Japanische Anleger ziehen massiv Kapital aus ausländischen Aktien ab
Im Mai verzeichneten japanische Investoren den stärksten Nettoabzug aus ausländischen Aktien seit rund fünf Jahren.
Japanische Anleger haben im Mai ausländische Aktien im Nettowert von 2,72 Billionen Yen (umgerechnet rund 16,98 Milliarden US-Dollar) verkauft. Das war der größte Nettoabzug seit April 2021, wie Daten des japanischen Finanzministeriums (MOF) zeigen. Zwei wesentliche Faktoren belasteten die Stimmung: die anhaltenden Spannungen im Nahen Osten sowie die Sorge, dass die technologiegetriebene Marktrallye zu weit gelaufen sein könnte.
Der MSCI World Index hatte in der vergangenen Woche noch ein Rekordhoch von 1.138,3 Punkten erreicht, ist seitdem jedoch um rund 2,9 Prozent gefallen. Auslöser war ein starker US-Arbeitsmarktbericht, der einen Ausverkauf bei den stark nachgefragten KI-bezogenen Technologieaktien auslöste. Dieser Rücksetzer dürfte die Risikoaversion japanischer Investoren zusätzlich verstärkt haben.
Umschichtung in Anleihen
Während japanische Anleger Aktien im Ausland in großem Stil abbauten, floss Kapital verstärkt in festverzinsliche Wertpapiere. Im Mai kauften sie ausländische Schuldverschreibungen im Nettowert von 2,9 Billionen Yen – der höchste Wert seit Mai 2025. Diese Umschichtung von Aktien in Anleihen ist ein klassisches Zeichen für erhöhte Risikoaversion und den Wunsch nach mehr Stabilität im Portfolio.
Die Daten des Finanzministeriums zeigen dabei deutliche Unterschiede zwischen den einzelnen Anlegergruppen. Treuhandkonten veräußerten ausländische Aktien im Nettowert von 3,38 Billionen Yen, investierten jedoch gleichzeitig 3,16 Billionen Yen in Anleihen an den Überseemärkten. Investmentgesellschaften und Lebensversicherer hingegen kauften im vergangenen Monat ausländische Aktien im Nettowert von 614,6 Milliarden Yen beziehungsweise 77,5 Milliarden Yen – sie verhielten sich damit deutlich gegensätzlich zu den Treuhandkonten.
Jahresbilanz bleibt positiv
Trotz des starken Abzugs im Mai zeigt ein separater Datensatz der Bank of Japan, dass japanische Anleger in den ersten vier Monaten des laufenden Jahres per saldo weiterhin Käufer an den internationalen Aktienmärkten waren. So erwarben sie US-Aktien im Wert von 1,91 Billionen Yen und europäische Aktien im Wert von 826,4 Milliarden Yen.
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Zur AktienanalyseAuch auf einzelne europäische Märkte entfiel dabei nennenswertes Kapital: Britische Aktien wurden für 285,5 Milliarden Yen gekauft, spanische Aktien für 80,1 Milliarden Yen. Die Jahresbilanz verdeutlicht, dass der massive Abzug im Mai vor allem als kurzfristige Reaktion auf die gestiegene Unsicherheit zu werten ist und nicht zwingend eine grundlegende Trendwende im Anlageverhalten japanischer Investoren signalisiert.
Für deutsche Privatanleger ist die Entwicklung in Japan relevant, da japanische institutionelle Investoren zu den größten Kapitalgebern an den globalen Finanzmärkten zählen. Massive Umschichtungen dieser Anlegergruppe können Kursbewegungen an internationalen Börsen – darunter auch europäische und deutsche Märkte – spürbar beeinflussen.
