Indiens Goldzoll befeuert Graumarkt und schadet organisiertem Handel
Seit Indien die Goldeinfuhrzölle auf 15% verdoppelte, boomt der Schmuggel – mit einer Arbitrage-Lücke von 18%, so der WGC.
MUMBAI – Indiens drastische Erhöhung der Goldeinfuhrzölle hat unerwünschte Nebenwirkungen: Der Graumarkt für das Edelmetall erlebt ein starkes Comeback. Der World Gold Council (WGC) warnte am Donnerstag, dass inoffizielle Goldzuflüsse seit der Zollerhöhung Anfang Mai deutlich zugenommen haben – zum Schaden der legalen Marktteilnehmer.
Indien ist nach China der weltweit größte Goldverbraucher. Am 13. Mai verdoppelte die Regierung die Einfuhrzölle auf Gold auf 15%, um die Nachfrage zu drosseln, das Handelsbilanzdefizit zu verringern und den Druck auf die indische Rupie zu lindern. Doch die Maßnahme hat eine erhebliche Arbitrage-Lücke geschaffen, die Schmuggler ausnutzen.
„Die Arbitrage ist gewaltig. Ich meine, mit dem Zoll von 15% und der GST (Waren- und Dienstleistungssteuer) von 3% ergibt sich eine Differenz von 18%, was fast eine ganze Branche beflügelt", sagte Sachin Jain, Chief Executive der indischen Aktivitäten des WGC, gegenüber Reuters. Die Zuflüsse über den Graumarkt und die damit verbundenen Störungen würden den organisierten Marktteilnehmern schaden, betonte er.
Beschlagnahmungen fast verdoppelt
Die Zahlen der indischen Strafverfolgungsbehörden sprechen eine deutliche Sprache: Zwischen dem 13. Mai und dem 30. Juni wurden fast doppelt so viel Gold beschlagnahmt wie im Zeitraum vom 1. April bis zum 12. Mai. Die Beschlagnahmungen stiegen von 86,16 Kilogramm auf 160,91 Kilogramm, wie die Regierung dem Parlament Anfang des Monats mitteilte. Die Regierung selbst reagierte nicht sofort auf Anfragen von Reuters zu dem Thema.
Dabei hatte Indien zuletzt erhebliche Fortschritte bei der Bekämpfung des Goldschmuggels erzielt. Laut WGC-Daten sank der Goldschmuggel im Jahr 2024 von 156,1 Tonnen im Vorjahr auf 69,2 Tonnen. Im Jahr 2025 ging er nach einer zwischenzeitlichen Senkung der Einfuhrzölle weiter auf 20,4 Tonnen zurück. Das jüngste Wiederaufleben des Graumarktes droht diese Erfolge zunichtezumachen: Branchenvertreter warnten gegenüber Reuters, dass die illegalen Importe im Jahr 2026 die Marke von 100 Tonnen überschreiten könnten.
Goldnachfrage auf niedrigstem Stand seit Pandemie
Die hohen Zölle hinterlassen auch deutliche Spuren bei den offiziellen Importzahlen. Indiens Netto-Goldimporte fielen im Juni-Quartal im Vergleich zum Vorjahr um 23% auf 98,1 Tonnen – der niedrigste Stand in einem Quartal seit September 2020, als pandemiebedingte Lockdowns die Nachfrage dämpften. Dies geht aus einem am Donnerstag vom WGC veröffentlichten Bericht hervor.
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Zur AktienanalyseDie gesamte Goldnachfrage im Juni-Quartal sank im Vergleich zum Vorjahr um 6% auf 131,4 Tonnen. Rückläufige Schmuckkäufe überwogen dabei die starke Investmentnachfrage. Der Schmucksektor leidet besonders unter den hohen Preisen, während Anleger Gold weiterhin als sicheren Hafen schätzen.
Für die zweite Jahreshälfte zeigt sich WGC-Chef Jain vorsichtig optimistisch: Die Nachfrage dürfte sich verbessern, sofern die Preise stabil bleiben. Viele Konsumenten, die die vorangegangene Preisrallye verpasst haben, dürften dann an den Markt zurückkehren. Ob die Regierung auf die Graumarkt-Problematik mit einer Zollanpassung reagiert, bleibt abzuwarten.
