Investoren meiden Cannabis
Grund ist die ausbleibende Hilfe der Demokraten für die Branche
Die Marihuana-Industrie befindet sich in einer tiefen finanziellen Krise.
Laut dem AdvisorShares Pure U.S. Cannabis ETF, einem beliebten Indikator für den Sektor, sind die Aktienkurse seit Mitte Februar um etwa 45 Prozent gesunken. Im gleichen Zeitraum ist der breitere S&P 500 um etwa 20 Prozent gestiegen.
"Es ist leider eine der Anlageklassen mit der schlechtesten Performance in den Vereinigten Staaten", sagte Morgan Paxhia, Mitbegründer von Poseidon Asset Management, einer Cannabis-Investmentfirma.
Ein wichtiger Grund für die finanzielle Flaute ist, dass der Kongress und die Regierung Biden nichts unternommen haben, um die Beschränkungen für Marihuana zu lockern, obwohl die Demokraten die gesamte Bundesregierung kontrollieren.
Der jüngste Schlag: Die Entscheidung von JPMorgan Chase, einige Cannabis-Geschäfte von Maklerkunden nicht mehr zu akzeptieren, wie Reuters am Dienstag zuerst berichtete. Dies folgt auf eine ähnliche Ankündigung der Credit Suisse Group.
"Die Banken sehen dasselbe wie ich, nämlich dass es in den nächsten sechs bis 12 Monaten keine Cannabis-Legalisierung geben wird", sagte Marc Adesso, ein Anwalt bei Saul Ewing Arnstein & Lehr, der an großen Geschäften in der Cannabisbranche arbeitet.
All dies ist eine bemerkenswerte Kehrtwende gegenüber dem Jahresbeginn, als der Optimismus in der Cannabisbranche nach dem Sieg der Demokraten über den Senat in die Höhe schoss. Investoren strömten in die Branche. Cannabisriesen nahmen Milliarden an Kapital auf, um Expansionspläne zu finanzieren. Die Aktienkurse stiegen.
Aber die Demokraten haben in den darauf folgenden 10 Monaten kein einziges Gesetz verabschiedet - und die Aussichten, dass sich das in absehbarer Zeit ändert, sind gering.
Die größte unmittelbare Forderung der Industrie ist die Verabschiedung von Gesetzen, die den Zugang von Cannabisunternehmen zu Bankdienstleistungen und die Kapitalbeschaffung erleichtern würden.
"Die Banken sind konservative Bestien", so Paxhia. "Wir verlangen hier nicht das Blaue vom Himmel".
Der SAFE Banking Act hat das Repräsentantenhaus bereits zweimal mit großer parteiübergreifender Mehrheit passiert. Aber im Senat wurde es nicht angenommen. Und wichtige demokratische Gesetzgeber - darunter der Mehrheitsführer im Senat, Chuck Schumer, und Senator Cory Booker aus New Jersey - haben unmissverständlich erklärt, dass sie nicht glauben, dass ein Bankengesetz verabschiedet werden sollte, wenn es nicht mit weitreichenderen Änderungen der Cannabispolitik auf Bundesebene verbunden ist.
Aber ein weitreichender Entwurf zur Cannabis-Legalisierung, der von Schumer, Booker und Senator Ron Wyden (D-Ore.) im Sommer vorgelegt wurde, ist noch nicht als offizielles Gesetz eingeführt worden. Selbst wenn sich das ändert, sind die Chancen, alle 50 Demokraten für den Plan zu gewinnen - ganz zu schweigen von den 60 Senatoren, die nötig sind, um eine Verschleppung zu verhindern - äußerst gering.
"Das war so unrealistisch", sagte Adesso. "Das wäre nicht durchgekommen."
Der Cannabis-Verkaufsboom, der einsetzte, als sich die Amerikaner darauf kauerten, die Pandemie zu überstehen, ist ebenfalls abgeklungen. In Kalifornien erreichten die legalen Cannabisverkäufe im April dieses Jahres einen Höchststand von über 350 Millionen Dollar, bevor sie fünf Monate in Folge zurückgingen und im September unter 300 Millionen Dollar fielen, so das Cannabis-Analyseunternehmen BDSA. In ähnlicher Weise überstieg der Umsatz in Colorado im Juli letzten Jahres 225 Millionen Dollar, ist aber seither mit Einnahmen von knapp über 190 Millionen Dollar im September eingebrochen.
Trotz der düsteren Marktindikatoren sehen die langfristigen Prognosen für die Cannabisbranche weiterhin positiv aus. Laut New Frontier Data werden die Umsätze in den USA im Jahr 2020 20 Milliarden Dollar erreichen - ein Sprung von fast 50 Prozent. Es wird erwartet, dass die Umsätze bis 2025 die 40-Milliarden-Dollar-Marke überschreiten werden, angetrieben durch große neue Märkte, die in New York, New Jersey und Virginia ans Netz gehen sollen.
Langjährige Investoren wie Paxhia sind nicht gerade in Panik.
"Ich habe 99 Prozent meines Nettovermögens in dieser Branche, und ich mache mir keine Sorgen, wo wir heute stehen", sagte er. "Einige wenige von uns denken wirklich über einen Horizont von 20 Jahren nach".