Fed-Zinsentscheidung: Warsh hält sich bedeckt und sorgt für Unsicherheit

Die US-amerikanische Federal Reserve (Fed) wird ihre Zinsentscheidung am Mittwoch um 14:00 Uhr EDT (18:00 Uhr GMT) bekanntgeben. Obwohl es als wahrscheinlich gilt, dass der Leitzins unverändert bleibt, ist die Lage diesmal ungewöhnlich offen. Der Grund: Fed-Chef Kevin Warsh hat ein sogenanntes „No-Guidance-Regime" eingeführt – er verzichtet bewusst auf Prognosen und Vorabsignale, was Märkte und Beobachter gleichermaßen im Unklaren lässt.

Warsh übernahm im Mai die Leitung der US-Notenbank und hat seitdem einen klaren Kurs in der Inflationsbekämpfung signalisiert. Er erklärte, er habe „keine Toleranz" für eine Inflation, die seit mehr als fünf Jahren über dem 2%-Ziel der Fed liegt. Zuletzt hatte sich der Preisdruck durch den von den USA geführten Krieg mit dem Iran verschärft, der die weltweiten Treibstoff- und Lebensmittelpreise in die Höhe trieb. Zusätzlich kurbelten Investitionen in Rechenzentren sowie andere Ausgaben im Zusammenhang mit künstlicher Intelligenz die Nachfrage an.

Gespaltener Offenmarktausschuss

Bei der letzten Sitzung des Offenmarktausschusses (FOMC) am 16. und 17. Juni waren Warshs 18 Kollegen in der Frage einer Zinserhöhung in diesem Jahr gleichmäßig gespalten. Dennoch erhielt Warsh damals die Unterstützung aller Mitglieder, den Leitzins in der Spanne von 3,50 % bis 3,75 % zu belassen. Letztlich wird es erneut an Warsh liegen, das Ergebnis in die von ihm gewünschte Richtung zu lenken.

Eine wachsende Zahl von Währungshütern äußert inzwischen offen ihre Besorgnis über die Inflation. Gleichzeitig hat sich der Preisdruck seit der letzten Sitzung etwas abgeschwächt: Die Verbraucherpreisinflation verlangsamte sich im Juni auf 3,5 % im Jahresvergleich. Dieser Rückgang könnte die Debatte innerhalb des Ausschusses weiter befeuern.

Pressekonferenz ohne klare Signale erwartet

Eine halbe Stunde nach der Zinsentscheidung soll Warsh eine Pressekonferenz abhalten. Es ist jedoch unklar, ob er an seinem Kurs festhalten wird, kaum Erklärungen und keine „Forward Guidance" abzugeben. Dieses Vorgehen dürfte in jedem Fall zu Gegenstimmen innerhalb des Ausschusses führen – ein ungewöhnliches Bild für eine Notenbank, die traditionell auf Konsens und Kommunikation setzt.

Für deutsche Anleger und Investoren ist die Fed-Entscheidung von erheblicher Bedeutung. US-Zinsentscheidungen beeinflussen den Wechselkurs zwischen Euro und Dollar, die Renditen an den Anleihemärkten sowie die Bewertungen an den globalen Aktienmärkten. Ein überraschender Zinsschritt oder eine hawkische Pressekonferenz könnte unmittelbare Auswirkungen auf europäische Börsen haben. Die Unsicherheit rund um Warshs Kommunikationsstil erhöht dabei das Risiko für volatile Marktreaktionen.