Bank of England signalisiert den Kreditgebern, dass sie bereit ist, die Anleihekäufe zu verlängern

Die Bank of England hat Bankern privat signalisiert, dass sie ihr Notkaufprogramm für Anleihen über den Stichtag am Freitag hinaus verlängern könnte, so Personen, die in die Gespräche eingeweiht waren, während der Gouverneur Andrew Bailey die Pensionsfonds warnte, dass sie "noch drei Tage Zeit haben", bevor die Unterstützung endet.

Baileys Äußerungen am späten Dienstag kamen zu einem Zeitpunkt, als die Pensionsfonds ihre Derivatestrategien vor der "Klippe" am Freitag auf Vordermann bringen wollten. Die Branche hat erklärt, dass sie mehr Zeit braucht, um eine Wiederholung der Zwangsverkäufe zu vermeiden, die die BoE dazu veranlasst haben, das Nothilfesystem einzuführen.

Mehrere Banker, die am Dienstag vor Baileys Rede von der BoE informiert wurden, sagten, dass die Beamten beobachten, ob die so genannten Liability-Driven-Investment-Manager, die Pensionsfonds beim Risikomanagement in ihren Portfolios helfen, in der Lage waren, genügend Barreserven aufzubauen, damit ihre Kunden den Nachschussforderungen nachkommen können.

Auf einer vom Institute of International Finance in Washington organisierten Veranstaltung betonte Bailey jedoch, dass die Zentralbank "bis zum Ende dieser Woche heraus sein wird".

Die BoE sah sich vor zwei Wochen gezwungen, mit einem 65 Milliarden Pfund schweren Programm zum Kauf von Staatsanleihen einzugreifen, um den Rentensystemen zu helfen, die in einen Teufelskreis geraten waren, nachdem der "Mini"-Haushalt von Schatzkanzler Kwasi Kwarteng vom 23. September einen historischen Ausverkauf von Staatsanleihen ausgelöst hatte.

Vertreter der Zentralbank teilten einigen Kreditgebern am Dienstag mit, dass sie bereit sei, die Fazilität über den 14. Oktober hinaus zu verlängern, wenn die Marktbedingungen dies erforderten, so drei Personen, die mit den Gesprächen vertraut sind.

"Sie sagten uns, dass sie die LDI-Manager genau beobachten würden, um zu sehen, ob es ihnen gelungen sei, genügend Liquidität für ihre Kunden zu generieren, um die Nachschussforderungen zu bewältigen, und dass sie am Donnerstag oder Freitag entscheiden würden, ob sie die Fazilität verlängern würden", so ein Banker.

Philip Shaw, Ökonom bei Investec, sagte, dass die BoE mit widersprüchlichen Zielen kämpfe, da ihre Maßnahmen zur Finanzstabilität - obwohl sie nicht in der gleichen Weise wie die quantitative Lockerung durchgeführt werden - effektiv immer noch "eine Form der leichteren Geldpolitik" seien.

Peter Schaffrik, Ökonom bei RBC Capital Markets, sagte, die BoE habe möglicherweise keine andere Wahl, als ihre Unterstützung für den Gilts-Markt zu verlängern und die Pläne für eine quantitative Straffung zu verschieben, denn "wenn die Finanzstabilität bedroht ist, beginnt sie, die anderen Ziele einer Zentralbank außer Kraft zu setzen".

Ein Banker, der nicht von der BoE unterrichtet wurde, sagte, dass "wenn der Markt in Schwierigkeiten gerät, sie [das Programm] wieder öffnen müssen". Mit Blick auf Baileys Äußerungen fügte die Person hinzu, dass "eine so starke Aussage nicht hilfreich ist. Stattdessen schaffen sie eine viel größere Klippe."

Beim IWF in Washington stellte der Leiter der Abteilung Finanzstabilität am Dienstag fest, dass die Renditen für britische Staatsanleihen nur dann sinken könnten, wenn die Regierung ihren Kurs bei den nicht finanzierten Steuersenkungen ändere.

Tobias Adrian sagte, die Steuersenkungen führten dazu, dass die Märkte erwarteten, dass die BoE die Zinssätze stärker als sonst anheben müsse. "Eine Änderung der Steuerpolitik würde die Entwicklung der Zinssätze in Zukunft sicherlich verändern", sagte er.

Er unterstützte die gezielte und zeitlich begrenzte Intervention der BoE mit einem Stichtag und sagte, dass längerfristige Maßnahmen zur Senkung der Gilt-Renditen die Inflation anheizen würden, wenn die Regierung ihren Kurs nicht ändern würde. "Die BoE hat das Ziel der Preisstabilität und das wird einer dauerhaften Senkung der Zinssätze im Wege stehen", sagte er.