Airbus bietet Vermögensverkäufe an, um Weltraum-Fusion zu sichern
Der europäische Luft- und Raumfahrtkonzern verhandelt mit EU-Kartellbehörden über Auflagen für den Zusammenschluss mit Leonardo und Thales.
Airbus verhandelt über den Verkauf einiger Vermögenswerte, um die Wettbewerbsbedenken der Europäischen Kommission bezüglich seiner geplanten Weltraum-Fusion mit Leonardo und Thales auszuräumen. Das berichtet die Financial Times unter Berufung auf drei mit den Verhandlungen vertraute Personen. Ziel des Airbus-Konzerns ist es, die Zustimmung der EU-Kartellbehörden für das unter dem Codenamen „Bromo“ laufende Vorhaben zu sichern. Ein finales Paket wurde bislang nicht vereinbart, und der Fokus der Gespräche könnte sich noch ändern, bevor die Transaktion später in diesem Jahr offiziell in Brüssel vorgelegt wird.
Die geplante Fusion findet vor dem Hintergrund statt, dass Europa im globalen Wettbewerb um Satelliten- und Raumfahrttechnologien aufholen will. Als Referenzpunkt gilt dabei das Rennen mit Konkurrenten wie Elon Musks SpaceX. Die Souveränität Europas im Weltraum ist inzwischen zu einem politischen Thema geworden, da die Region in diesem Sektor hinter die USA und China zurückgefallen ist. In den Gesprächen mit den EU-Kartellbehörden wurden nach Angaben der FT auch geografische Ausgleichsmaßnahmen sowie die langfristigen Vorteile des Deals erörtert.
Der im Oktober vergangenen Jahres geschlossene Deal würde Aktivitäten zusammenführen, die von der Satellitenfertigung bis hin zu Weltraumsystemen und -diensten reichen. Er hat jedoch scharfe Kritik von anderen europäischen Akteuren hervorgerufen, darunter Deutschlands OHB und Spaniens Indra Space. Diese befürchten, dass der Zusammenschluss den Wettbewerb auf dem europäischen Satellitenmarkt verringern könnte.
Ein Testfall für die neuen EU-Fusionsleitlinien
Das Joint Venture wird weithin als Testfall für die neuen Fusionsleitlinien der Europäischen Union angesehen, die die Tür zu größeren Unternehmensfusionen öffnen sollen, um Skaleneffekte zu erzielen und gegenüber chinesischen und amerikanischen Konkurrenten zu bestehen. Es gilt zudem als Schlüsselinitiative, um die fragmentierte europäische Verteidigungs- und Weltraumindustrie zu bewältigen. Hintergrund ist, dass der Block nach Russlands großflächigem Angriffskrieg auf die Ukraine und der wechselhaften Haltung der Trump-Administration gegenüber der NATO seine Aufrüstung vorantreibt.
Sash Tusa, Analyst bei Agency Partners, sagte, die Hauptüberschneidungen zwischen den Weltraumgeschäften der drei Unternehmen lägen in Frankreich. Die sogenannten „Clean-Room“-Einrichtungen von Airbus in Toulouse – sterile Räume, in denen Satelliten und andere Raumfahrtkomponenten gebaut werden – „überlappten vollständig“ mit denen in Cannes, die Thales Alenia Space gehören, einem Joint Venture zwischen Thales und Leonardo. Allerdings würde „der Verzicht darauf einen Konkurrenten sehr leicht und wahrscheinlich zu günstigen Konditionen hereinlassen“, so Tusa.
Politische Unterstützung und regulatorische Grenzen
In einer seltenen öffentlichen Intervention vor einer formellen kartellrechtlichen Prüfung verwies die Präsidentin der Europäischen Kommission, Ursula von der Leyen, Anfang dieses Monats explizit auf das Weltraum-Joint-Venture. „Dies sind die Arten von industriellen Champions, die wir benötigen, wenn Europa in der Weltraumwirtschaft von morgen führend sein soll“, sagte sie. Zugleich hat die EU-Wettbewerbskommissarin Teresa Ribera gewarnt, dass die neuen Fusionsleitlinien keine Blankounterschrift für Konsolidierungen darstellten. Von der Leyens Kommentar zur Bromo-Fusion bedeute nicht, „dass wir unsere eigenen Vorschriften nicht anwenden und durchsetzen werden“, erklärte Ribera.
Andrius Kubilius, Europäischer Kommissar für Weltraum, sagte in einem Interview mit der FT zum Thema Bromo: „Die Frage ist vielleicht eher: Sind wir für die Konsolidierung der Verteidigungs- und Weltraumindustrien? Und ich kann offen sagen: Ja, ich bin dafür.“ Sowohl die Europäische Kommission als auch Airbus lehnten es ab, sich zu den Remedial-Verhandlungen von Bromo zu äußern. Für deutsche Anleger ist die Entwicklung relevant, weil sie zeigt, wie stark die europäische Politik auf industrielle Champions im Verteidigungs- und Weltraumsektor setzt. Zugleich bleiben die wettbewerbsrechtlichen Hürden bestehen, sodass der Ausgang der Verhandlungen offen ist.
Die Fusion könnte die Struktur des europäischen Satellitenmarktes grundlegend verändern. Ob die geplanten Zugeständnisse ausreichen, um die Bedenken von Wettbewerbern wie OHB und Indra Space zu zerstreuen, wird sich erst nach der formellen Prüfung durch die Europäische Kommission zeigen.