EZB lässt Zinsen unverändert und beobachtet Iran-Kriegsfolgen

Die Europäische Zentralbank (EZB) wird ihren Leitzins am Donnerstag voraussichtlich unverändert belassen. Das ist das Ergebnis einer einstimmigen Umfrage unter Ökonomen. Die Notenbank gewinnt damit Zeit, um ihre geldpolitische Reaktion auf die wirtschaftlichen Folgen des Iran-Krieges weiter zu kalibrieren.

Der Einlagenzins verbleibt demnach bei 2% – dem Niveau, auf dem er sich bereits seit Juni 2025 befindet. Trotz rasant steigender Energiekosten, die die Inflation in der Eurozone deutlich über das Zielniveau treiben, sieht die EZB offenbar keinen unmittelbaren Handlungsbedarf für eine Zinsanpassung.

EZB in der Warteschleife

Die Entscheidung, die Zinsen stabil zu halten, spiegelt die vorsichtige Haltung der Notenbank in einem geopolitisch angespannten Umfeld wider. Der Iran-Krieg hat spürbare wirtschaftliche Auswirkungen auf die Eurozone, insbesondere über den Kanal der Energiepreise. Steigende Energiekosten sind ein klassischer Inflationstreiber, der die Kaufkraft der Verbraucher belastet und Unternehmen unter Druck setzt.

Das EZB-Ziel für die Inflation liegt bei 2%. Dass die Teuerungsrate dieses Niveau aktuell deutlich überschreitet, macht die Lage für die Währungshüter kompliziert: Einerseits könnte eine Zinserhöhung die Inflation dämpfen, andererseits würde sie die ohnehin durch geopolitische Unsicherheiten belastete Konjunktur zusätzlich bremsen.

Ökonomen einig: Keine Änderung erwartet

Bemerkenswert ist die Einstimmigkeit unter den befragten Ökonomen. Eine solch geschlossene Erwartungshaltung signalisiert, dass der Markt die Entscheidung der EZB als nahezu sicher einstuft. Die Notenbank hat damit auch die Möglichkeit, ihre Kommunikation zu nutzen, um Signale für künftige Schritte zu setzen, ohne den Leitzins selbst anzutasten.

Seit Juni 2025 hat die EZB den Einlagenzins bei 2% belassen. Diese Phase der Stabilität zeigt, dass die Notenbank einen abwartenden Kurs verfolgt und die Datenlage sorgfältig beobachtet, bevor sie weitere geldpolitische Schritte unternimmt. Für deutsche Sparer und Anleger bedeutet das vorerst keine Veränderung bei den Konditionen für Tages- und Festgeldkonten.

Die EZB steht damit vor einer klassischen geldpolitischen Zwickmühle: Inflation bekämpfen auf der einen Seite, Konjunktur schützen auf der anderen. Wie die Notenbank diesen Spagat langfristig meistert, dürfte von der weiteren Entwicklung der Energiepreise und der geopolitischen Lage abhängen.