EZB-Blog: Raffineriemargen in der Eurozone erreichen Rekordhoch

Die Raffineriemargen in der Eurozone haben in den vergangenen Monaten nahezu Rekordniveaus erreicht und tragen maßgeblich zu höheren Kraftstoffpreisen bei. Dies geht aus einem Blogbeitrag der Europäischen Zentralbank (EZB) hervor, der am Freitag veröffentlicht wurde. Laut dem Beitrag wird erwartet, dass die Margen im August ihren Höchststand erreichen, bevor sie anschließend wieder zurückgehen.

Besonders deutlich zeigt sich der Anstieg bei den Diesel-Raffineriemargen: Im gesamten Euroraum kletterten diese in den ersten drei Juliwochen auf 0,35 Euro pro Liter des Einzelhandelspreises. Zum Vergleich: Vor dem Krieg der USA und Israels im Iran lagen die Margen noch bei lediglich 0,10 Euro pro Liter. Auch die Benzinmargen verzeichneten einen starken Anstieg – von 0,04 Euro im Februar auf 0,23 Euro im Juli.

Ausblick bis Ende 2027

Basierend auf den Terminkontrakten für raffinierten Diesel vom 20. Juli wird erwartet, dass der Beitrag der Raffineriemargen im August seinen Höhepunkt erreicht. Danach soll er schrittweise sinken und bis Ende 2027 auf ein Niveau von 0,16 Euro zurückgehen – ein Wert, der nahe an den Ende Februar 2026 beobachteten Margen liegt. Diese Prognose verdeutlicht, dass der aktuelle Preisdruck zwar temporärer Natur sein könnte, jedoch noch für einen längeren Zeitraum spürbar bleibt.

Die Hintergründe für die ausgeweiteten Raffineriemargen liegen laut dem EZB-Blogbeitrag in einer Kombination aus mehreren Faktoren. Störungen im Raffineriebetrieb und bei Kraftstoffexporten im Nahen Osten sowie ein geringerer Durchsatz russischer Raffinerien haben das weltweite Kraftstoffangebot merklich verknappt. Diese Angebotsengpässe schlagen sich direkt in höheren Margen für die verarbeitenden Raffinerien nieder.

Inflationsdruck und mögliche EZB-Reaktion

Die Auswirkungen auf die Gesamtinflation im Euroraum sind bereits spürbar. Die Inflation stieg im Juli auf 2,9 Prozent, nachdem sie vor dem Krieg im Iran noch bei rund 2 Prozent gelegen hatte. Gleichzeitig hielten sich die Ölpreise nahe der Marke von 90 US-Dollar pro Barrel. Dies deutet darauf hin, dass sich der Preisdruck weiter ausweiten und die EZB zu weiteren Zinserhöhungen zwingen könnte.

Für deutsche Verbraucher und Anleger ist diese Entwicklung von besonderer Bedeutung: Höhere Kraftstoffpreise belasten nicht nur die Haushaltskassen direkt, sondern wirken sich auch auf die Produktions- und Transportkosten der Wirtschaft aus. Eine anhaltend hohe Inflation könnte die EZB dazu veranlassen, ihre Geldpolitik weiter zu straffen, was wiederum Auswirkungen auf Kreditzinsen und Anleihemärkte hätte.

Es ist zu beachten, dass der EZB-Blogbeitrag nicht notwendigerweise die offizielle Meinung der Europäischen Zentralbank wiedergibt. Blogbeiträge der EZB spiegeln in der Regel die Einschätzungen der jeweiligen Autoren wider und dienen der wirtschaftspolitischen Diskussion, ohne verbindliche Aussagen zur künftigen Geldpolitik zu treffen.