Kanadas Botschafter warnt: Trumps Zölle verteuern Investitionen in den USA
Mark Wiseman sagt auf dem B20-Gipfel in Washington, Unsicherheit treibe die Kapitalkosten hoch und bremse Fabrikbau, Schiffsbestellungen und Forschung.
Kanadas Botschafter in den Vereinigten Staaten hat am Mittwoch davor gewarnt, dass die Zölle von US-Präsident Donald Trump die Investitionskosten in die Höhe treiben und die Expansion von Unternehmen bremsen. Mark Wiseman sagte auf dem B20-Gipfel in Washington, einer Versammlung globaler Wirtschaftsführer, die von der US-Kammer des Handels ausgerichtet wurde, die Unsicherheit über die Handelspolitik werde für Firmen zu einem handfesten Kostenfaktor. Zugleich deuten neue Forschungsarbeiten der Federal Reserve auf weitere Preiserhöhungen für amerikanische Verbraucher im kommenden Jahr hin.
„Unsicherheit erhöht Ihre Kapitalkosten", sagte Wiseman. „Wenn Sie eine neue Fabrik bauen, ein neues Schiff hinzufügen oder Geld in Forschung und Entwicklung investieren, desto größer die Sicherheit, desto wahrscheinlicher ist es, dass Sie das tun." Wiseman ist ehemaliger BlackRock-Vorstand und wurde im Februar zum kanadischen Botschafter ernannt. Seine Warnung fällt in eine Phase, in der Washington und Ottawa Schwierigkeiten haben, einen Zollstreit beizulegen, der eine der größten Handelsbeziehungen der USA betrifft.
Die Dimensionen sind erheblich: Den Daten des US-Zensusbüros zufolge tauschten die beiden Länder in den ersten neun Monaten des Jahres 2026 Waren im Wert von rund 570 Milliarden Dollar aus. Das ist ein Anstieg gegenüber dem gleichen Zeitraum des Jahres 2025, dem ersten Jahr von Trumps zweiter Amtszeit, liegt aber unter dem Niveau der vergleichbaren neun Monate in den drei vorangegangenen Jahren, als Joe Biden Präsident war.
Die US-Zollabgaben auf kanadische Einfuhren stiegen 2025 auf zehn Milliarden Dollar
Wie stark die Belastungen bereits gewachsen sind, zeigt eine Aufstellung des Congressional Research Service: Die nach den Einfuhren aus Kanada berechneten US-Zollabgaben beliefen sich im Jahr 2025 auf zehn Milliarden Dollar, verglichen mit 400 Millionen Dollar im Jahr 2024. Trump hat Zölle in Höhe von bis zu 50 Prozent auf bestimmte kanadische Produkte verhängt, was zu Vergeltungsmaßnahmen führte, die Milliarden an US-Exporten treffen. Wiseman forderte die Aufhebung der Zölle, die gemäß den Abschnitten 232 und 338 des US-Handelsrechts verhängt wurden, und sagte, eine Lösung würde den Unternehmen helfen, langfristige Investitionsentscheidungen zu treffen. „Je früher, desto besser", sagte er.
Kanada versucht, Investitionen anzuziehen, indem es einen niedrigeren effektiven Unternehmenssteuersatz bietet, während die Handelsspannungen anhalten. Wiseman beschrieb das Ziel seines Landes als Rückkehr „so nah wie möglich an den Freihandel", während gleichzeitig die Sicherheit geschaffen wird, die Unternehmen benötigen. „Wir haben seit 1988 umfassende Freihandelsbeziehungen mit den Vereinigten Staaten", sagte er.
Die Federal Reserve Bank of New York sieht fast 90 Prozent der Zollkosten bei US-Importeuren
Eine im Oktober veröffentlichte Studie von Forschern der Federal Reserve Bank of New York ergab, dass nahezu 90 Prozent der Zollkosten an US-Importeure weitergegeben wurden. Etwa ein Viertel der Zollsteigerungen beeinflusste schließlich die Preise für Konsumgüter, weitere preistreibende Effekte werden für das Jahr 2027 erwartet. Diese Erkenntnisse fallen mit Daten des Arbeitsministeriums zusammen, die zeigten, dass die Verbraucherpreise im Oktober um ein höheres als erwartetes 0,4 Prozent stiegen. Die Inflationsbedenken verschärften sich damit nach den umfassenden Verlusten der Republikaner bei den Zwischenwahlen.
Trump verteidigt die Zölle und wirft Kanada diskriminierende Handelspraktiken vor
Der US-Präsident hat seine Zölle als notwendig verteidigt, um US-Hersteller und Arbeitnehmer zu schützen, und Kanada diskriminierende Handelspraktiken vorgeworfen, die US-Exporteure benachteiligen. Die beiden Regierungen haben die Verhandlungen nach dem Zusammenbruch der Gespräche im August wieder aufgenommen, wobei die Diskussionen auf die Reduzierung von Zöllen auf kanadischen Stahl und Automobile fokussiert sind. Der kanadische Premierminister Mark Carney erklärte am Dienstag, die Trump-Administration bleibe weiterhin der Hauptverhandlungspartner Kanadas.
