Amazon: Warum 200 Milliarden Dollar Amazon zum KI-Gewinner machen

Während Nvidia und andere Chiphersteller die Schlagzeilen der KI-Euphorie dominierten, blieb Amazon (AMZN) trotz gigantischer Investitionen hinter der Marktentwicklung zurück. In diesem Jahr plant der Konzern rund 200 Milliarden US-Dollar an Investitionsausgaben – der größte Einzeljahresplan unter allen großen Technologieunternehmen weltweit. Doch statt Begeisterung erntete Amazon zunächst Skepsis: Als das Unternehmen im Februar die Summe bekanntgab, fiel die Aktie auf rund 198 US-Dollar.

Inzwischen hat sich der Kurs auf über 250 US-Dollar erholt, doch die Aktie liegt in diesem Jahr nur rund 10 Prozent im Plus. Im Vergleich zu anderen KI-Profiteuren und gemessen an der Fünfjahresrendite des S&P 500 hinkt Amazon damit deutlich hinterher. Genau diese Zurückhaltung der Anleger könnte jedoch eine Chance darstellen – denn die 200 Milliarden Dollar finanzieren zwei strategisch bedeutsame Wachstumsbereiche gleichzeitig.

Amazons Cloud-Geschäft wächst so schnell wie seit Jahren nicht

Der Löwenanteil der Investitionen fließt in Amazon Web Services (AWS), das Cloud-Computing-Geschäft des Konzerns. Entscheidend dabei: Die Ausgaben folgen der tatsächlichen Nachfrage, anstatt ihr vorauszueilen. Im ersten Quartal stieg der AWS-Umsatz im Jahresvergleich um 28 Prozent auf 37,6 Milliarden US-Dollar – das schnellste Wachstum seit 15 Quartalen. Zum Vergleich: Im vierten Quartal 2025 lag das Wachstum noch bei 24 Prozent, im dritten Quartal bei 20 Prozent.

Das Segment erreichte damit eine jährliche Umsatz-Run-Rate von 150 Milliarden US-Dollar. Das Betriebsergebnis kletterte auf 14,2 Milliarden US-Dollar, nach 11,5 Milliarden im Vorjahreszeitraum. Hinter diesen Zahlen steht ein massiver Auftragsbestand: Fest zugesagte Kundenausgaben beliefen sich am Quartalsende auf 364 Milliarden US-Dollar. Noch nicht eingerechnet ist dabei eine kürzlich unterzeichnete Vereinbarung mit dem KI-Labor Anthropic im Wert von mehr als 100 Milliarden US-Dollar.

Zum Vergleich: Der nächstgrößte Investor unter den Technologiekonzernen ist Alphabet, das für 2026 bis zu 190 Milliarden US-Dollar in Aussicht gestellt hat. Amazon übertrifft dies und steigert seine Ausgaben gegenüber rund 130 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025 erheblich.

Das stille Chipgeschäft mit dreistelligen Wachstumsraten

Was viele Anleger kaum auf dem Radar haben: Amazon ist im Stillen zu einem bedeutenden Chiphersteller aufgestiegen. Die für AWS entwickelten maßgeschneiderten Halbleiter – darunter die Prozessoren Trainium und Graviton sowie die Nitro EC2-Netzwerkkarten – übertrafen im ersten Quartal eine jährliche Umsatz-Run-Rate von 20 Milliarden US-Dollar. Das entspricht einem Wachstum von fast 40 Prozent gegenüber dem Vorquartal, mit dreistelligen Wachstumsraten im Jahresvergleich.

CEO Andy Jassy erklärte in der Telefonkonferenz zu den Quartalsergebnissen, dass Amazons Sparte für maßgeschneiderte Halbleiter nach eigener Einschätzung nun „eines der drei größten Rechenzentrum-Chipgeschäfte der Welt" sei. Diese Aussage unterstreicht, wie weit Amazon in einem Bereich vorgedrungen ist, der bislang von Nvidia dominiert wird.

Für die Trainium-Chips verfügt Amazon über Umsatzverpflichtungen von mehr als 225 Milliarden US-Dollar, darunter mehrjährige Verträge über mehrere Gigawatt mit den KI-Laboren Anthropic und OpenAI. Zudem bietet der Trainium2-Chip laut Unternehmensangaben ein um rund 30 Prozent besseres Preis-Leistungs-Verhältnis als vergleichbare Grafikprozessoren (GPUs).

Für deutsche Privatanleger, die nach KI-Investments jenseits der offensichtlichen Chiphersteller suchen, liefert Amazon damit ein bemerkenswertes Argument: Ein Unternehmen, das gleichzeitig als Cloud-Anbieter, KI-Infrastrukturfinanzierer und aufstrebender Chiphersteller agiert – und dessen Aktie die Marktentwicklung bislang deutlich verfehlt hat.