Kevin Warsh wird als neuer Fed-Chef vereidigt

Kevin Warsh wird am Freitag im Weißen Haus als 11. Vorsitzender der US-Notenbank Federal Reserve vereidigt. Die Zeremonie ist für 11:00 Uhr ET (15:00 Uhr GMT) angesetzt. Warsh tritt sein Amt in einem der schwierigsten geldpolitischen Umfelder der jüngeren Geschichte an.

Der ehemalige Fed-Gouverneur sicherte sich die Unterstützung von Präsident Donald Trump nach einem einjährigen öffentlichen Auswahlverfahren unter mehreren Top-Kandidaten. Warsh hatte seinen Gouverneurssitz bereits 2011 aus Protest gegen die Anleihekaufprogramme der Fed niedergelegt – ein Schritt, der seine kritische Haltung gegenüber der Zentralbank unterstreicht.

Inflation als zentrale Herausforderung

Die Fed verfehlt ihr Inflationsziel von 2 Prozent seit mehr als fünf Jahren. Aktuell liegt die Inflation mehr als einen Prozentpunkt darüber. Gleichzeitig belasten mehrere externe Schocks die Wirtschaft: Ölpreise, die durch den Krieg zwischen den USA, Israel und dem Iran auf über 100 Dollar pro Barrel getrieben wurden, hohe Importzölle sowie steigende Kosten durch die Einführung von KI-Technologien.

„Inflation ist die Entscheidung der Fed", sagte Warsh bei seiner Bestätigungsanhörung im Senat. Er betonte, dass die Kontrolle über kurzfristige Zinssätze ein zentrales Instrument sei, um Ausgaben zu fördern oder zu drosseln und die Inflation beim Zielwert zu halten. Wie er diesen Hebel konkret einsetzen wird, ist jedoch noch offen.

Warsh steht vor einem unmittelbaren Dilemma: Entweder hebt er die Zinsen an, um die Inflation zu bekämpfen und seine Glaubwürdigkeit als Inflationsbekämpfer zu festigen – oder er riskiert, diesen Ruf von Beginn an zu beschädigen. Zinserhöhungen würden jedoch direkt mit den wirtschaftspolitischen Zielen der Trump-Administration kollidieren. Trump hatte den scheidenden Fed-Chef Jerome Powell unerbittlich dafür kritisiert, die Kreditkosten nicht gesenkt zu haben.

Druck von allen Seiten

Warsh wird vom ersten Tag an unter intensiver Beobachtung stehen. Der globale Anleihemarkt treibt die Zinsen bereits nach oben – ein Zeichen wachsender Inflationssorgen. Gleichzeitig haben Fed-Kollegen bereits Erwartungen für notwendige Zinserhöhungen geweckt. Fed-Gouverneur Christopher Waller, ein von Trump ernannter Vertreter, der ebenfalls für den Chefposten interviewt wurde, äußert sich noch am Freitag vor Warshs Vereidigung zu seinen geldpolitischen Ansichten. Waller gilt als wichtige Stimme innerhalb des Fed-Gouverneursrats.

Zusätzlich zur geldpolitischen Debatte muss Warsh auch institutionelle Konflikte managen. Eine bevorstehende Entscheidung des Obersten Gerichtshofs über Trumps bislang erfolglosen Versuch, Fed-Gouverneurin Lisa Cook zu entlassen, wird die Unabhängigkeit der Zentralbank auf die Probe stellen. Warshs Umgang mit diesem Streit wird direkt mit der entschlossenen Verteidigung der Fed-Unabhängigkeit durch seinen Vorgänger Powell verglichen werden.

KI-Boom als neue Unbekannte

Ein weiterer Faktor erschwert Warshs Aufgabe: der einsetzende Boom in der Technologie der künstlichen Intelligenz. Fed-Vertreter gehen davon aus, dass KI tiefgreifende Auswirkungen auf Arbeitnehmer, Unternehmen und Verbraucher haben könnte. Die genauen wirtschaftlichen Folgen lassen sich jedoch in Echtzeit kaum einschätzen – was die Geldpolitik zusätzlich verkompliziert.

Warsh hat ehrgeizige Reformziele für die Zentralbank formuliert. Er ist der Ansicht, dass die Fed bereits den Weg verloren hatte, als er 2011 seinen Posten aufgab. Ob er seine Reformagenda umsetzen kann, hängt jedoch maßgeblich davon ab, wie er das unmittelbare Inflationsproblem löst – und wie er dabei die Balance zwischen wirtschaftlicher Notwendigkeit und politischem Druck aus dem Weißen Haus hält.