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IWF warnt vor Kraftstoffsubventionen bei kriegsbedingtem Energieschock

Statt pauschaler Subventionen empfiehlt der IWF gezielte Geldtransfers – und warnt vor globaler Rezession bei anhaltend hohen Ölpreisen.

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IWF warnt vor Kraftstoffsubventionen bei kriegsbedingtem Energieschock

Der Internationale Währungsfonds (IWF) hat Staaten eindringlich davor gewarnt, auf pauschale Kraftstoffsubventionen zu setzen, um ihre Bevölkerung vor den Folgen des kriegsbedingten Energieschocks zu schützen. Rodrigo Valdes, der neue Leiter der Abteilung für Fiskalangelegenheiten des IWF, sprach sich stattdessen für gezielte, befristete Geldtransfers aus – Maßnahmen, die den tatsächlichen Preisanstieg nicht verschleiern.

„Wir haben kein Öl. Wir haben keine Energie. Energie muss für alle teurer werden, damit die Anpassung erfolgt und wir weniger verbrauchen", sagte Valdes in einem Interview mit Reuters. Seine Botschaft ist klar: Preissignale müssen wirken dürfen, damit sich die globale Nachfrage anpassen kann.

Valdes betonte, dass Länder die höheren Energiepreise weitergeben und gleichzeitig andere Hilfsmaßnahmen ergreifen sollten. „Man kann (höhere Energiepreise) weitergeben und dann andere Dinge tun, um zu helfen", sagte er. „Es ist ein globaler Schock, und wenn die Länder das Preissignal unterdrücken, wird der Weltmarktpreis noch höher ausfallen."

Rezessionsrisiko bei anhaltend hohen Ölpreisen

Der IWF hatte bereits am Dienstag seine Wachstumsprognose gesenkt – als direkte Folge kriegsbedingter Energiepreisspitzen und Lieferunterbrechungen. Zudem warnte die Organisation, dass die Weltwirtschaft an den Rand einer Rezession getrieben werden könnte, falls sich der Konflikt verschärft und der Ölpreis bis 2027 dauerhaft über 100 US-Dollar pro Barrel verbleibt.

Valdes erläuterte, dass Exportkontrollen, das Ausmaß der Schäden an der Energieinfrastruktur sowie die Kapazität anderer Länder zur Steigerung der Ölförderung die Bewertung der Kriegsfolgen und die politischen Reaktionen darauf maßgeblich beeinflussen würden. Sobald sich die Lage stabilisiert habe, müssten Regierungen den Fokus wieder auf langfristige fiskalische Herausforderungen richten.

Staatsverschuldung auf dem Weg zu historischen Höchstständen

Ein zentrales Thema des aktuellen IWF-Fiskalmonitors ist die rasant steigende globale Staatsverschuldung. Im Jahr 2025 erreichte sie 93,9 Prozent des weltweiten Bruttoinlandsprodukts (BIP) – ein Anstieg von fast zwei Prozentpunkten gegenüber 92 Prozent im Vorjahr. Laut IWF-Prognose wird die Schuldenquote bis 2029 die Marke von 100 Prozent des BIP überschreiten – ein Jahr früher als noch vor einem Jahr erwartet.

Dies wäre die höchste staatliche Schuldenlast seit dem Ende des Zweiten Weltkriegs. Bis 2031 könnte die globale Staatsverschuldung sogar auf 102,3 Prozent des BIP ansteigen. Getrieben wird diese Entwicklung durch ausgeweitete dauerhafte Ausgaben für Sozialleistungsprogramme sowie geringere Einnahmen – insbesondere in einigen der größten Volkswirtschaften der Welt.

Auch die Zinslast der Staaten ist deutlich gestiegen: Im Jahr 2025 erreichten die Zinszahlungen fast 3 Prozent des BIP, verglichen mit 2 Prozent noch vor vier Jahren. Valdes warnte zudem vor einer Umgestaltung der Schuldenmärkte, bei der Investoren wie Hedgefonds eine größere Rolle einnehmen – Akteure, die laut Valdes „weniger beständige Hände sind, um Schulden langfristig zu halten". Gleichzeitig sei die durchschnittliche Laufzeit der Schulden gesunken, was bedeute, dass sich kurzfristige Zinssätze schneller auf die Schuldendynamik übertragen.

Weitere Risiken und Aufruf zur Haushaltskonsolidierung

Der IWF identifiziert eine Reihe weiterer Herausforderungen: höhere Sicherheitskosten, Ausgaben für die Energie- und Klimawende sowie steigende Zinsrechnungen bei gleichzeitig stagnierenden Einnahmen. Handelsbezogene und finanzielle Fragmentierung könnten das Wachstum zusätzlich schwächen und die Kreditkosten erhöhen. Auch politische Instabilität könnte Reformen und die Einnahmenerhebung untergraben. Abrupte Marktverschiebungen – auch bei KI-Aktien – könnten die Finanzierungsbedingungen schnell verschärfen.

Valdes forderte die Länder auf, mit der Haushaltskonsolidierung zu beginnen, sobald die unmittelbare Krise bewältigt sei. „Es gibt einige Länder, die dies ernst nehmen, aber bei vielen anderen sehen wir noch keinen detaillierten Plan", sagte er. Seine Warnung ist eindeutig: „Wir befinden uns nicht an einem Krisenpunkt... aber je länger man die Maßnahmen aufschiebt, desto größer wird die Anstrengung sein, die man benötigt, und desto höher ist das Risiko einer späteren ungeordneten Konsolidierung."

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