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Aktien auf Rekordhoch: Große bärische Optionswetten sorgen für Skepsis

Nasdaq-100 steigt 15% seit Juli-Tief, doch zwei riesige Optionsgeschäfte in SPY und Meta deuten auf Skepsis der Anleger hin.

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Aktien auf Rekordhoch: Große bärische Optionswetten sorgen für Skepsis

Der Nasdaq-100 ist seit seinem Tiefstand im Juli um 15 Prozent gestiegen und liegt nun zwei Prozent über seinem vorherigen Rekordhoch aus dem Juni. Auch der S&P 500 hat nach einem zwei Monate dauernden Kampf mit stark steigenden Zinsen wieder ein Allzeithoch erreicht. Angesichts dieser Resilienz würde man eigentlich entsprechende Aufmerksamkeit erwarten – doch die beiden größten Optionsgeschäfte am Dienstag auf der Handelsplattform deuten auf Skepsis hin.

Im State Street SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) handelte etwa eine Stunde nach dem Eröffnungszeichen am Dienstag jemand einen Put-Spread mit einem Volumen von 100.000 Lots, der netto 44 Millionen Dollar kostete. Der Trade beinhaltete wahrscheinlich den Kauf von 61 Millionen Dollar an Put-Optionen mit einem Ausübungspreis (Strike) von 655, die im März verfallen, sowie den Verkauf von 17 Millionen Dollar an Put-Optionen mit einem Strike von 500 bei derselben Verfallfrist.

Der SPY-Put-Spread

Dies ist eine bärische Wette, die am profitabelsten ist, wenn der SPY auf 500 Dollar fällt – was einem Rückgang von 35 Prozent gegenüber dem aktuellen Niveau entspricht. „Wenn man sich absichern will, sind diese März-Optionen die günstigsten, die es seit 90 Tagen gibt“, sagte Brent Kochuba vom Options-Analyseunternehmen SpotGamma. „Die Volatilität ist relativ niedrig.“ Der VIX-Index von Cboe fiel am Dienstag zeitweise unter 15, was bedeutet, dass Optionen im Allgemeinen günstiger wurden.

Dennoch war der Put-Spread das größte Geschäft in SPY an einem Tag, an dem das Optionsvolumen mehr als 20 Prozent über dem 30-Tage-Durchschnitt lag. Laut Daten von SpotGamma war dieses umfangreiche Geschäft, das bereits Gewinne abwirft, wenn der S&P 500 um mehr als 18 Prozent fällt, etwa viermal größer als das nächstgrößere Geschäft, einen Call-Spread mit einem Nettoergebnis von 11 Millionen Dollar.

Der rätselhafte Meta-Trade

Gleichzeitig fand ein noch größeres Geschäft in den Optionen von Meta statt, obwohl der Social-Media-Riese im vergangenen Monat um 20 Prozent zulegte, während die Downloads des persönlichen Assistenten Muse des Tech-Konzerns in die Höhe schossen. In der Verfallsperiode Januar 2029 – dem Laufzeitvertrag mit der längsten Restlaufzeit bei Meta-Optionen – kaufte jemand wahrscheinlich zurückgegebene Calls mit einem Strike von 560 im Wert von 89 Millionen Dollar, die er zuvor verkauft hatte, und eröffnete gleichzeitig eine neue Position durch den Verkauf von 69 Millionen Dollar an Calls mit einem Strike von 700 zum selben Verfallsdatum.

Das Verkaufen von Calls gegen eine Long-Position ist für viele Anleger Standardverfahren, doch die Verwendung von In-the-Money-Strikes mit einer Restlaufzeit von mehr als zwei Jahren wirkt anders. „Der Meta-Trade könnte von einem Vol-Trader stammen, der eine Art Arbitrage durchführt“, sagte Kochuba und gab zu, dass der Trade etwas rätselhaft sei.

Es ist erwähnenswert, dass der große Trade in SPY weitgehend im Widerspruch zum allgemeinen Ton im Optionshandel rund um den Fonds stand, so der Sentiment-Indikator von Barchart, der die Netto-Richtung der Prämien in Optionsgeschäften misst. „Das könnte auf bullische Privatanleger zurückzuführen sein“, sagte John Rowland, Senior Market Strategist bei Barchart, per E-Mail. Bei Meta sieht es nicht so aus, wo die Daten der Website ein negatives Netto-Sentiment zeigen.

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