Anthropic-IPO: Gründer sichern sich 50,1 Prozent der Stimmrechte

Die sieben Mitbegründer von Anthropic werden nach dem geplanten Börsengang die Kontrolle über das Unternehmen behalten. Wie aus dem am Montag veröffentlichten IPO-Prospekt hervorgeht, werden sie die alleinigen Mitglieder einer neu geschaffenen „Founder LLC" sein, die 50,1 Prozent des Stimmrechts an den ausgegebenen Aktien halten wird. Damit sitzen die Gründer des KI-Unternehmens hinter dem Chatbot Claude „fest am Steuer".

Zu den Gründern gehören die Geschwister Amodei – CEO Dario Amodei und Präsidentin Daniela Amodei – sowie fünf weitere Personen. Die Founder LLC ist Bestandteil einer „neuartigen Kapital- und Corporate-Governance-Struktur", die Anthropic im Prospekt darlegt. Diese Struktur gebe ihnen „die Fähigkeit, das Ergebnis aller Angelegenheiten, die zur Abstimmung den Aktionären vorgelegt werden, für die absehbare Zukunft zu bestimmen", heißt es in der Einreichung.

Für Anleger bedeutet das eine klare Machtverteilung: Institutionelle und private Investoren, die ihr Vertrauen in eine kleine Gruppe von KI-Ingenieuren und -Forschern setzen, werden nur begrenzten Einfluss haben. Das gilt, während das Unternehmen auf einen Börsenwert von über einer Billion US-Dollar zusteuert. Anthropic plant, an der Nasdaq unter dem Ticker-Symbol „ANT" gelistet zu werden.

Die Details

Das Gründungsteam von Anthropic umfasst neben den Amodeis Tom Brown als Chief Compute Officer, Jack Clark als Leiter des Anthropic Institute, Jared Kaplan als Chief Science Officer, Sam McCandlish als Chief Architect und Christopher Olah als Leiter der Forschungsarbeiten zur Interpretierbarkeit. Diese sieben Personen werden die alleinigen Mitglieder der Founder LLC.

Anthropic ist als Public Benefit Corporation eingetragen. Das bedeutet, dass das Unternehmen verpflichtet ist, die finanziellen Interessen der Aktionäre, die besten Interessen derjenigen, die von seinem Handeln betroffen sind, und seinen „Company Purpose" auszubalancieren. Dieser Unternehmenszweck besteht darin, die „verantwortungsvolle Entwicklung und Wartung fortschrittlicher KI zum langfristigen Nutzen der Menschheit" zu erleichtern.

Ergänzt wird die Struktur durch den „Long-Term Benefit Trust" (LTBT), den Anthropic 2023 einführte. Diese unabhängige Governance-Einheit ist befugt, die Mehrheit des Aufsichtsrats des Unternehmens zu wählen und abzuberufen. Der LTBT übt diese Befugnis über eine spezielle Klasse von Stammaktien aus, die Class T Stammaktien, die „ansonsten keine Stimmrechte bei Angelegenheiten haben, die den Aktionären allgemein vorgelegt werden", so der Prospekt.

Dem LTBT gehören derzeit vier Personen an: Christopher Stubbs, ein experimenteller Physiker, Ben Bernanke, der ehemalige Vorsitzende der Federal Reserve, Neil Buddy Shah, CEO der Clinton Health Access Initiative, und Richard Fontaine, ein Experte für nationale Sicherheit. Alle Treuhänder sind laut Einreichung „finanziell uninteressiert" an Anthropic.

Anthropic gilt gemäß den Corporate-Governance-Anforderungen des Nasdaq Global Select Market als „kontrolliertes Unternehmen", da der LTBT die Befugnis hat, die Mehrheit seines Aufsichtsrats zu wählen. Die Mitbegründer wiederum werden die Befugnis haben, die verbleibenden Mitglieder des Aufsichtsrats durch ihre Position innerhalb der Founder LLC zu wählen. Das Unternehmen erklärte am Montag, es glaube, dass seine Mitbegründer „besonders gut ausgestattet sind, Hüter unserer Mission zu sein".

Das Stimmrecht der Founder LLC und des LTBT sei „nicht aus wirtschaftlichen Interessen im Unternehmen abgeleitet oder proportional dazu" und werde nicht verwässert oder anderweitig reduziert. Die Kapitalstruktur werde das Stimmrecht für „die absehbare Zukunft" in diesen beiden Einheiten konzentrieren.

Hintergrund: Was bisher geschah

Bereits am 25.09.2026 berichtete aktien.news, dass Anthropic den wohl größten Börsengang der jüngeren US-Technologiegeschichte vorbereitet und dabei sicherstellen will, dass die Gründer auch nach dem Gang aufs Parkett das Sagen behalten. Damals hieß es unter Berufung auf das US-Technologiemagazin The Information, das Unternehmen hinter dem Chatbot Claude bitte seine Aktionäre um Zustimmung zu einer neuen Unternehmensstruktur, deren Kern vorsieht, dass Dario Amodei und sechs Mitgründer zusammen 50,1 Prozent der Stimmrechte erhalten.

Am 13.08.2026 berichtete aktien.news, dass Anthropic beim geplanten Börsengang im Oktober mit einer Bewertung von 2 Billionen US-Dollar oder mehr debütieren könnte. Das berichtete die Financial Times unter Berufung auf ein halbes Dutzend Investoren des Unternehmens. Eine solche Bewertung würde Anthropic an SpaceX vorbeischieben und den größten Börsengang aller Zeiten markieren.