Auch europäische Botschafter klagen über ständig wechselnde Handelsregeln
Europäische Botschafter teilten die Bedenken auf dem B20-Gipfel. Jens Hanefeld, der deutsche Botschafter in den USA, sagte, Unternehmen könnten sich an Zölle anpassen, hätten jedoch Schwierigkeiten mit einer „sich ständig ändernden regulatorischen Umgebung", die Firmen dazu zwinge, mehr Geld für Anwälte auszugeben, um durch die sich wandelnden Handelsregeln zu navigieren. Auf derselben Podiumsdiskussion drängte Frankreichs Botschafter Aurélien Lechevallier auf eine stärkere Zusammenarbeit in den Bereichen künstliche Intelligenz und Energie statt auf fortgesetzte Handelsstreitigkeiten. „Ich denke, wir haben in den letzten Jahren viel Zeit damit verbracht, uns mit Regulierungen und Zöllen auseinanderzusetzen", sagte er. „Unternehmen sind bestrebt, mehr Geschäfte zu machen."
Bereits im Juni hatte Wiseman die Gespräche mit Washington als produktiv bezeichnet
Die aktuelle Warnung steht in auffälligem Kontrast zur Stimmungslage des Sommers. Bereits am 16.06.2026 berichtete aktien.news, dass Wiseman die laufenden Handelsgespräche mit Washington positiv bewertet hatte: Im Rahmen eines Kamingesprächs in Toronto bezeichnete er die Verhandlungen über das Freihandelsabkommen zwischen den USA, Mexiko und Kanada (USMCA) sowie über Zölle als „produktiv, ernsthaft, fundiert und respektvoll". Wiseman betonte damals, die hinter den Kulissen geführten Gespräche verliefen rational, kooperativ und sachlich – ein deutlich konstruktiveres Bild, als es die öffentlichen Äußerungen aus Washington vermuten ließen.
Die Preisfolgen der Zollpolitik sind inzwischen mehrfach belegt. Am 08.10.2026 berichtete aktien.news über einen Bericht der Federal Reserve Bank von New York, wonach sich die Preise in einer Stichprobe von 67 Warengruppen bis Februar um 2,9 Prozentpunkte allein aufgrund der Zölle verteuerten; ohne diese Abgaben hätten die Preise für die untersuchten Produkte nach Berechnungen des Forscherteams um fast 1 Prozent nachgegeben. Am 22.09.2026 meldete aktien.news, die Bank of Canada warne, die US-Zölle könnten das Wirtschaftswachstum Kanadas im vierten Quartal auf unter ein Prozent drücken; Gouverneur Tiff Macklem verwies darauf, dass die jährliche Inflationsrate Kanadas bei drei Prozent und damit über dem Zielwert von zwei Prozent liegt und weiter steigen könnte, falls die Ölpreise nahe bei 100 Dollar pro Barrel verharren.
Auch die kanadische Geldpolitik stand bereits im Zeichen der Handelsspannungen. Am 12.02.2026 berichtete aktien.news, die Bank of Canada habe ihren Leitzins bei 2,25 Prozent belassen und dabei auf ein zunehmend unsicheres globales Umfeld verwiesen. Laut dem Sitzungsprotokoll bereiteten den Währungshütern vor allem die unberechenbare US-Handelspolitik und verschärfte geopolitische Spannungen Sorgen; der Gouverneursrat stellte fest, die jüngsten Maßnahmen der USA in den Bereichen Handel und Außenpolitik hätten das internationale Umfeld „turbulenter" gemacht.
Die Unsicherheit bleibt für Anleger der eigentliche Kostentreiber
Für deutsche Privatanleger ist die Meldung vor allem über die Gewinnseite relevant: Wenn nahezu 90 Prozent der Zollkosten bei US-Importeuren hängen bleiben und ein Teil davon erst im Jahr 2027 in den Verbraucherpreisen ankommt, belastet das Margen von Unternehmen mit US-Importabhängigkeit und stützt zugleich den Inflationsdruck, der die Zinspolitik der Notenbanken bestimmt. Die Bank of Canada hat mit einem Wachstum von möglicherweise unter einem Prozent im vierten Quartal und einer Inflationsrate von drei Prozent bereits eine widersprüchliche Gemengelage beschrieben. Wer in kanadischen oder US-amerikanischen Titeln engagiert ist, sollte daher weniger auf einzelne Zollschlagzeilen achten als auf die Frage, ob die 2025 auf zehn Milliarden Dollar gestiegenen Abgaben dauerhaft oder nur vorübergehend erhoben werden. Eine Anlageempfehlung lässt sich daraus nicht ableiten.
Die Demokraten wollen die Zölle ab Januar im Kongress anfechten
Die politischen Vorzeichen haben sich nach den Zwischenwahlen verschoben: Die Demokraten bereiten sich darauf vor, Trumps Zölle anzufechten, wenn sie im Januar die Kontrolle über den Kongress übernehmen. Parallel laufen die bilateralen Gespräche weiter, die nach dem Abbruch im August wieder aufgenommen wurden und sich auf Stahl und Automobile konzentrieren. Wiseman verknüpft mit einer Einigung ausdrücklich eine zeitliche Erwartung – „je früher, desto besser" –, weil Unternehmen nur dann langfristige Investitionsentscheidungen treffen könnten. Die von der New Yorker Fed erwarteten weiteren Preiseffekte für das Jahr 2027 sind der zweite Termin, an dem sich zeigt, wie stark die Zollkosten am Ende bei den Verbrauchern ankommen.
Drei Fachbegriffe erklären die Mechanik der Zollkosten
- Kapitalkosten: Sie bezeichnen die Kosten, die ein Unternehmen für die Beschaffung von Geld für Investitionen tragen muss, etwa Zinsen und Risikoaufschläge.
- Effektiver Unternehmenssteuersatz: Das ist der Steuersatz, der nach allen Abzügen und Ausnahmen tatsächlich auf den Gewinn eines Unternehmens anfällt.
- Weitergabe der Zollkosten: Der Begriff beschreibt, welchen Anteil einer Zollabgabe Importeure, Händler oder Verbraucher letztlich tragen.