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Chevron: $4 Milliarden Abschreibung bei Hess Midstream — trotzdem kaufen?

Der Energieriese verbucht eine Belastung von bis zu 4 Milliarden Dollar — für Dividendenanleger könnte sich das langfristig lohnen.

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Chevron: $4 Milliarden Abschreibung bei Hess Midstream — trotzdem kaufen?

Chevron verbucht im Zusammenhang mit Hess Midstream LP einen Abschreibungsbetrag von bis zu 4 Milliarden Dollar. Trotz dieser einmaligen Belastung bleibt die Aktie für langfristig orientierte Dividendeninvestoren attraktiv. Die Dividendenrendite liegt bei 3,1 Prozent und wird durch 38 aufeinanderfolgende jährliche Dividendenerhöhungen untermauert.

Das Erste, was man über Chevron verstehen muss, ist der Maßstab. Mit einer Marktkapitalisierung von rund 440 Milliarden Dollar gehört das Unternehmen zu den größten Energieunternehmen der Welt. Chevron ist weltweit tätig und erstreckt sich über die gesamte Wertschöpfungskette der Energiebranche — vom Upstream (Förderung) über den Midstream (Pipelines) bis hin zum Downstream (Chemie und Raffination).

Warum die Abschreibung verkraftbar ist

Der bis zu 4 Milliarden Dollar hohe Abschreibungsbetrag ist angesichts der Größe und Diversifizierung des Unternehmens ein vergleichsweise kleiner Betrag. Hinzu kommt eine der stärksten Bilanzen innerhalb der Gruppe der integrierten Energieunternehmen. Bei einem Verschuldungsgrad (Debt-to-Equity-Ratio) von rund 0,2x weist lediglich ExxonMobil mit etwa 0,16x aktuell weniger Hebelwirkung auf.

Chevron kann die Abschreibung aus dem Hess-Midstream-Deal problemlos verkraften. Anders gesagt: Anleger sollten sich weniger über die Vorabkosten sorgen und stattdessen auf den langfristigen Nutzen konzentrieren.

Was hinter dem Hess-Midstream-Deal steckt

Auf den ersten Blick wirkt der Deal mit Hess Midstream für Hess großzügig. Chevron gibt im Grunde Assets an Hess Midstream ab und trägt die Kosten dafür. Daher beinhaltet die Transaktion einen einmaligen Abschreibungsbetrag von bis zu 4 Milliarden Dollar.

Bei den betroffenen Vermögenswerten handelt es sich um Chevrons Beteiligungsanteil an Hess Midstream, einschließlich seines General-Partner-Anteils, sowie um einige eigene Midstream-Assets von Chevron. Wichtig ist der Hintergrund: Chevron hat den Erwerb von Hess im Jahr 2025 abgeschlossen. Der Eigentumsanteil an Hess Midstream war Teil dieser Transaktion. Der Schritt dient also teilweise dazu, dass Chevron sein Portfolio bereinigt, während es das Hess-Geschäft integriert.

Chevron zieht dennoch Vorteile aus dem Deal, da er seine Midstream-Kosten in der Bakken-Region erheblich senken wird. Das Management schätzt, dass die Reduktion bis zu 50 Prozent betragen könnte. Die Kostenkontrolle ist ein zentraler Fokus der meisten Ölunternehmen, da die von ihnen verkauften Produkte Commodities sind. Je niedriger die Betriebskosten ausfallen, desto höher kann der Gewinn langfristig sein — und desto mehr Spielraum hat Chevron, seine Gewinne zu schützen, falls die Ölpreise von ihren jüngsten Höchstständen fallen.

Kurzfristiger Schmerz, langfristiger Gewinn

Chevrons Bereitschaft, langfristig zu denken, ist genau der Grund, warum Dividendeninvestoren die Aktie als Kernbestandteil ihrer Energiemodule betrachten sollten. Der Hess-Midstream-Deal unterstreicht trotz der Vorabkosten das Ziel des Unternehmens, sich so aufzustellen, dass es vom gesamten Energiewertzyklus profitieren kann.

Die einmalige Belastung von bis zu 4 Milliarden Dollar sollte daher nicht als negativer Faktor gesehen werden. Vielmehr handelt es sich um eine Zahlung, die Chevron heute leistet, um in den kommenden Jahren von niedrigeren Kosten zu profitieren — im historisch volatilen Energiesektor potenziell ein enormer positiver Faktor.

Die starke Dividendenhistorie des Unternehmens ist ein Beweis für Chevrons Erfolg beim langfristigen Denken. Die 3,1-prozentige Rendite liegt zudem deutlich über dem branchenüblichen Durchschnitt von 2,4 Prozent. Für Anleger, die derzeit eine Investition in den Energiesektor erwägen, könnte Chevron aufgrund seiner Bereitschaft zu Deals wie dem mit Hess Midstream genau die „Buy-and-Hold"-Dividendenaktie sein, nach der sie gesucht haben.

Für deutsche Anleger lohnt sich der Blick auf die Kennzahlen: Eine vergleichsweise niedrige Verschuldung kombiniert mit einer überdurchschnittlichen Ausschüttung ist im zyklischen Energiebereich selten. Der Deal zeigt, dass Chevron bereit ist, kurzfristige Bilanzbelastungen in Kauf zu nehmen, um die Kostenbasis dauerhaft zu verbessern.

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