IWF und Bolivien einigen sich auf 1,9-Milliarden-Dollar-Kreditprogramm

Der Internationale Währungsfonds (IWF) hat mit Bolivien eine Einigung auf Arbeitsebene über ein dreijähriges Finanzierungsprogramm in Höhe von 1,9 Milliarden US-Dollar erzielt. Das gab der IWF am Mittwoch bekannt. Das südamerikanische Land steckt in der schwersten Wirtschaftskrise seit Jahrzehnten und kämpft mit nahezu erschöpften Devisenreserven, einem massiven Haushaltsdefizit und einem akuten Dollarmangel.

Das Abkommen soll Bolivien helfen, seine Währungsreserven wieder aufzubauen und die Importbeschränkungen zu lockern, die zuletzt die Inflation angeheizt haben. Boliviens Wirtschaft leidet unter einer sinkenden Erdgasproduktion sowie Haushaltsdefiziten von über 10 Prozent des Bruttoinlandsprodukts (BIP), wie der IWF in seinem Länderbericht für 2025 festhielt. Präsident Rodrigo Paz, der sein Amt im November antrat, hat bereits Treibstoffsubventionen gekürzt und die Staatsausgaben gesenkt – Maßnahmen, die jedoch Proteste und Straßensperren auslösten, die die Wirtschaft Anfang des Jahres fast zwei Monate lang lähmten.

Deutlich unter den Erwartungen der Regierung

Das vereinbarte Volumen liegt erheblich unter den ursprünglichen Erwartungen der bolivianischen Regierung, die auf 2,5 bis 2,8 Milliarden Dollar gehofft hatte. Der IWF erklärte dazu, der Umfang der Unterstützung „widerspiegelt das Ergebnis der Gespräche zwischen den IWF-Mitarbeitern und den bolivianischen Behörden und basiert auf dem Finanzierungsbedarf der Zahlungsbilanz des Landes sowie den Zielen des Programms". Wirtschaftsminister Gabriel Espinoza betonte am Mittwoch vor Journalisten: „Wir haben gesagt, dass wir zuerst Ordnung im eigenen Haus schaffen müssen, um zu verstehen, was tatsächlich benötigt wird."

Joana Pereira, Leiterin des IWF-Mitarbeiterteams, lobte den Kurs der neuen Regierung: „Die neue Regierung hat einen entschlossenen Reformplan auf den Weg gebracht, um diese Herausforderungen anzugehen und die makroökonomische Stabilität wiederherzustellen." Das bolivianische Wirtschaftsministerium begrüßte die Einigung und erklärte, sie werde den Plan der Regierung zur Wiederherstellung der Stabilität und des Investorenvertrauens unterstützen.

Darüber hinaus könnte das IWF-Abkommen weitere Finanzierungen von der Weltbank, der Interamerikanischen Entwicklungsbank und anderen multilateralen Kreditgebern in einer Gesamthöhe von mehr als 5 Milliarden Dollar anstoßen. Für Bolivien wäre es das erste mehrjährige IWF-Abkommen seit dem Jahr 2006 – sofern es die nötigen Genehmigungen erhält.

Politische Hürden im Kongress und Widerstand der Gewerkschaften

Das Abkommen bedarf noch der Zustimmung sowohl des IWF-Exekutivrats als auch des bolivianischen Kongresses – und genau dort drohen erhebliche Hindernisse. IWF-Kredite sind in Bolivien politisch hoch umstritten, und der Regierungskoalition fehlt eine parlamentarische Mehrheit. Der bolivianische Gewerkschaftsdachverband Central Obrera Boliviana (COB), eine der treibenden Kräfte hinter den jüngsten regierungsfeindlichen Demonstrationen, hatte Anfang des Jahres als Bedingung für die Beendigung der Blockaden gefordert, dass die Regierung IWF-Kredite grundsätzlich ausschließt.

Gewerkschaftsvertreter Eleuterio Mamani warnte zuletzt, die Regierung treibe die Gesetzgebung im Eiltempo voran, obwohl Gewerkschaftsführer davor gewarnt hätten, dass die Maßnahmen die sozialen Spannungen verschärfen und die Wirtschaftskrise bis Jahresende verschlimmern könnten. Ein historisches Beispiel verdeutlicht das Risiko: Im Jahr 2020 wurden Bolivien unter einer Übergangsregierung während der COVID-19-Pandemie mehr als 300 Millionen Dollar an IWF-Krisenfinanzierung bewilligt – doch der Kongress verweigerte die Genehmigung. Die Zentralregierung zahlte den Betrag vorzeitig zurück und bezeichnete den Vorgang als irregulär und kostspielig.

Verhaltene Reaktion an den Anleihemärkten

An den Finanzmärkten zeigte die Einigung kaum unmittelbare Wirkung. Die Kurse bolivianischer Dollar-Anleihen blieben am Mittwoch weitgehend unverändert, die Renditen schwankten je nach Laufzeit zwischen 8 und 9 Prozent. Marktbeobachter bewerten das Abkommen grundsätzlich positiv, mahnen aber zur Vorsicht.

Thomas Christiansen, Leiter des Bereichs Emerging Market Fixed Income bei UBP in London, kommentierte: „Jetzt beginnt die harte Arbeit. Es bleibt abzuwarten, ob die Bevölkerung die Reformen akzeptieren kann, die, offen gesagt, notwendig sind." Graham Stock, leitender Stratege für Staatsanleihen aus Schwellenländern bei RBC BlueBay Asset Management in London, bezeichnete das Geschäft als „gute Nachricht" für Bolivien, gab jedoch zu bedenken, dass die Regierung politisch schwach bleibe und Schwierigkeiten habe, Unterstützung für Ausgabenkürzungen und andere wirtschaftliche Maßnahmen zu finden. „Aber internationale Unterstützung ist nützlich; die USA möchten, dass es Bolivien gut geht, und auch der Rest der Region wünscht sich das", sagte er.