Fracker halten die Produktion zurück

Amerikas größte Fracking-Unternehmen melden zwar enorme Gewinne, planen aber, die Ölproduktion in diesem Jahr auf Sparflamme zu halten, und halten sich damit an eine Vereinbarung mit der Wall Street, selbst wenn sich die Preise zum ersten Mal seit 2014 der 100-Dollar-Marke nähern.

Drei der größten Schieferölunternehmen, Pioneer Natural Resources Co. PXD +1,95% , Devon DVN -1,07% Energy Corp. und Continental Resources Inc. CLR +0,52% meldeten in dieser Woche für 2021 die höchsten Jahresgewinne seit mehr als einem Jahrzehnt. Die Unternehmen erklärten, sie hätten Rekordsummen an zusätzlichen Barmitteln eingenommen, indem sie das Geld, das sie mit dem Verkauf von Erdöl und Erdgas verdienen, behalten und nur so viel reinvestieren, wie sie brauchen, um die Produktion in etwa konstant zu halten. Alle drei Unternehmen erklärten, dass sie das Produktionswachstum in diesem Jahr weiter begrenzen werden.

Sie verpflichten sich zur Sparsamkeit, obwohl das Angebot auf dem Ölmarkt immer knapper wird. Das weltweite Wachstum der Ölproduktion hält nicht Schritt mit der erneuten Nachfrage, da sich die Volkswirtschaften von der Pandemie erholen, und die Gefahr einer russischen Invasion in der Ukraine verunsichert die Märkte. Diese Dynamik hat das Weiße Haus beunruhigt, das die US-Produzenten aufgefordert hat, mehr zu bohren, während es mit steigenden Benzinpreisen und einer allgemeinen Inflation konfrontiert ist.

Die meisten großen Shale-Unternehmen folgen der Aufforderung des Weißen Hauses vorerst nicht und halten sich an ihre Zusagen, die Produktion einzuschränken und mehr Geld an die Aktionäre auszuzahlen, um Investoren zurückzugewinnen, die nach Jahren schlechter Renditen aus der Branche geflohen sind.

Das in Oklahoma ansässige Unternehmen Devon, das im vergangenen Jahr der Spitzenreiter im S&P 500 war, erklärte, es habe sein Aktienrückkaufprogramm um 60 % ausgeweitet und seine Dividende auf ein Rekordniveau angehoben. Das Unternehmen teilte außerdem mit, dass es im vergangenen Jahr einen Gewinn von 2,8 Mrd. USD erwirtschaftet hat, den höchsten seit 2007. Devon rechnet mit einem Kostenanstieg von 15 % aufgrund von Inflation und Unterbrechungen der Versorgungskette, will aber etwa die gleiche Menge Öl fördern wie im vergangenen Jahr.

"Ich möchte klarstellen, dass es keine Änderung in unserem Cash-Return-Plan gibt", sagte Devon Chief Executive Richard Muncrief am Mittwoch gegenüber Investoren. "It will be more of the same."

Analysten sind sich uneinig darüber, wie stark die US-Ölproduktion als Reaktion auf die hohen Preise in diesem Jahr steigen wird, da die Organisation erdölexportierender Länder (OPEC) und ihre Verbündeten, die unter dem Namen OPEC+ bekannt sind, das im letzten Jahr gesetzte Ziel, jeden Monat 400.000 Barrel pro Tag auf den Markt zu bringen, nicht erreicht haben.

Zwar gehen die Prognosen weit auseinander, doch erwarten viele Analysten, dass sich das Wachstum auf das Permian Basin in Westtexas und New Mexico konzentrieren wird, dem bei weitem aktivsten Ölfeld der USA, das von privaten Unternehmen und den beiden großen US-Ölkonzernen Exxon Mobil Corp. und Chevron Corp. CVX -0,18% Die meisten großen Schieferölunternehmen planen jedoch, die Produktion insgesamt in etwa gleich zu halten.

Nach Angaben des Energieberatungsunternehmens Enverus wird die durchschnittliche Anzahl der Bohranlagen, die von privaten Ölproduzenten mit und ohne Private-Equity-Beteiligung betrieben werden, von Januar 2021 bis Januar 2022 um 87 % auf 116 bzw. 112 % auf 156 steigen. Die Zahl der von großen und mittelgroßen börsennotierten Ölproduzenten betriebenen Anlagen stieg im gleichen Zeitraum um 12 % auf 124 bzw. 21 % auf 80.

Muncrief sagte, er erwarte, dass die Produktion im Permian-Gebiet zwar steigen werde, aber nicht schnell, und dass es wahrscheinlich der einzige Ort in den USA sein werde, an dem man wirklich ein großes Wachstum sehen werde.

Das Energieberatungsunternehmen Wood Mackenzie geht davon aus, dass die Produktion in den zusammenhängenden USA bis zum Jahresende um 240.000 Barrel pro Tag steigen wird, und zwar fast ausschließlich im Permian-Gebiet, was durch Rückgänge in anderen Gebieten ausgeglichen würde.

Ben Dell, geschäftsführender Partner bei Kimmeridge Energy Management Co. und Investor, der sich dafür einsetzt, dass die Ölgesellschaften weiter flach pumpen und Barmittel an die Aktionäre zurückgeben, sagte, es gebe keinen Grund, von dieser Strategie abzuweichen.

"Die einzige Frage, die sich Investoren stellen sollten, ist, warum sie überhaupt wollen, dass ein amerikanischer [Ölproduzent] wächst. sagte Herr Dell. "Der Sektor hat sich bewährt. Der Cashflow fließt zurück. Dies ist nicht der richtige Zeitpunkt, um das [neue] Geschäftsmodell zu ändern".

Laut FactSet erzielte Pioneer im vergangenen Jahr einen Jahresgewinn von 2,1 Mrd. USD, den höchsten seit mindestens zwei Jahrzehnten, und schüttete durch Dividenden und Aktienrückkäufe rund 1,9 Mrd. USD an Barmitteln an die Aktionäre aus. Das Unternehmen plant für dieses Jahr Kapitalausgaben in Höhe von 3,3 bis 3,6 Mrd. $, was weniger als 35 % der aus dem operativen Geschäft erwarteten Barmittel entspricht.