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Goldpreis mit leichtem Abwärtstrend in den letzten Tagen

Analysten gehen davon aus dass viele Anleger in anderen Anlageformen bessere Chancen sehen.

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Goldpreis mit leichtem Abwärtstrend in den letzten Tagen

Der Goldmarkt verzeichnete am Mittwoch einen weiteren Rückzug, da positive Wirtschaftsdaten und eine risikofreudige Stimmung die Anleger weiterhin in besser abschneidende Anlagen drängten. April-Comex-Gold-Futures wurden zuletzt bei $1.773,50 gehandelt, ein Minus von 1,42 % an diesem Tag. Da die Inflation eines der größten Risiken in diesem Jahr ist, fragen sich viele Analysten, warum das Edelmetall unterdurchschnittlich abschneidet, insbesondere angesichts der Beliebtheit von Kryptowährungen als "sicherer Hafen". "Wenn wir uns die Entwicklung der US-Inflationserwartungen ansehen, sehen wir den 10-Jahres-Breakeven bei 2,22% - der höchste Stand seit 2014 - und fast konsistent mit der Erfüllung des Inflationsmandats der Fed in den kommenden zehn Jahren", sagte Pepperstone-Forschungsleiter Chris Weston. "Händler haben höhere Inflationserwartungen am besten durch Short-Duration-Engagements an den Anleihemärkten zum Ausdruck gebracht, wobei die 5s vs. 30s Treasury-Renditekurve auf 152bp gestiegen ist (der höchste Wert seit 2015), während der Short-End 2s vs. 5s von -14bp auf aktuell 38bp gestiegen ist (der höchste Wert seit März 2018). Warum also kämpft Gold, während Märkte wie Rohöl, Kupfer, zyklische Aktien und sogar Kryptowährungen als "Go-to-Hedge außerhalb des Anleihenmarktes" angesehen werden, fragte Weston. Nach einem verhaltenen Jahresauftakt steht Gold aufgrund steigender Renditen, eines höheren US-Dollars und einer risikofreudigen Stimmung auf dem Markt unter stetigem Abwärtsdruck. "Gold arbeitet im Standardabweichungskanal nach unten und kämpft darum, überhaupt eine Kaufüberzeugung zu finden. Ich denke, das macht zu diesem Zeitpunkt Sinn, da der Markt Inflation wittert. Dennoch ist es kaum auf einem Niveau, das schreit, dass die Fed die Kontrolle verloren hat - vielleicht müssen wir dafür einen 10-jährigen US-Zins über 3 % sehen, und das wird Monate dauern, wenn überhaupt", bemerkte Weston. Das Inflationsszenario, wenn es einmal durchgespielt ist, würde Gold in diesem Jahr zum Leben erwecken, so Weston. Das heißt, wir bekommen eine überhitzte US-Wirtschaft, die von einer massiven Schließung der Produktionslücke angetrieben wird, da das US-Finanzministerium in diesem Jahr 2,8 Tonnen Fiskalausgaben freigibt, während die Fed die Inflation als "vorübergehend" abtut und anschließend den Markt anschnauzt, um die Bewegungen am hinteren Ende der Treasury-Kurve zu unterdrücken. Das ist die Nirwana-Situation für Gold und Kryptowährungen, denn hier sinken die realen Renditen, und Gold wird als Wertaufbewahrungsmittel abgestempelt", bemerkte er. Und während dieses Szenario eine Möglichkeit ist, gibt es eine Menge Skepsis, die es umgibt, fügte Weston hinzu. "Die US-Notenbank \[wird\] wahrscheinlich im Laufe des Jahres die Reduzierung ihres Anleihekaufprogramms diskutieren, und wenn wir keine Beweise für eine Wiederholung des Jahres 2013 (Taper Tantrum) sehen, was die Fed als ihr größtes Risiko ansieht, dann glaube ich, dass sie die Zinsen am langen Ende unangetastet lassen wird, sagte er. "Umgekehrt könnte eine Überhitzung der Wirtschaft, wenn die Fed ihr QE zurückfährt und die Zinsen am langen Ende steigen lässt, dem Goldmarkt tatsächlich schaden, aber das hängt vom USD und den realen Renditen ab." Diese Verwirrung darüber, was dem Goldmarkt bevorsteht, zeigt sich auch bei den Futures und dem ETF-Bereich. Seit September gab es keine nennenswerte Bewegung im wöchentlichen CFTC-Bericht, während der ETF-Bereich Bestände verliert.

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