Barclays warnt vor US-Rohölexportverbot und empfiehlt Sunoco-Aktie

Barclays-Analystin Theresa Chen warnte am Montag in einer Mitteilung, dass die Debatte über ein mögliches Exportverbot für US-Rohöl oder raffinierte Produkte im Vorfeld der Zwischenwahlen an Fahrt gewinnen dürfte. Obwohl die Trump-Regierung einen solchen Schritt bislang abgelehnt hat, schließt Barclays marktverändernde Rhetorik ausdrücklich nicht aus. Die Warnung kommt zu einem politisch und geopolitisch angespannten Zeitpunkt.

Hintergrund ist eine deutliche Verschlechterung der Beziehungen zwischen den USA und dem Iran. Der Iran brach die Verhandlungen ab, nachdem Israel seine Operationen im Libanon ausgeweitet hatte. Zusätzlich soll Präsident Trump einen vorgeschlagenen Entwurf für eine Absichtserklärung abgelehnt haben, die sowohl die Wiedereröffnung der Straße von Hormus als auch Atomgespräche umfasste. Am Wochenende kam es zu gegenseitigen Luftangriffen beider Länder, was den Optimismus der Vorwoche hinsichtlich eines verlängerten Waffenstillstands weitgehend zunichtemachte.

Energiepreise bleiben auch bei Einigung erhöht

Barclays erklärte, dass die Energiepreise selbst im Falle einer Einigung und der Wiedereröffnung der Straße von Hormus wahrscheinlich erhöht bleiben dürften. Als Gründe nannte die Bank die reduzierten Raffineriekapazitäten im Nahen Osten sowie schwindende weltweite Lagerbestände – und das ausgerechnet vor Beginn der Hauptsaison für die Benzinnachfrage. Diese Kombination aus geopolitischer Unsicherheit und strukturellen Angebotsengpässen dürfte den Ölmarkt weiter unter Druck setzen.

Ein tatsächliches Exportverbot bewertete Barclays dabei äußerst kritisch. Das Unternehmen bezeichnete potenzielle Exportverbotsmaßnahmen als „eine Heilung, die schlimmer ist als 100-Dollar-Öl". Ein solcher Schritt würde Raffinerien und Midstream-Unternehmen über die gesamte Infrastruktur-Wertschöpfungskette hinweg schaden. Die Trump-Regierung habe sich bislang „unbeirrbar in ihrer Haltung gegen jede Art von Exportverbot" gezeigt, so Barclays – was ein tatsächliches Verbot unwahrscheinlich mache.

Sunoco als Profiteur: Kanadische Raffinerie als entscheidender Vorteil

Trotz des insgesamt negativen Ausblicks für die Branche sieht Barclays in Sunoco (Ticker: SUN) den „wahrscheinlich besten Weg, um auf dieses Szenario zu setzen". Die Begründung ist dabei besonders aufschlussreich: Sunoco besitzt eine kleine kanadische Raffinerie, die nicht unter etwaige US-Exportbeschränkungen fallen würde. Damit könnte das Unternehmen von starken Raffineriemargen profitieren, die inländischen US-Wettbewerbern in einem solchen Szenario verwehrt blieben.

Hinzu kommt die generelle Fähigkeit von Sunoco, von der Volatilität der Rohstoffpreise zu profitieren. Während viele Marktteilnehmer in einem Umfeld mit Exportbeschränkungen und hohen Ölpreisen unter Druck geraten würden, könnte Sunoco dank seiner geografischen und strukturellen Aufstellung eine Sonderrolle einnehmen. Für Anleger, die das geopolitische Risiko im Energiesektor im Blick behalten, stellt Barclays damit eine konkrete Handlungsoption vor.

Die Lage bleibt insgesamt volatil: Die Kombination aus eskalierenden Spannungen im Nahen Osten, politischem Druck im US-Wahljahr und strukturellen Engpässen auf dem Ölmarkt schafft ein schwer kalkulierbares Umfeld. Barclays' Analyse zeigt jedoch, dass es auch in solchen Phasen Unternehmen gibt, die strukturell besser positioniert sind als der Marktdurchschnitt.