Eine halbe Billion Dollar von einst hochfliegenden Fintechs vernichtet

Fast eine halbe Billion Dollar ist aus der Bewertung von einst hochfliegenden Finanztechnologieunternehmen verschwunden, die vom Boom der Börsengänge zu Beginn der Pandemie profitiert haben.

Laut Daten von CB Insights sind seit Anfang 2020 mehr als 30 Fintech-Unternehmen in den USA an die Börse gegangen, da die Anleger in Scharen zu den Unternehmen strömten, von denen sie glaubten, dass sie von einem langfristigen Wandel hin zur Digitalisierung profitieren könnten, der durch die Pandemie beschleunigt wurde.

Aufgrund von Bedenken über steigende Zinsen, fehlende Gewinne und unerprobte Geschäftsmodelle, da die Wirtschaft auf eine mögliche Rezession zusteuert, sind diese Unternehmen in diesem Jahr jedoch am stärksten vom Ausverkauf betroffen.

Laut einer Analyse der Financial Times sind die Aktien der kürzlich an der Börse notierten Fintech-Unternehmen seit Jahresbeginn um durchschnittlich mehr als 50 Prozent gefallen, verglichen mit einem Rückgang von 29 Prozent beim Nasdaq Composite. Ihre kumulierte Marktkapitalisierung ist im Jahr 2022 um 156 Mrd. Dollar gesunken. Gemessen an ihrem Allzeithoch hat jede Aktie rund 460 Mrd. Dollar verloren.

Ein Bericht des Online-Kreditgebers Upstart für das zweite Quartal der vergangenen Woche ist ein Beispiel für die Herausforderungen, denen sich viele Fintechs gegenübersehen. Das Unternehmen, das nach eigenen Angaben künstliche Intelligenz einsetzt, um Entscheidungen über Verbraucherkredite zu treffen, machte die "stürmische Wirtschaft" für die Verlangsamung des Umsatzwachstums und den Anstieg der Verluste verantwortlich.

Dies wurde durch den Vergleich mit einem außergewöhnlich starken Ergebnis im gleichen Quartal des letzten Jahres verschärft, als der Kontrast zu den wirtschaftlichen Verwerfungen im Jahr 2020 zu einem jährlichen Umsatzwachstum von mehr als 1.000 Prozent führte.

Der Druck hat auch etabliertere Unternehmen wie PayPal und Block - früher bekannt als Square - getroffen, die in diesem Jahr zusammen fast 300 Mrd. USD an Marktkapitalisierung verloren haben.

Der Rückgang der Bewertungen an den öffentlichen Märkten hat sich auch auf private Unternehmen ausgewirkt. Klarna senkte sein Preisschild in einer privaten Finanzierungsrunde Anfang des Monats von 46 Mrd. $ auf unter 7 Mrd. $, und das Wall Street Journal berichtete diese Woche, dass Stripe seine interne Bewertung um mehr als ein Viertel gesenkt hat.

Dan Dolev, Analyst bei Mizuho, sagte, dass Fintechs - insbesondere digitale Zahlungsunternehmen - "der erste Teil des Tech-Sektors waren, der stark von Covid profitiert hat, weil alle zu Hause festsaßen und online einkauften".

"Jetzt überkorrigieren sie vor anderen Sektoren nach unten".

Dolev sagte, er erwarte, dass sich viele Unternehmen in der zweiten Jahreshälfte wieder erholen werden, da die Vergleiche mit den Vorjahren schmeichelhafter werden.

Einige Unternehmen stehen auch unter dem zusätzlichen Druck der Regulierungsbehörden. Die Wertpapier- und Börsenaufsichtsbehörde prüft wahrgenommene Interessenkonflikte, die durch die "Zahlung für den Auftragsfluss", die Haupteinnahmequelle des Online-Brokers Robinhood, entstehen, und der SEC-Vorsitzende Gary Gensler hat eine klarere Aufsicht über die Kryptowährungsmärkte gefordert. Auch das Consumer Financial Protection Bureau hat im Dezember letzten Jahres eine Untersuchung der "Buy now, pay later"-Firmen eingeleitet.

Die Ergebnisse traditioneller Finanzdienstleistungen wurden ebenfalls beeinträchtigt. Wells Fargo machte am Freitag eine Abschreibung in Höhe von 576 Millionen Dollar in seinem Investmentportfolio für das Verfehlen der Umsatzerwartungen der Analysten verantwortlich. Nach Angaben von CB Insights war Wells Fargo Strategic Capital im vergangenen Jahr einer der größten Investoren in Fintechs.

Trotz der zahlreichen Herausforderungen setzen viele Investoren weiterhin auf den Sektor. Der ARK Fintech Innovation ETF von Cathie Wood, einer der beliebtesten Fonds für diesen Sektor, ist in diesem Jahr um 62 Prozent gefallen, aber die Nettoabflüsse betrugen weniger als 90 Millionen Dollar, was im Vergleich zu den Zuflüssen in Höhe von 2,7 Milliarden Dollar in den beiden vorangegangenen Jahren verschwindend gering ist. Nach einem starken Rückgang zu Beginn des Jahres haben die Anleger seit Anfang Juni netto 31 Mio. USD zugelegt.

Pedro Palandrani, Forschungsdirektor bei Global X, der einen weiteren auf Fintech ausgerichteten ETF verwaltet, sagte: "Es ist wahrscheinlich, dass einige dieser Unternehmen im restlichen Jahr 2022 weiterhin unter Druck stehen werden - steigende Zinssätze werden für die Unternehmen auf der Kreditseite und insbesondere für [buy now pay later] eine Herausforderung darstellen." 

Er fügte jedoch hinzu, dass "wir trotz der gestiegenen Risiken auf dem Markt im bisherigen Jahresverlauf nur Nettoabflüsse in Höhe von etwa 40 Mio. USD zu verzeichnen haben ... das zeigt, dass die Anleger langfristig weiterhin stark an diesen Sektor glauben".