Am 29.09.2026 berichtete aktien.news über zwei Aspekte des Vorhabens: Zum einen warnte Anthropic im IPO-Prospekt vor existenziellen Risiken der KI. Über ein Drittel der IPO-Einreichung – rund 80 der 261 Seiten – wurde laut einem Bericht von Reuters genutzt, um die potenziellen Risiken der Technologie darzustellen. Zum anderen teilte das Unternehmen im Vorfeld des Börsenstarts Schlüsselkennzahlen mit: Der Umsatz stieg im Jahr 2025 um mehr als 1.000 Prozent auf 4,6 Milliarden Dollar, zugleich meldete Anthropic einen Nettoverlust von 42 Milliarden Dollar, von dem 34 Milliarden Dollar auf eine bilanzielle Belastung entfielen. Ein Angebot wurde bis November erwartet.

Was das für Anleger bedeutet

Wer sich an Anthropic beteiligt, erwirbt wirtschaftliche Anteile, aber kaum Mitsprache. Der Prospekt enthält mehr als 90 Seiten Risikohinweise. Darin heißt es unter anderem: „Unsere Governance-Struktur wird wahrscheinlich dazu führen, dass die Wahrscheinlichkeit eines nicht angeforderten Übernahmeangebots, eines nicht angeforderten Tenderangebots oder einer Proxy-Kampagne zur Abberufung von Direktoren verringert wird." Weiter heißt es: „Infolgedessen kann unsere Governance-Struktur es schwieriger machen, unsere Direktoren und das Management zu ersetzen, und kann dazu führen, dass unseren Aktionären die Gelegenheit entzogen wird, ihre Aktien zu einem Aufschlag gegenüber den geltenden Marktpreisen zu verkaufen."

Anthropic räumt zudem ein, dass die Interessen des LTBT, der Founder LLC und der einzelnen Mitbegründer von denen der Anleger abweichen können und sie „so stimmen können, mit dem Sie nicht einverstanden sind und das Ihren Interessen widersprechen könnte". Als weitere Risiken hob das Unternehmen politische Herausforderungen, Moratorien für Rechenzentren und die Bemühungen hervor, Sicherheit und kommerzielle Ziele in Einklang zu bringen.

Für einige Investoren ist die Kontrolle durch Gründer dennoch ein definierendes Merkmal generationenübergreifender Technologieunternehmen. Byron Deeter, Partner bei Bessemer Venture Partners, sagte am Montag gegenüber CNBC, Anleger seien oft bereit, frühen Managern und Gründern Governance-Rechte im öffentlichen Markt einzuräumen, „wenn Sie eine großartige Führung haben". Bessemer unterstützte Anthropic bei einer Bewertung von 14 Milliarden Dollar; laut Deeter war dies die größte Investition nach Kostenbasis in der 116-jährigen Geschichte der Firma.

Als Vergleichsmaßstab nennt der Bericht zwei bekannte Beispiele: SpaceX-Gründer und CEO Elon Musk hat etwa 85 Prozent des Stimmrechts bei seinem Raketenhersteller behalten, Meta-Mitbegründer und CEO Mark Zuckerberg hält rund 60 Prozent des Stimmrechts beim Social-Media-Riesen. Beide Führungskräfte haben sich als unentbehrlich für ihre Unternehmen positioniert, was sie auch in Konflikt mit ihren Anlegern bringen kann. Deeter sagte in CNBCs „Squawk on the Street": „Es gibt einige ungewöhnliche Elemente an diesen Dingen, wenn sie auftreten, aber bei kategorisierenden, branchenprägenden Möglichkeiten möchten Sie, dass Teams langfristig denken können." Und weiter: „Und es gibt viele Vorteile darin, das tun zu können, damit sich Teams auf echte Innovation konzentrieren können und nicht von Monat zu Monat oder sogar Quartal zu Quartal leben müssen."

Ein Gegenbeispiel ist OpenAI: Sam Altman bleibt dort eine einflussreiche Figur, insbesondere seit viele seiner ursprünglichen Mitbegründer das Unternehmen verlassen haben. Im Gegensatz zu Amodei besitzt Altman jedoch keine direkten Anteile an seinem Unternehmen, und die aktuelle Struktur von OpenAI bietet kein ähnliches Stimmrechtsbündnis wie das, das Anthropic durch die Founder LLC geschaffen hat.

Ausblick

Anthropic plant die Notierung an der Nasdaq unter dem Ticker-Symbol „ANT". Die Kapitalstruktur soll das Stimmrecht für „die absehbare Zukunft" bei der Founder LLC und dem LTBT konzentrieren. Laut dem Bericht vom 29.09.2026 wurde ein Angebot bis November erwartet; Anthropic gilt als letzte große Hoffnung des KI-Sektors für einen großen Börsengang in diesem Jahr.

Kurz erklärt

• Public Benefit Corporation: Eine US-Rechtsform, bei der ein Unternehmen neben den Aktionärsinteressen auch einen erklärten gesellschaftlichen Zweck berücksichtigen muss.
• Long-Term Benefit Trust: Ein unabhängiges Gremium, das die Mehrheit des Aufsichtsrats eines Unternehmens bestellt und abberufen kann.
• Kontrolliertes Unternehmen: Eine Börsenkategorie, bei der eine einzelne Person oder eine Gruppe die Mehrheit der Stimmrechte hält.