Citadel rettet KI-Markt: Wie ein 3-Billionen-Ausverkauf gestoppt wurde

Der Hedgefonds Citadel von Ken Griffin hat nach Einschätzung von Investoren eine entscheidende Rolle dabei gespielt, einen der größten KI-Ausverkäufe der jüngeren Marktgeschichte einzudämmen. Am Donnerstag sicherte sich Citadel den Großteil der 16 Milliarden US-Dollar an börsennotierten Aktien des Hedgefonds Situational Awareness – mit einem Abschlag von mehr als 10 Prozent. Viele Marktteilnehmer sind überzeugt, dass dieser Deal einen unkontrollierten Notverkauf der umfangreichen KI-Aktienbestände verhinderte.

Der Hintergrund: Ein Nasdaq-Index für globale Halbleiteraktien hatte im Zuge des Einbruchs im Juli insgesamt 3 Billionen US-Dollar an Marktwert verloren. Der Philadelphia Semiconductor Index, der sich von Jahresbeginn bis zu seinem Höchststand Ende Juni verdoppelt hatte, war seither um 20 Prozent eingebrochen. Einige der größten Beteiligungen des Fonds von Leopold Aschenbrenner, darunter Sandisk und CoreWeave, verloren zeitweise fast 60 Prozent ihres Wertes.

Marktreaktion: Größte Eintagesrally seit fast vier Monaten

Die Wirkung des Citadel-Deals war unmittelbar spürbar. US-Technologieaktien verzeichneten ihre größte Eintagesrally seit fast vier Monaten. Auch der chipintensive südkoreanische Markt erholte sich deutlich und schnellte am Freitag um 18 Prozent nach oben. Aktien, in denen Situational Awareness engagiert war, führten die Erholung an: Das niederländische KI-Infrastrukturunternehmen Nebius stieg von seinen Tiefstständen um mehr als 30 Prozent, Bloom Energy sogar um bis zu 40 Prozent.

„Einen bekannten Zwangsverkäufer aus dem Markt zu nehmen, ist aufrichtig bullish", kommentierte Charles-Henry Monchau, Chief Investment Officer bei der Schweizer Bank Syz. Die Erleichterung an den Märkten war jedoch nicht ausschließlich auf den Citadel-Deal zurückzuführen. Starke Quartalsergebnisse von Microsoft am Mittwoch halfen ebenfalls dabei, Ängste zu lindern, dass die massiven KI-Investitionen der Silicon-Valley-Giganten nicht nachhaltig sein könnten.

Situational Awareness: Ein Fonds im Zentrum des KI-Booms

Der Fonds von Situational Awareness war mit Unternehmen bestückt, die den KI-Boom an der Wall Street in der ersten Hälfte des Jahres 2026 verkörpert hatten. Chiphersteller und andere Anbieter von KI-Infrastruktur hatten in dieser Phase die großen Tech-„Hyperscaler" als Marktführer abgelöst. Doch solche Wetten waren immer populärer geworden: In einer Juli-Umfrage der Bank of America bezeichneten 82 Prozent der Befragten „Long-Positionen in globalen Halbleitern" als den weltweit am stärksten überlaufenen Handel.

Das konzentrierte Engagement von Situational Awareness, das durch geliehenes Kapital der Banken gehebelt wurde, machte den Fonds besonders anfällig für die abrupte Marktverschiebung im Juli. Max Kettner, Chefstratege für Multi-Asset bei HSBC, erklärte, dass die Probleme bei Situational Awareness den Anlegern ein „willkommenes Narrativ" geliefert hätten, um die Schwäche der Chip-Aktien zu erklären. „Wir haben uns drei Wochen lang gefragt, wer die zweite Welle dieses Momentum-Ausverkaufs antreibt", sagte Kettner. „Jetzt haben wir ein Narrativ gefunden und können weitermachen."

Haie im Markt: Wie Hedgefonds-Probleme Verkaufsdruck verstärken

Mike Zigmont, Co-Leiter des Handels bei der Visdom Investment Group, erläuterte die Dynamik hinter dem Ausverkauf. „Wenn man einen großen Akteur hat, der sehr stark gehebelt ist und beginnt, aus seinen Positionen gedrängt zu werden, wissen das bestimmte Teile des Marktes", sagte Zigmont. „Sie beeilen sich, vor ihnen zu verkaufen, um daraus Kapital zu schlagen." Sobald der erzwungene Verkauf abgeschlossen sei, „hören die Haie, die den Kadaver umkreist haben, auf zu kreisen, und es kehrt zur normalen Marktstimmung zurück."

Trotz der Stabilisierung warnen einige Analysten vor voreiligem Optimismus. Peter Tchir, Leiter der Makrostrategie bei Academy Securities, sieht weiterhin strukturelle Risiken: „Den Verkäufer aus dem Markt zu nehmen, hat geholfen, aber in diesem Bereich ist so viel Geld gehebelt. Ich denke, wir werden in den nächsten zwei Wochen wieder Verkaufsdruck sehen." Tchir verwies auf anhaltende Sorgen, ob Technologieaktien dem Druck steigender Renditen von Staatsanleihen standhalten können. „Es gibt strukturelle Probleme in diesem Markt – wir steigen stärker als wir sollten und wir fallen stärker. Und die Fragen zu den KI-Ausgaben verschwinden nicht."