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Chinas Daten zur Ölindustrie vermissen Transparenz

Die Märkte wissen nicht wie sie auf die Ankündigungen aus Peking reagieren sollen.

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Chinas Daten zur Ölindustrie vermissen Transparenz

China verzeichnete in der ersten Jahreshälfte zum ersten Mal seit acht Jahren einen Rückgang der Rohölimporte im Vergleich zum Vorjahr, was am Markt die Befürchtung auslöste, dass die Käufe des weltgrößten Ölimporteurs in den kommenden Monaten nicht gerade förderlich für das Öl sein könnten.  Gleichzeitig sind die chinesischen Treibstoffexporte im letzten Halbjahr aufgrund von Rekordraffinerieauslastungen inmitten eines Überangebots an raffinierten Ölprodukten gestiegen.  In den letzten Monaten haben die chinesischen Raffinerien mehr Rohöl verarbeitet als die offensichtliche Verfügbarkeit, die sich aus der Summe der Importe und der inländischen Produktion errechnet, wie Schätzungen des Reuters-Kolumnisten Clyde Russell auf der Grundlage chinesischer Daten zeigen.  Auf den ersten Blick, basierend auf einer vereinfachten Schätzung der Rohölverfügbarkeit/Produktexporte, scheint es, dass China im Inland weniger Rohöl verbraucht als zuvor, so Russell.  Analysten, die die Importe und die geschätzten Verbrauchstrends im größten Rohölimporteur der Welt genau beobachten, suchen nach Hinweisen auf die chinesische Nachfrage und die Käufe, die zeitweise der größte einzelne Treiber der Ölpreise sein könnten.  Da China weder die kommerziellen noch die strategischen Erdölvorräte meldet, ist die Arbeit der Analysten kompliziert und beinhaltet viele Annahmen und "was wäre wenn".  Trotz der Ungewissheit darüber, wie viel Rohöl China heutzutage wirklich verbraucht, ist eines klar: Die jüngsten Zolldaten aus China geben dem Markt einige gemischte Signale, die möglicherweise zur bärischen Seite hin tendieren.   Aber es gibt zwei Hauptgründe, warum die chinesischen Rohölimporte im ersten Halbjahr zum ersten Mal seit 2013 gesunken sind. Das sind die deutlich höheren Rohölpreise in diesem Jahr, verglichen mit den Tiefstständen im 2. Quartal 2020, und ein hartes Durchgreifen gegen den illegalen Treibstoffhandel und die Steuervermeidung bzw. Steuerhinterziehung der privaten Raffinerien, die gemeinhin als "Teapots" bekannt sind.   Chinas Rohölimporte fielen im Juni 2021 auf rund 9,77 Millionen Barrel pro Tag (bpd), ein Rückgang von 2 Prozent gegenüber Mai und der niedrigste Monatswert seit Jahresbeginn, wie aus von Reuters zitierten Zolldaten hervorgeht. In der ersten Jahreshälfte importierte China nach Reuters-Schätzungen 260,66 Millionen Tonnen Rohöl oder 10,51 Millionen bpd. Das war ein Rückgang von 3 Prozent im Vergleich zum ersten Halbjahr 2020. Die Zahl des ersten Halbjahres wurde durch erhöhte Importe unabhängiger Raffinerien angekurbelt. Seit dem ersten Quartal hat Peking jedoch begonnen, hart durchzugreifen, da die Produktion von Kraftstoffen sowohl bei den unabhängigen Raffinerien als auch bei den staatlichen Majors schneller stieg als die Nachfrage, was die Raffineriemargen untergrub und eine Schwemme verursachte. Außerdem hat China die Aufsicht über die Raffinerieindustrie verschärft, um gegen den illegalen Kraftstoffhandel vorzugehen, Schlupflöcher zu schließen, die einige Unternehmen nutzten, um die Zahlung von Steuern auf den Kraftstoffverbrauch zu vermeiden, und das Überangebot an Kraftstoffen einzudämmen, das zum Teil auf Steuervermeidung oder Steuerhinterziehung zurückzuführen ist. Gleichzeitig verarbeiteten die chinesischen Raffinerien im Juni eine Rekordmenge an Rohöl, nämlich 14,8 Millionen bpd, was einem Anstieg von 3,9 Prozent gegenüber Mai entspricht, als die Durchlaufraten ebenfalls Rekorde brachen, wie statistische Daten zeigten. Die durchschnittlichen täglichen Verarbeitungsraten für die erste Jahreshälfte waren sogar noch höher und lagen bei 15,13 Millionen Barrel - ein Anstieg von 10,7 Prozent gegenüber dem Vorjahr, wie die Daten ebenfalls zeigten.

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