken Anstieg des Kryptomarktes "natürlich gestiegen" sei.

Das FSB warnte auch, dass große Banken und andere systemrelevante Finanzinstitute "zunehmend bereit" seien, sich in Kryptowährungen zu engagieren, und wies darauf hin, dass globale Stablecoins besondere Risiken für die Finanzstabilität darstellten.

"Ein ungeordneter Run aufgrund eines Vertrauensverlustes in einen [globalen Stablecoin], der ein beträchtliches Ausmaß erreicht hat, könnte zu Störungen in der Realwirtschaft und zu Spillover-Effekten auf das breitere Finanzsystem führen", so das FSB.

Das FSB und andere Gremien arbeiten bereits daran, wie die Risiken globaler Stablecoins angegangen werden können.

"Regulierung ist immer ein reaktives Geschäft, weil in der Branche Innovationen stattfinden", sagte Knot. "Wir werden immer in der zweiten Kutsche sitzen, aber ich denke, der Abstand zwischen der ersten und der zweiten Kutsche ist im Laufe der Zeit viel kleiner geworden. Es gibt jetzt definitiv mehr Dringlichkeit."