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China drängt Exporteure zur Absicherung gegen starken Yuan

Chinas Devisenbehörde weist Banken an, Firmen zur Währungsabsicherung zu bewegen – Yuan steigt um 4,3 Prozent.

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China drängt Exporteure zur Absicherung gegen starken Yuan

Chinas Devisenregulierungsbehörde hat Banken angewiesen, mehr Firmenkunden zur Absicherung von Währungsrisiken zu ermutigen. Damit werden die Bemühungen intensiviert, Exporteure vor der stetigen Aufwertung des Yuan zu schützen. Die informellen Anweisungen, als „Fensterführung“ (Window Guidance) bekannt, seien in den letzten Monaten ergangen, wie mit Kenntnis der Angelegenheit handelnde Personen gegenüber Reuters mitteilten.

Dies unterstreiche die Sorge der Behörden über Devisenverluste bei Exporteuren, einer der wenigen positiven Aspekte in einer ansonsten schwächelnden Wirtschaft. Der Schritt deutet auch darauf hin, dass die politischen Entscheidungsträger wollen, dass Unternehmen auf weitere Gewinne oder höhere Volatilität beim Yuan vorbereitet sind. Der Yuan ist im laufenden Jahr um 4,3 Prozent gestiegen und bewegt sich nahe einem Vierjahreshoch zum US-Dollar.

Hintergrund der Maßnahmen

Die Botschaft wurde lokalen Zweigstellen der State Administration of Foreign Exchange (SAFE) übermittelt. Diese forderten Kreditinstitute auf, die Devisenabsicherungsquoten zu erhöhen, also den Anteil der Währungsrisiken der Kunden, der abgesichert ist. Einige SAFE-Zweigstellen hätten Unternehmen, die ihre Absicherungsmaßnahmen ausweiteten, Subventionen gewährt. Dazu gehört die Übernahme eines Teils oder der gesamten Prämien für Devisenoptionen, sagte eine der Quellen.

Banken in Provinzen mit relativ schwächerer Handelsaktivität wurden aufgefordert, die Absicherungsquoten auf das nationale Durchschnittsniveau anzuheben. Kreditinstitute in exportorientierten Küstenprovinzen hingegen wurden ermutigt, die Quoten auf rund 40 Prozent oder höher zu treiben, fügten die Quellen hinzu. Alle Quellen baten um Anonymität, da sie nicht befugt waren, öffentlich über die Angelegenheit zu sprechen.

Exporteure unter Druck

Chinesische Unternehmen haben verstärkt auf Derivate zurückgegriffen, um sich vor Währungsrisiken zu schützen. Der steigende Yuan schadet seit Monaten einigen Exporteuren, und in jüngerer Zeit hat der Krieg im Iran die Volatilität weiter angeheizt. Der Gesamtwert der von Unternehmen abgeschlossenen Devisenderivatkontrakte erreichte im ersten Halbjahr dieses Jahres fast 1,4 Billionen US-Dollar, was einem Anstieg von etwa 40 Prozent gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Gleichzeitig erreichte die landesweite Devisenabsicherungsquote 35,3 Prozent, ein Plus von 5,3 Prozentpunkten gegenüber Ende 2025, wie Daten der SAFE zeigen. Chinas weitläufiger Exportsektor läuft auf Hochtouren, gestützt durch die starke Nachfrage nach High-Tech- und KI-bezogenen Produkten. Dies bietet wichtige Unterstützung für eine Wirtschaft, die durch schwache Inlandsnachfrage belastet ist.

Analysten sehen Verluste als beherrschbar an

Marktteilnehmer erwarten, dass die Gewinne des Yuan sich verlangsamen, doch sie haben Exporteure bereits getroffen. Analysten der Goldman Sachs stellten fest, dass die Devisenverluste im ersten Halbjahr dieses Jahres den höchsten Stand seit einem Jahrzehnt erreichten – bei rund 70 Milliarden Yuan, was etwa 4 Prozent des Gesamtgewinns entspricht.

„Diese Verluste waren jedoch angesichts des erheblichen Gewinnwachstums, das von diesen exportorientierten Unternehmen erzielt wurde, beherrschbar“, fügten die Analysten in einer Notiz hinzu, die letzte Woche veröffentlicht wurde. Für deutsche Anleger ist die Entwicklung relevant, da viele deutsche Unternehmen in China produzieren oder von dort importieren. Ein stärkerer Yuan verteuert chinesische Exporte, was auch Wettbewerbsverhältnisse auf dem Weltmarkt verschieben kann.

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