Japans Dienstleistungssektor wächst langsamer – PMI sinkt im Juli

Japans Dienstleistungssektor hat im Juli an Schwung verloren. Der endgültige S&P Global Japan Einkaufsmanagerindex (PMI) für den Dienstleistungssektor fiel auf 51,2 Punkte, nach 52,2 Punkten im Juni. Der Wert blieb zwar über der Wachstumsschwelle von 50,0 Punkten, lag jedoch auch unter der vorläufigen Schätzung von 51,9 Punkten.

Das Wachstum des Neugeschäfts erreichte den niedrigsten Stand seit zwei Jahren. Besonders auffällig: Die Auslandsnachfrage nach japanischen Dienstleistungen ging den vierten Monat in Folge zurück. Das Tempo des Rückgangs verlangsamte sich zwar gegenüber Juni und Mai, doch der anhaltende Trend belastet die Branche weiterhin.

Kostendruck auf Vierjahreshoch

Die Einkaufspreise stiegen mit einer Rate, die nur knapp unter dem Vierjahreshoch vom Juni lag. Als Hauptfaktoren für den Kostenanstieg nannten die Umfrageteilnehmer ein starkes inflationäres Umfeld im Zusammenhang mit dem Krieg im Nahen Osten, höhere Personalkosten sowie einen schwachen Yen. Diese Kombination aus externen Schocks und strukturellen Kostentreibern setzt die japanischen Dienstleister erheblich unter Druck.

Die Unternehmen reagierten darauf mit deutlichen Preiserhöhungen: Die Verkaufspreise wurden so stark angehoben wie seit April 2014 nicht mehr. Damals hatte eine Erhöhung der Verbrauchssteuer zu flächendeckenden Preiserhöhungen im Einzelhandel geführt. Die Betriebe gaben die gestiegenen Kosten an ihre Kunden weiter, um ihre Gewinnmargen zu schützen.

Es wird erwartet, dass die Erzeugerpreise in diesem Jahr kräftig steigen werden. Als Hauptgründe gelten Störungen bei der Energieversorgung und im Schiffsverkehr infolge der Krise im Nahen Osten. Für japanische Unternehmen, die stark von Importen abhängig sind, stellt dies eine besondere Herausforderung dar.

Gesamtwirtschaft bleibt stabil

Der zusammengesetzte Einkaufsmanagerindex (Composite PMI), der Daten aus der Industrie und dem Dienstleistungssektor kombiniert, blieb im Juli mit 52,7 Punkten gegenüber 52,8 Punkten im Juni weitgehend unverändert. Die Industrietätigkeit zog im Juli stark an und glich die schwächeren Daten aus dem Dienstleistungssektor weitgehend aus.

Für Anleger, die japanische Aktien oder den Yen im Blick haben, liefert der PMI wichtige Hinweise auf die konjunkturelle Entwicklung der drittgrößten Volkswirtschaft der Welt. Die Verlangsamung im Dienstleistungssektor, kombiniert mit anhaltendem Inflationsdruck, dürfte die Diskussion über den geldpolitischen Kurs der Bank of Japan weiter befeuern. Japans Notenbank steht vor dem Dilemma, einerseits die Konjunktur zu stützen und andererseits den Preisauftrieb zu bremsen.