Chinas Zentralbank PBOC kündigt zeitnahe Anpassung geldpolitischer Instrumente an

Die People's Bank of China (PBOC) hat am Sonntag, dem 2. August, eine Erklärung veröffentlicht, in der sie eine zeitnahe Anpassung ihrer geldpolitischen Instrumente ankündigt. Die chinesische Zentralbank bekräftigt darin ihren Kurs einer angemessen lockeren Geldpolitik und verspricht, für ausreichende Liquidität im Finanzsystem zu sorgen. Grundlage der Erklärung ist das Protokoll einer Arbeitssitzung vom Samstag, in der die geldpolitischen Weichen für die zweite Jahreshälfte 2025 gestellt wurden.

Die PBOC betonte in ihrer Mitteilung, die „hochrangige Öffnung des Finanzmarktes stetig voranzutreiben" sowie die „nationale und internationale Zusammenarbeit im Bereich der Infrastruktur zu fördern". Darüber hinaus sollen die Instrumente für das Liquiditätsmanagement und die Risikoabsicherung ausgeweitet werden. Das Treffen stand unter der Leitung von PBOC-Gouverneur Pan Gongsheng.

Panda-Anleihen und Offshore-Finanzierung im Fokus

Ein weiterer Schwerpunkt der Ankündigung liegt auf der Förderung sogenannter Panda-Bonds – auf chinesischen Yuan lautende Anleihen, die von ausländischen Institutionen auf dem chinesischen Festlandmarkt emittiert werden. Die PBOC will weitere ausländische Emittenten bei der Ausgabe solcher Anleihen unterstützen und damit die internationale Attraktivität des Yuan stärken. Gleichzeitig soll Shanghai beim Ausbau des grenzüberschreitenden Zahlungsverkehrs und von Offshore-Finanzdienstleistungen gefördert werden.

Auch Hongkongs Rolle als wichtigstes Offshore-Zentrum für den chinesischen Yuan soll laut der Erklärung weiter gestärkt werden. Dies unterstreicht Chinas langfristige Strategie zur Internationalisierung seiner Währung. Für deutsche und europäische Investoren, die in chinesische Anleihen oder Yuan-denominierte Produkte investieren, sind diese Signale von besonderer Relevanz.

Schwaches Wirtschaftswachstum erhöht den Handlungsdruck

Der Hintergrund dieser geldpolitischen Signale ist ein zunehmend angespanntes wirtschaftliches Umfeld in China. Im zweiten Quartal 2025 wuchs die chinesische Wirtschaft lediglich um 4,3 Prozent – das schwächste Wachstum seit mehr als drei Jahren. Dieser Wert liegt zudem unter dem unteren Ende des offiziellen Jahresziels der Regierung, das eine Wachstumsrate zwischen 4,5 und 5,0 Prozent vorsieht.

Das Politbüro der Kommunistischen Partei Chinas, eines der wichtigsten Entscheidungsgremien des Landes, räumte bei seiner Sitzung vom Donnerstag offen „Schwierigkeiten und Herausforderungen für die Wirtschaft" ein. Laut der offiziellen Nachrichtenagentur Xinhua forderte das Gremium, das Tempo der Staatsausgaben für bereits budgetierte Infrastrukturprojekte zu beschleunigen. China müsse zudem die „Flexibilität sowie Vorausschau der Geldpolitik verbessern", hieß es in der Zusammenfassung der Diskussion.

Schuldenrisiken lokaler Finanzierungsvehikel im Blick

Neben der Wachstumsschwäche bleibt die Schuldenlast lokaler Finanzierungsvehikel – sogenannter Local Government Financing Vehicles (LGFVs) – ein strukturelles Risiko für die chinesische Wirtschaft. Die PBOC bekräftigte, die Bewältigung dieser Schuldenrisiken weiterhin finanziell zu unterstützen und deren marktorientierte Transformation zu fördern. LGFVs sind staatlich nahestehende Unternehmen, über die chinesische Kommunen und Provinzen in der Vergangenheit massiv Infrastrukturinvestitionen finanziert haben.

Die koordinierten Signale von Politbüro und PBOC deuten darauf hin, dass Peking sowohl auf der fiskalischen als auch auf der geldpolitischen Seite gegensteuern will, um das Wachstumsziel für das Gesamtjahr noch zu erreichen. Für internationale Investoren bleibt China damit ein Markt mit erheblichem politischem Steuerungsanspruch – aber auch mit gezielten Öffnungssignalen im Bereich der Kapitalmarktintegration.