Glencores Handelspartner in China steckt in Liquiditätskrise

Der Bergbaukonzern Glencore sieht sich mit Störungen bei seinem größten Partner für den Verkauf von raffiniertem Kupfer auf dem chinesischen Markt konfrontiert, da Maike Metals International, ein mächtiges Handelshaus, mit einer Liquiditätskrise zu kämpfen hat.

Die Verlangsamung der chinesischen Wirtschaft und der Abschwung auf dem Immobilienmarkt haben mehrere inländische Handelshäuser in Mitleidenschaft gezogen und zu einer Reihe von Skandalen geführt, darunter fehlendes Kupfer in den Lagerhäusern.

Glencore verkaufte über Maike etwa 600.000 Tonnen hochreines Kupfer pro Jahr nach China, bevor der in Xi'an ansässige Handelskonzern in Liquiditätsengpässe geriet, wie mit der Angelegenheit vertraute Personen berichten. Diese Menge entspricht einem Fünftel der Verkäufe von Kupfermetall und -konzentraten von Glencore im vergangenen Jahr, wie aus dem Jahresbericht hervorgeht.

Die Verkaufsmengen von Glencore über Maike seien in letzter Zeit reduziert worden, fügte eine der Personen hinzu.

Maike war Glencores größter lokaler Zwischenhändler für die Vermarktung von raffiniertem Kupfer, das in allen Bereichen von elektrischen Leitungen und Kabeln verwendet wird, und machte 80 Prozent des Verkaufsvolumens im Lande aus.

Doch Maike geriet Anfang des Jahres in Schwierigkeiten, und sein Gründer He Jinbi gab letzten Monat zu, dass das Unternehmen mit Liquiditätsproblemen zu kämpfen hat. Letzte Woche erklärte er gegenüber der Financial Times, dass Maike Vermögenswerte verkauft und eine umfassendere Umstrukturierung prüft, um die Krise zu überstehen. Das Unternehmen arbeitet auch mit Gläubigern zusammen, die sich bereit erklärt haben, bestehende Kredite zu verlängern.

Maike wurde 1993 von He gegründet und entwickelte sich zu einer der wichtigsten Brücken zwischen großen internationalen Handelshäusern und chinesischen Verbrauchern mit einem Umsatz von 160 Mrd. Rmb (22,6 Mrd. $) im Jahr 2021.

Das Handelshaus nutzte importiertes Metall, um bei Banken Finanzmittel mit einer Rückzahlungsfrist von in der Regel 90 Tagen aufzunehmen, die He dann in den chinesischen Immobiliensektor steckte, wie Händler berichten. Laut einem Bericht von China Lianhe Credit Rating, einer in Peking ansässigen Rating-Agentur, verfügte das Unternehmen Ende 2020 über Immobilieninvestitionen in Höhe von 6,65 Mrd. Rmb, d. h. rund 60 % seiner illiquiden Vermögenswerte.

Jetzt, da sich der chinesische Immobiliensektor verlangsamt hat, ist Maike mit uneinbringlichen Forderungen belastet, die das Unternehmen nur mit Mühe an seine Gläubiger zurückzahlen kann. Die größten davon waren die Xi'an-Filialen der Bank of Beijing und der Industrial and Commercial Bank of China, wie aus den Unternehmensunterlagen für Mitte 2021 hervorgeht.

Ende Juni 2021 hatten die Kreditgeber Maike Kreditlinien in Höhe von etwa 10,6 Mrd. Rmb gewährt, von denen das Unternehmen den Angaben zufolge 9,6 Mrd. Rmb in Anspruch genommen hatte. Nach Angaben des Datenanbieters Wind Information hatte das Unternehmen außerdem drei Anleihen mit einem ausstehenden Wert von 3,3 Mrd. RMB. In dem jüngsten Interview sagte er, dass das Unternehmen noch ausstehende Bankschulden in Höhe von etwa 7 Mrd. RMB habe.

Die in London ansässige ICBC Standard Bank hat nach Angaben von zwei mit der Angelegenheit vertrauten Personen einige Kupferaktien, die als Sicherheit für ihre Kredite an Maike dienten, ins Ausland verschoben. JPMorgan, ein weiterer Finanzier des Unternehmens, hat Bestände in Zolllagern an den Häfen innerhalb Chinas liquidiert, fügten sie hinzu.

Ausländische Kreditgeber sind nach einer Reihe von Problemen bei Handelshäusern zunehmend nervös geworden, was die Finanzierung des Rohstoffhandels in China angeht.

Die Kreditverknappung hat die Beschaffung von physischem Kupfer in China erschwert, und die Kupferbestände in Shanghai sind auf den niedrigsten Stand seit einem Jahrzehnt gesunken.

Andere große Kupferproduzenten, darunter der weltgrößte Bergbaukonzern BHP und das chilenische Unternehmen Codelco, haben ihre Verkäufe an Maike ebenfalls pausiert, um ihre Liquiditätsprobleme zu lösen, wie Führungskräfte aus dem Rohstoffhandel berichten.

Ausländische Konzerne wie Glencore, Mitsui, Trafigura, Codelco und Aurubis lieferten nach Angaben von China Lianhe Credit Rating 30 Prozent der jährlichen Importe von Maike im Jahr 2020. Eine mit der Angelegenheit vertraute Person sagte, Trafigura habe in diesem Jahr keine Geschäfte mit Maike getätigt.

Glencore, BHP und JPMorgan lehnten eine Stellungnahme ab. ICBC Standard und Codelco reagierten nicht auf Bitten um Kommentare.

Maike's He sagte, die Gruppe verkaufe aktiv Anlagevermögen und Aktien, um ihre Liquidität wieder aufzufüllen und Schulden abzubauen, wobei er den Ausdruck "Arme brechen, um zu überleben" verwendete - was bedeutet, Teile des Unternehmens zu opfern, um es zu retten.

Rohstoffhändler erwarten, dass staatliche Unternehmen Finanzierungslinien bereitstellen werden, um das Unternehmen durch die Liquiditätskrise zu steuern. Maike's He sagte der FT, dass die Gruppe über eine Investition mit staatlichen Gruppen in der zentralen Stadt Xi'an diskutiere, gab aber keine Details bekannt.

Im August gründete Maike ein Joint Venture mit einem von der Stadt Xianyang in der Provinz Shaanxi unterstützten Finanzierungsinstrument der lokalen Regierung.

Ein Kupferhändler eines staatlichen Terminhandelsunternehmens sagte, dass ein mit der Provinz Shaanxi verbundenes Unternehmen einen Anteilserwerb und eine Finanzspritze für das Unternehmen erwägt, da es für die lokale Wirtschaft so wichtig ist.

Auf die Frage nach Maikes starker Abhängigkeit von kurzfristigen Finanzierungen, bei denen Metalle als Pfand eingesetzt werden, antwortete er: "Der gesamte Privatsektor hat in diesem Jahr mit Liquiditätsschwierigkeiten zu kämpfen, und wir sind da keine Ausnahme".

Ein erfahrener Kupferhändler sagte: "Das hängt damit zusammen, ob sie für die Provinz politisch zu groß sind, um zu scheitern. Ich hoffe, sie können nicht zurückkommen. Diese Leute sind die letzten einer aussterbenden Art von chinesischen Händlern, die den Import von Kupfer zur Finanzierung nutzen.